©Reuters. DATEIFOTO: US-Dollar-Banknote und 3D-gedruckte Prozentboxen sind in dieser Illustration zu sehen, die am 12. Juni 2022 aufgenommen wurde. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration
Von Wayne Cole
SYDNEY (Reuters) – Ein Blick auf den kommenden Tag auf den europäischen und globalen Märkten von Wayne Cole.
Gut ist wieder schlecht – oder umgekehrt – da die Märkte befürchten, dass optimistische US-Einzelhandelsumsätze länger zu höheren Zinssätzen führen werden.
Ein Teil der besser als erwarteten Performance war wahrscheinlich auf steigende Preise zurückzuführen, aber der Erfolg von Walmart (NYSE:) deutet darauf hin, dass die Preisnachlässe das Volumen ankurbelten und disinflationär wirken könnten.
Jedenfalls stiegen die Verkäufe ohne Autos und Benzin um solide 0,9 % und die Kontrollgruppe für das BIP um 0,7 %. Das drückte das BIP der Atlanta Fed auf 4,4 %, was bedeutet, dass die Wirtschaft schneller und nicht langsamer wird. Was für die Wall Street schlecht ist, kann für alle anderen gut sein.
Die zinsbullische Abflachung bei Treasuries war auffallend, wobei das lange Ende stark anzog und die Kurve so weit nach hinten gebogen wurde, dass die 10-Jahres-Renditen 10 Basispunkte unter dem effektiven Leitzins der Fed liegen.
Wenn es für ein Jahrzehnt billiger ist, Kredite aufzunehmen als über Nacht, deutet dies darauf hin, dass der Anleihemarkt darauf setzt, dass die Fed die Zinsen so stark anheben muss, dass eine Rezession so gut wie unvermeidlich ist.
Man könnte meinen, im 21. Jahrhundert hätten Praktiker der düsteren Wissenschaft einen anderen Weg gefunden, die Inflation zu kontrollieren, als Menschen arbeitslos zu machen. Was für Anleihen gut ist, wird für alle anderen schlecht sein.
Das bringt uns zur Herbsterklärung der britischen Kanzlerin, in der Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen zusammen mit einem Inflationszuschlag von 11,1 % auf dem Programm stehen.
Sparmaßnahmen sind offenbar erforderlich, um die Investoren von der fiskalischen Glaubwürdigkeit der Regierung zu überzeugen, allerdings nur, weil sie so beunruhigt waren über die letzten Bemühungen der Downing Street um ein Mini-Budget. Was also gut für die Märkte ist, muss schlecht für alle anderen sein.
Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Donnerstag beeinflussen könnten:
Zahlreiche Redner von Zentralbankern, darunter mindestens fünf von der Fed und weitere von EZB, BoE und SNB.
Weitere Einzelhandelsnachrichten mit Ergebnissen von Alibaba (NYSE:), Macy’s (NYSE:), Kohl’s (NYSE:) und Gap.