(Reuters) – Die globalen Zentralbanken beginnen, sich von der Masse zu lösen, da in ganz Europa Zinssenkungen eingeführt werden, während die Kreditkosten in den USA möglicherweise länger höher bleiben, was den Dollar ankurbelt.
Ein wichtiger Test der US-Inflation steht im Mittelpunkt des Datenkalenders und könnte der entscheidende Faktor für die kurzfristige Richtung der Märkte sein.
Hier ist Ihr Blick auf das Marktgeschehen in der kommenden Woche von Rae Wee in Singapur, Ira Iosebashvili in New York und Naomi Rovnick und Amanda Cooper in London.
1/PAGING GOLDILOCKS
Goldlöckchen wird einem Gesundheitscheck unterzogen, da die US-Inflationsdaten zeigen sollen, ob sich die Verbraucherpreise nach einer unerwarteten Erholungsphase endlich abkühlen.
Monatelang trug das Gleichgewicht zwischen robustem Wachstum und nachlassender Inflation, das einige Anleger als „Goldlöckchen-Szenario“ bezeichnen, dazu bei, die Märkte anzukurbeln – bis es durch eine Reihe von Daten, die zeigten, dass die Wirtschaft robuster war als erwartet, auf den Kopf gestellt wurde.
Anfang des Monats kam eine gewisse Erleichterung, als die Federal Reserve den Märkten versicherte, dass sie immer noch auf eine eventuelle Zinssenkung achtete und ein US-Beschäftigungsbericht Anzeichen einer Abkühlung am Arbeitsmarkt zeigte.
Die Inflationsdaten vom 15. Mai könnten die gute Stimmung aufrechterhalten, wenn sie zeigen, dass die Verbraucherpreise langsamer steigen. Aber weitere Anzeichen einer hartnäckigen Inflation könnten die Zinssorgen erneuern und die Marktvolatilität neu entfachen. Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass der Verbraucherpreisindex im April gegenüber dem Vormonat um 0,3 % gestiegen ist.
2/SCHLIESSENDE RASIERUNG
Japan hat eine technische Rezession im vierten Quartal zwar nur knapp vermeiden können, doch an den längerfristigen Wachstumsaussichten hat sich nicht viel geändert.
Anzeigen entfernen
.
Eine alternde Bevölkerung und eine schwache Inlandsnachfrage plagen das asiatische Land weiterhin, gepaart mit einem schwächelnden Yen, der selbst nach den jüngsten Anfällen mutmaßlicher Interventionen in Tokio Schwierigkeiten hat, an Boden zu gewinnen.
Die Wachstumszahlen für das erste Quartal vom Donnerstag werden zeigen, ob die japanische Wirtschaft auf einem starken Fundament in das Jahr 2024 gestartet ist, insbesondere nachdem die Bank of Japan (BOJ) im März einen bahnbrechenden Ausstieg aus den Negativzinsen vollzogen und damit einen vorläufigen positiven Zyklus steigender Löhne und Preise in Gang gesetzt hat.
Allerdings dürfte die Entscheidung der BOJ, die Geldpolitik vorerst beizubehalten, den Druck auf den Yen wahrscheinlich nicht verringern, da die Zinssätze andernorts auf einem jahrzehntelangen Höchststand verharren, was wiederum den Druck auf die Haushalte weiter ausübt, da die Importkosten steigen.
3/WIE WEG?
Der Devisenmarkt fühlt sich wie eine Einbahnstraße an.
Die Zentralbanken funktionieren nicht mehr wie die Zinserhöhungsherde der Jahre 2022 und 2023 und überlassen es dem Dollar, fast alles andere zu zerstören, wobei die Federal Reserve die US-Zinsen wahrscheinlich noch einige Zeit hoch halten wird.
Spekulanten setzen nun auf den Dollar gegenüber allen anderen Hauptwährungen und setzen damit seit fünf Jahren auf den größten Aufwärtstrend.
Währungen mit niedrigen Zinssätzen werden besonders hart bestraft, so dass der japanische Yen und der Schweizer Franken die größten Nachzügler sind, die in diesem Jahr jeweils rund 8 % verloren haben.
Die Netto-Long-Position im Dollar gegenüber anderen G10-Währungen beträgt rund 33 Milliarden US-Dollar. Im Januar, als die Märkte mit mindestens fünf US-Zinssenkungen im Jahr 2024 rechneten, setzten Anleger rund 7,23 Milliarden US-Dollar gegen den Dollar.
Mit der Enttäuschung der Zinserwartungen haben sich auch diese pessimistischen Positionen verschlechtert. Erwarten Sie mehr und nicht weniger Dollarstärke.
Anzeigen entfernen
.
4/SCHLECHTER APFEL
Die negative Stimmung gegenüber China hat sich in den letzten Tagen gewendet, obwohl die Anleger den Immobilienmarkt des Landes und seine Zukunft genau im Auge behalten.
Die Hauspreisdaten für April vom 17. Mai werden das nächste Barometer für die Gesundheit des angeschlagenen Sektors sein, der seit etwa drei Jahren von einer Schuldenkrise heimgesucht wird und Immobilienentwickler am Rande des Zusammenbruchs steht.
Die Veröffentlichung erfolgt zusammen mit den am selben Tag erwarteten Zahlen zu den Einzelhandelsumsätzen und der städtischen Arbeitslosenquote in China sowie im Anschluss an enttäuschende Ausgabendaten zum 1. Mai.
Kommentare von politischen Entscheidungsträgern bei der Sitzung des Politbüros im April haben die Anleger auf eine Welle von Konjunkturmaßnahmen aus Peking vorbereitet, um die wirtschaftliche Erholung anzukurbeln, was die Marktstimmung vorerst positiv hält. Chinesische Aktien haben sich von ihren Februar-Tiefstständen leicht entfernt, während der Yuan offenbar einen Boden gefunden hat.
5/BRITISCHE ARBEITSMÄRKTE
Es wird erwartet, dass die Bank of England die Zinsen in diesem Jahr senkt, nachdem die Inflation nachgelassen hat, bleibt jedoch auf der Hut vor Lohnerhöhungen, die den Preisdruck verstärken, bevor am 14. Mai neue Arbeitsmarktdaten erwartet werden.
Händler sehen eine gute Chance, dass die Zinsen im Juni sinken werden. Doch die Zentralbank benötigt möglicherweise mehr Zeit und Daten, um sicherzugehen, dass Großbritannien einer Lohn- und Preisspirale entkommen ist.
Das jährliche Lohnwachstum ist immer noch hoch, während das Arbeitskräfteangebot stagniert. Mehr als ein Fünftel der Erwachsenen im erwerbsfähigen Alter suchen keine Arbeit, und die Zahl der als Langzeitkrank gemeldeten Menschen liegt bei 2,83 Millionen, dem höchsten Wert seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1993 .
Anzeigen entfernen
.