©Reuters. DATEIFOTO: Ein Tanker für verflüssigtes Erdgas (LNG) wird am 13. November 2017 in Richtung eines Wärmekraftwerks in Futtsu, östlich von Tokio, Japan, gezogen. REUTERS/Issei Kato
Von Marwa Rashad und Chen Aizhu
LONDON/SINGAPUR (Reuters) – Die explodierenden LNG-Frachtpreise haben Dutzende kleinerer Händler verdrängt und das Geschäft in den Händen einer Handvoll internationaler Energiekonzerne und führender globaler Handelshäuser konzentriert.
Es wird nicht erwartet, dass dieser Einfluss vor 2026 nachlässt, wenn mehr Flüssiggas (LNG) auf den Markt kommt und die Preise sinken, was die Versorgungssorgen für ärmere Staaten, die darauf angewiesen sind, um Strom zu erzeugen, verstärkt und die Kosten für die großen asiatischen Volkswirtschaften in die Höhe treibt.
Der weltweite LNG-Markt hat sich seit 2011 mehr als verdoppelt, was zu Dutzenden neuer Marktteilnehmer und der Expansion kleinerer Akteure in Asien geführt hat. In den letzten Jahren entfielen allein in China 20 % der LNG-Importe auf kleinere Händler.
Aber ein Anstieg der Spot-LNG-Frachtpreise auf 175 bis 200 Millionen US-Dollar, von etwa 15 bis 20 Millionen US-Dollar vor zwei Jahren, hatte für viele kleinere Akteure erdbebenartige Auswirkungen auf die physischen Handelsaktivitäten.
Das für den Handel auf dem Markt benötigte Kapital stieg sprunghaft an, nachdem die LNG-Referenzpreise von Rekordtiefs unter 2 USD pro Million British Thermal Units (mmBtu) im Jahr 2020 auf Höchststände von 57 USD im August gestiegen waren.
Im Juli erwarb die japanische Nippon Steel Corp, der zweitgrößte Stahlhersteller der Welt, eine LNG-Lieferung für 41 $/mmBtu. Der LNG-Spotpreis lag damals bei 40,50 $/mmBtu.
Die Preise sind kürzlich gesunken und erreichten am Montag 38 $/mmBtu, aber Analysten sagen, dass sie auf einem Niveau bleiben, das mit einer anhaltenden Energiekrise in Verbindung gebracht werden kann.
GRAFIK – LNG-Spotpreise in Nordostasien – Jahresvergleich
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„Die größte Herausforderung, vor der jeder Marktteilnehmer derzeit steht, sind Kredite“, sagte Ben Sutton, CEO von Six One Commodities, einem in den USA ansässigen LNG-Händler, der seinen Betrieb reduzieren musste, nachdem die Preise im dritten Quartal 2021 in die Höhe geschossen waren.
Die kurzfristige Marktvolatilität hat das Risiko für Trader erhöht, da die Preisbewegungen eher von der Geopolitik als von den Fundamentaldaten angetrieben werden.
“Das Aufblähen der LNG-Frachtwerte zusammen mit dem Anstieg der Volatilität hat … die Akteure, die mit kleineren Bilanzen arbeiten, ziemlich belastet”, sagte Tamir Druz, Geschäftsführer von Capra Energy, einem LNG-Beratungsunternehmen.
In Asien teilte ein Handelsmanager Reuters mit, dass einige kleinere Akteure ihre Büros im Handelszentrum von Singapur „ruhend“ gelassen hätten, während zweitrangige chinesische Händler und einige koreanische Firmen ihre Aktivitäten reduzierten, da die Finanzierung schwieriger zu sichern sei.
„LNG ist wieder die Ware der Reichen geworden“, sagte Pablo Galante Escobar, Global Head of LNG beim Energiehändler Vitol, auf der diesmonatigen internationalen Gastech-Konferenz in Mailand.
„HÖHER UND LÄNGER“
Die Bedingungen sind jetzt stark zugunsten von Akteuren mit großen, diversifizierten Portfolios und starken Bilanzen wie den Ölkonzernen Shell (LON:), BP (NYSE:) und TotalEnergies sowie großen Handelshäusern wie Vitol, Trafigura, Gunvor und Glencore (OTC) verzerrt :).
BP, Shell, Trafigura und Glencore lehnten eine Stellungnahme ab. TotalEnergies, Vitol und Gunvor reagierten nicht sofort auf die Anfrage von Reuters nach einer Stellungnahme.
Shell und TotalEnergies haben schätzungsweise ein gemeinsames Portfolio von 110 Millionen Tonnen des heutigen LNG-Marktes von 400 Millionen Tonnen (MT) LNG, sagte Jason Fee, Global Head of Business Intelligence beim Energie- und Schifffahrtsberatungsunternehmen Poten & Partners.
Beide haben Portfolios aufgebaut, wobei Shell BG kaufte und TotalEnergies Engies LNG-Sparte übernahm. Beide sind auch Partner im Nordfeld von Katar, einem der größten LNG-Projekte.
Nimmt man das Portfolio von Qatar Energy von 70 Millionen Tonnen und das von BP, das auf rund 30 Millionen geschätzt wird, hinzu, bedeutet dies, dass vier Akteure mehr als die Hälfte des Marktes ausmachen.
Während steigende Zinssätze die Handelskosten erhöhen, haben diese die großen Akteure noch nicht beunruhigt, für die ein erhöhter Preisdruck einen Sweet Spot darstellt, so Quellen aus der Industrie.
Shell und TotalEnergies haben Rekordgewinne gemeldet, während der Rekordgewinn von Vitol im ersten Halbjahr 2022 seine Ergebnisse für das gesamte Jahr 2021 übertraf.
Guy Broggi, ein unabhängiger LNG-Berater, sagte, Shell und TotalEnergies seien große Gewinner als Partner und Abnehmer der ägyptischen Anlagen in Damietta und Idku, zusammen mit BP und Italien ENI (BIT:) und verkauft LNG weit über dem Zielpreis der Regierung von 5 $/mmbtu.
Als Käufer von US-LNG über langfristige Verträge erzielten Shell und TotalEnergies auch massive Gewinne durch den Weiterverkauf von preisgünstiger US-Ladung an höherpreisige europäische Märkte, sagte er.
„Wir betreten Neuland, was die LNG-Märkte betrifft, und die Nachwirkungen der aktuellen Krise mit Russland sind schwer vorstellbar – nicht nur für LNG. Eine sichere Sache ist, dass die Preise hier sind, um höher und länger zu bleiben“, sagte Broggi.
‘SCHWER ZU WETTBEWERB’
Hohe LNG-Frachtpreise verschärfen auch weltweit die Energiearmut, da einige Frachten, die ursprünglich für ärmere Länder bestimmt waren, schließlich zu europäischen Käufern umgeleitet werden.
US-LNG-Lieferungen verlagern sich nach Europa:
„Pakistan und Bangladesch gehen als große Verlierer hervor, da beide Beschaffungsstrategien mit einem hohen Anteil an Spotkäufen hatten und dieses Jahr einer Stromkrise ausgesetzt waren“, sagte Felix Booth, Leiter von LNG beim Datenanalyseunternehmen Vortexa.
Im Juli erhielt Pakistan LNG Limited (PLL) bei einer Ausschreibung für den Import von 10 LNG-Ladungen keine Gebote.
Das indische Ölministerium zeigte, dass Indien für seine LNG-Importe im Juli im Wert von 1,2 Milliarden US-Dollar jährlich 20 % mehr zahlte, während die monatlichen Importmengen aufgrund der hohen Spotpreise weiter zurückgingen.
„Bis wir mehr Infrastruktur bauen und mehr Schiffe ins Wasser setzen … wird es schwierig sein, mit den etablierten Märkten zu konkurrieren“, Charlie Riedl, Geschäftsführer der Handelsgruppe Center for Liquefied Natural Gas (OTC:) ( CLNG), sagte.
Eine langsame Projektentwicklung und eine mögliche Rückkehr Chinas von COVID-bedingten Beschränkungen werden die Preise hoch halten, sagte Feer von Poten & Partners.
„Es könnte noch schlimmer werden, wenn China in großem Stil auf den Markt zurückkehrt. China war dieses Jahr aufgrund der geringeren Nachfrage aufgrund seiner Sperrungen und des langsameren Wirtschaftswachstums aus dem Markt. Dadurch konnte Volumen nach Europa fließen“, sagte Feer hinzugefügt.