© Reuters Goldman erwartet nun vier Anhebungen der Fed und einen schnelleren Runoff im Jahr 2022
(Bloomberg) – Die US-Notenbank wird die Zinsen in diesem Jahr wahrscheinlich viermal anheben und im Juli, wenn nicht früher, mit der Bilanzabwicklung beginnen, so Goldman Sachs-Gruppe Inc (NYSE:).
Rasche Fortschritte auf dem US-Arbeitsmarkt und restriktive Signale des Offenmarktausschusses der US-Notenbank vom 14.-15. Dezember deuten auf eine schnellere Normalisierung hin, sagte Jan Hatzius von Goldman in einer Forschungsnotiz.
„Deshalb ziehen wir unsere Abflussprognose von Dezember bis Juli vor, wobei die Risiken noch früher tendieren“, sagte Hatzius. „Da die Inflation zu diesem Zeitpunkt wahrscheinlich noch weit über dem Zielwert liegt, glauben wir nicht mehr, dass der Beginn der Abwicklung eine vierteljährliche Zinserhöhung ersetzen wird. Wir sehen weiterhin Wanderungen im März, Juni und September und haben jetzt eine Wanderung im Dezember hinzugefügt.“
In ihrem Sitzungsprotokoll vom Dezember signalisierten die Fed-Beamten, dass sie sich darauf vorbereiten, schneller zu handeln als bei der letzten Straffung der Geldpolitik, um eine Überhitzung der US-Wirtschaft angesichts hoher Inflation und nahezu Vollbeschäftigung zu verhindern. Diese Bedingungen – zusammen mit einer größeren Bilanz, die die längerfristigen Kreditkosten unterdrückt – „könnten eine potenziell schnellere Normalisierung der Leitzinsen rechtfertigen“, heißt es in dem Protokoll.
Beamte hielten den Zeitpunkt für die Reduzierung der Bilanzsumme in Höhe von 8,8 Billionen US-Dollar auch für wahrscheinlich „näher an dem der Leitzinserhöhung als in der vorherigen Erfahrung des Ausschusses“, so das Protokoll.
Die Arbeitslosenquote in den USA fiel im letzten Monat unter 4% und die Löhne stiegen, was auf einen angespannten Arbeitsmarkt hindeutet.
Goldmans Prognose für die Terminal Funds Rate liegt unverändert bei 2,5%-2,75%.
„Selbst mit vier Anhebungen liegt unser Kurs für den Fondssatz für 2022 nur bescheiden über dem Marktpreis, aber die Lücke wächst in den Folgejahren erheblich“, schrieb Hatzius.
©2022 Bloomberg LP
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