Fondsmanager prognostizieren ein volatiles erstes Halbjahr für Risikoanlagen von Reuters

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Von Divya Chowdhury

MUMBAI (Reuters) – Unsicherheit über das Tempo der Geldpolitik wird eine volatile erste Hälfte für Risikoanlagen bedeuten, gefolgt von einem Aufwärtspfad für Aktien in der zweiten Jahreshälfte, sagten Vermögensverwalter.

Die Märkte werden sich gut auf Zinserhöhungen einstellen, aber es dauert länger, die quantitative Straffung zu „verdauen und zu verstehen“, wenn die Zentralbanken die geldpolitischen Anreize zurückziehen, sagte Antonio Cavarero, Leiter der Anlageabteilung von Generali (MI:) Insurance Asset Management (GIAM).

„Wenn die Zentralbanken in der Skala der Falkenhaftigkeit höher steigen, könnte dies zu mehr Volatilität führen und wir werden wahrscheinlich mit schwierigeren Märkten konfrontiert“, sagte Cavarero am Donnerstag gegenüber dem Reuters Global Markets Forum.

Im Dezember 2020 verwaltete GIAM Vermögenswerte in Höhe von 470 Milliarden Euro (534 Milliarden US-Dollar).

Cavarero sagte, er sei zuversichtlicher für die zweite Jahreshälfte, wenn es weniger Unsicherheit über die Maßnahmen der Zentralbank geben sollte.

Angesichts dieses Szenarios einer „klareren Sicht auf die Zukunft“ sagte Cavarero, er bevorzuge Value-Aktien, darunter Energie, Banken und solche, die von der wirtschaftlichen Wiedereröffnung nach der Pandemie profitieren. Er unterstützte auch langlaufende Anleihen, wenn die Renditen steigen.

Die Kreditmärkte würden Disziplin und Auswahl beim Investieren erfordern, da sich der höhere Volatilitätsdruck sowohl auf Hochzins- als auch auf Investment-Grade-Anleihen ausbreite, sagte er.

Kevin Headland, Co-Chief Investment Strategist bei Manulife Investment Management, sagte, es sei wichtig zu bedenken, dass die Zentralbanken „die Zinsen nicht vom ‚normalen‘ Niveau anheben, um eine überhitzte Wirtschaft oder eine außer Kontrolle geratene Inflation zu bekämpfen“.

Vielmehr heben sie die zusätzlichen Anreize auf, die eingerichtet wurden, um die Volkswirtschaften auf dem Höhepunkt der Sperrung zur Eindämmung der Pandemie zu unterstützen.

Headland war „konstruktiv“ in Bezug auf Aktien und US-Hochzinsanleihen oder niedrig bewertete Investment-Grade-Anleihen innerhalb von Unternehmensanleihen.

Fed-Vertreter sind laut dem Protokoll der geldpolitischen Sitzung vom 25./26. Januar nicht auf ein bestimmtes Tempo bei Zinserhöhungen festgelegt.

Der Chefökonom der DBS Bank, Taimur Baig, erwartete, dass die Federal Reserve die nachfrageseitigen Risiken mit einem allmählichen Zyklus von vier Zinserhöhungen handhaben würde, da er sagte, dass die Inflationserwartungen in den USA gut verankert seien.

Cavarero sagte, die Fed wisse, dass das Zeitfenster für Zinserhöhungen begrenzt sei, und erwarte, dass die US-Notenbank sie „viel schneller“ als in früheren Zyklen erhöhen werde.

($1 = 0,8799 Euro)

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