©Reuters. DATEIFOTO: Ein Go-Jek-Fahrer fährt Motorrad auf einer Straße in Jakarta, Indonesien, 15. Dezember 2017. REUTERS/Beawiharta/
Von Fanny Potkin, Anshuman Daga und Stefanno Sulaiman
SINGAPUR/JAKARTA (Reuters) – GoTo setzt auf ein stetiges Marktdebüt, nachdem es bei einem relativ vorsichtigen Börsengang 1,1 Milliarden US-Dollar aufgebracht hat, während ein boomender lokaler Aktienmarkt die Erwartungen festigt, dass Indonesiens größtes Technologieunternehmen einem globalen Abwärtstrend bei Technologieaktien entgegenwirken kann.
PT GoTo Gojek Tokopedia Tbk, das im Mai aus der Fusion des Ride-Hailing-to-Payment-Unternehmens Gojek und des E-Commerce-Riesen Tokopedia hervorgegangen ist, wird am Montag in Jakarta debütieren und damit einen der bisher größten Börsengänge der Welt abschließen dieses Jahr.
Unter Ausnutzung der neuen Börsennotierungsregeln wird das Debüt einen Wendepunkt für den 70-Milliarden-Dollar-Digitalmarkt der größten Volkswirtschaft Südostasiens markieren, wo eine Rekord-Venture-Finanzierung eine Welle von Startups hervorruft.
„GoTo ist das differenzierteste Technologieunternehmen in Südostasien. Im Vergleich zu seinen Konkurrenten wird die Diversifizierung eine sehr wichtige Sache sein, die Investoren in den Griff bekommen und verstehen müssen, wie sie das Geschäft angemessen bewerten können“, sagte Shane Chesson, a Partner bei Openspace Ventures, einem der ersten Investoren von Gojek.
Indonesiens digitale Wirtschaft wird voraussichtlich bis 2030 fast verfünffacht auf bis zu 330 Milliarden US-Dollar ab 2021, zeigte eine Studie des Beratungsunternehmens Bain & Co und der GoTo-Unterstützer Alphabet (NASDAQ:) Inc und Temasek Holdings Pte Ltd.
Während die in den USA notierten Konkurrenten Grab Holdings Ltd und Sea Ltd in ganz Südostasien tätig sind, konzentriert sich GoTo auf Indonesien. Mit 2,5 Millionen Fahrern, 14 Millionen Händlern und 55 Millionen Benutzern, die jährlich Transaktionen durchführen, überspannen die Unternehmen von GoTo Millionen von kleinen und mittelständischen Unternehmen auf dem gesamten Archipel.
Angus Mackintosh, Gründer von CrossASEAN Research, sagte in einem Bericht über Smartkarma, dass der Schlüssel zum Börsengang von GoTo darin bestand, dass es klein war und nur lokalen Investoren angeboten wurde. “Das sollte bedeuten, dass es eine stärkere Unterstützung gibt.”
GoTo verkauft 4 % in Aktien, wobei die meisten von Fonds aufgenommen werden. Unterstützt von Namen wie dem Vision Fund 1 der SoftBank Group Corp. Alibaba (NYSE:) Group Holding Ltd und der Abu Dhabi Investment Authority erweitert GoTo auch seine Investorenbasis durch die Zuteilung von Aktien an 600.000 Fahrer.
Es wird auch das erste sein, das stimmberechtigte Aktien mehrerer Klassen ausgibt und neue Regeln ergreift, die es unrentablen Unternehmen ermöglichen, direkt an der Hauptplatine der Börse notiert zu werden.
Analysten sagten, dass die Größe und Bewertung niedriger als erwartet seien und dass GoTo wahrscheinlich darauf abzielte, eine Wiederholung der Erfahrungen des E-Commerce-Konkurrenten PT Bukalapak.com Tbk zu vermeiden.
Bukalapak sammelte im Juli 1,5 Milliarden US-Dollar und verkaufte 25 % des Eigenkapitals, nachdem ursprünglich 300 Millionen US-Dollar angestrebt worden waren. Die Aktie debütierte stark, fiel aber innerhalb weniger Tage um 25 % und hat sich gegenüber ihrem IPO-Preis halbiert.
GoTo bewertete seine Aktien mit 338 Rupiah (0,0235 $), dem oberen Ende seiner indikativen Spanne.
Seine Anleger unterliegen einer achtmonatigen Sperrfrist oder zwei Jahren für diejenigen mit mehreren stimmberechtigten Anteilsklassen. Obwohl es bei Bukalapak eine achtmonatige Sperrfrist gab, konnten einige Fonds bis zu 10 % der Bestände sofort verkaufen.
GoTo wird mit 28 Milliarden US-Dollar zum viertwertvollsten Unternehmen Indonesiens, wobei Analysten eine Indexgewichtung von bis zu 9 % schätzen.
„Sobald man im Index ist, kaufen quasi automatisch alle lokalen Fonds“, sagt ein GoTo-Investor. Der IDX befindet sich auf einem Rekordhoch und ist in diesem Jahr mit 9 % Asiens bester Performer.
GoTo-Präsident Patrick Cao sagte, dass schwache Märkte bei der Preisgestaltung zu Vorsicht führten. Dennoch erwartet das Unternehmen, dass die Notierung die Mittelbeschaffung unterstützt, und plant, innerhalb von zwei Jahren im Ausland notiert zu werden.
„Es ist derzeit ein sehr herausforderndes Umfeld auf dem öffentlichen Markt, da die Marktkapitalisierungen von DiDi Global Inc, Grab, DeliveryHero und vielen anderen unter die Zielbewertung von GoTo fallen“, sagte Jianggan Li vom Beratungsunternehmen Momentum Works.
($1 = 14.357.0000 Rupiah)