EIN Rezession lauert gleich um die Ecke. Das befürchten viele Ökonomen und Finanzanalysten im Vereinigten Königreich und in ganz Europa, da der Inflationsdruck mit der russischen Invasion in der Ukraine kollidiert, um die Erholung nach Covid zu untergraben.
Am Montag wird das Office for National Statistics darüber berichten, wie stark die britische Wirtschaft im Februar gewachsen ist. Jede Chance, das BIP-Wachstum vom Januar zu erreichen, sieht optimistisch aus.
Sanjay Raja, Senior Economist bei der Deutschen Bank, glaubt, dass das Wachstum nach dem Anstieg von 8 % im Januar – weit über den Erwartungen der meisten Analysten – im Februar auf nur noch 0,1 % zurückgehen wird, was durch einen Rückgang der Industrieproduktion nach unten gezogen wird. „Die schlechte Nachricht ist, dass wir nicht davon ausgehen, dass die jüngste Aktivitätsstärke sehr lange anhalten wird“, sagte er und fügte hinzu, dass ein Rückgang im März ebenfalls wahrscheinlich sei, was bedeuten werde, dass das BIP-Wachstum im ersten Quartal möglicherweise nicht einmal 1 % erreichen werde. .
Ein Rückgang im zweiten Quartal ist angesichts „eines größeren Anstiegs der Energie- und Lebensmittelrechnungen, höherer Steuern, einer Umkehrung der Gesundheitsausgaben von Covid, eines gewissen Abbaus von Lagerbeständen im verarbeitenden Gewerbe und des zusätzlichen Bankfeiertags im Juni“ fast sicher.
Suren Thiru, Wirtschaftsleiter der British Chambers of Commerce, sagte, die kombinierte Wachstumsrate im Januar und Februar würde wie eine Höchststandsmarke erscheinen: „Wenn wir uns die Februarzahlen ansehen, wird es sich anfühlen, als würden wir in die Rückschau schauen Spiegel.”
Thiru stimmt Raja zu, dass es ab März für Großbritannien bergab gehen wird. Das BIP im zweiten Quartal von April bis Juni dürfte schrumpfen. Die Wirtschaftskonvention besagt, dass sich Großbritannien offiziell in einer Rezession befinden wird, wenn es von Juli bis September ein zweites Quartal mit negativem Wachstum gibt.
Derzeit deuten nur wenige Prognostiker darauf hin, dass Großbritannien zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum erleben wird, aber die meisten sagen, dass das Risiko für ihre Vorhersagen unangemessener Optimismus ist. Insbesondere Unsicherheit ist ein Wachstumskiller, und es gibt derzeit viele wirtschaftliche Unsicherheiten.
Ein langer Krieg in der Ukraine, verschärfte Sanktionen gegen Russland und Ölpreise, die über 100 Dollar pro Barrel bleiben, werden die Inflation wahrscheinlich auf ein noch höheres Niveau treiben und bei Unternehmen und Verbrauchern das Gefühl untergraben, dass es sicher ist, Investitionsentscheidungen zu treffen.
Ein Gaspreis, der weiterhin mehr als das Fünffache seines Vorpandemieniveaus beträgt und eine Krise der Lebenshaltungskosten anheizt, würde die Lage nur verschlimmern, sagte Thiru.
Das Verbrauchervertrauen ist in den letzten Monaten eingebrochen und liegt nun auf dem niedrigen Niveau, das vor dem zweiten Lockdown im Jahr 2020 verzeichnet wurde. Auch das Geschäftsvertrauen ist laut dem Geschäftsbarometer der Lloyds Bank zusammengebrochen. Lloyds sagte, der Vertrauensverlust im März sei der größte seit den ersten zwei Monaten der Pandemie gewesen.
Die Situation könnte sich verschlechtern, wenn die Zentralbanken die Signale der Wirtschaft falsch interpretieren und an Plänen zur Zinserhöhung festhalten, sagte Dario Perkins, Ökonom bei der Beratungsfirma TS Lombard. Er argumentiert, dass die Bank of England – und möglicherweise die Europäische Zentralbank – bereit sind, einen historischen Fehler zu begehen, der ihre jeweiligen Volkswirtschaften in eine Rezession stürzen könnte.
Sowohl die Bank als auch die EZB haben hart darüber geredet, die Inflation mit höheren Kreditkosten zu bekämpfen. Die Finanzmärkte prognostizieren, dass die Bank of England ihren Leitzins von derzeit 0,75 % im nächsten Jahr auf 2 % anheben könnte.
„Eine rasche geldpolitische Straffung außerhalb der USA wird wahrscheinlich in einem Trichet-Fiasko enden“, sagte Perkins.
Er bezieht sich auf die Nachwirkungen des Finanzcrashs von 2008, als EZB-Chef Jean-Claude Trichet angesichts der explodierenden Rohstoffpreise und insbesondere des Ölpreises davon überzeugt war, dass er mit der Erhöhung der Zinssätze beginnen müsse.
Die hoch verschuldete Wirtschaft der Eurozone war überfordert und stürzte den Kontinent 2012 in eine Krise, die das Euro-Projekt fast zum Erliegen brachte.
Albert Edwards, globaler Stratege bei der Société Générale, sagte, allein die Androhung höherer Zinssätze in den USA habe die Kreditaufnahme bereits teurer gemacht und die Zahl der notwendigen Zinserhöhungen begrenzt. Das sollte verhindern, dass die Federal Reserve ihren Leitzins über 1 % drückt.
In Großbritannien könnten die Zinsen leicht über dieses Niveau steigen, während die Eurozone, in der die Zinsen derzeit negativ sind, mit dem ersten positiven Zinssatz seit 2012 rechnen könnte. Aber die Besorgnis über erhöhte Zinsen, die zu einer Rezession führen, wird mit ziemlicher Sicherheit bestehen bleiben Hand der meisten Ratensetzer.