Von Carlos González
Investing.com – Die letzten Jahre haben zweifellos einen Wendepunkt an den Märkten markiert. In kurzer Zeit haben wir eine globale Pandemie, eine steigende Inflation und einen starken Anstieg und jetzt die Rücknahme der Konjunkturpolitik der Zentralbanken erlebt.
All dies wird verstärkt, wenn Rohstoffe in die Höhe schießen, Währungen sich drehen, die Zinsen steigen und die Indizes der großen Volkswirtschaften der Welt in die Höhe schießen und Rekordhöhen erreichen.
Was können wir nach diesen unvorhersehbaren Jahren im Jahr 2022 erwarten? Prognosen gehen davon aus, dass 2022 kein ruhiges Jahr werden wird, aber wie wird sich das von der jüngsten Vergangenheit unterscheiden? Und was noch wichtiger ist, welche Faktoren sind für Investoren zu beachten, um im Jahr 2022 erfolgreich zu sein?
1. Inflation, eine sehr reale Präsenz
In den letzten Monaten des Jahres 2021 wurde vor einer steigenden Inflation gewarnt. Zweifellos ist sie zu einer zunehmend realen, präsenten und spürbaren Bedrohung geworden. Und so sehen es die meisten Analysten, die die Inflation als einen der Schlüsselfaktoren für 2022 bezeichnen.
In diesem Zusammenhang stellt Andrew McCaffery, CIO von Asset Management bei Fidelity International, fest, dass „trotz der Meldungen der Zentralbanken, dass der Inflationsdruck nur vorübergehend ist, einige Preiserhöhungen aufgrund von Lieferkettenengpässen und Deglobalisierung andauern dürften und auf längere Sicht“ aufgrund der Kosten der Bemühungen um eine CO2-Neutralität.”
Mit anderen Worten, überhaupt keine vorübergehende Inflation. Es scheint, dass wir 2022 für eine Weile Inflation haben werden.
Für Ingrid Kukuljan, Head of Sustainable and Impact Investing bei Federated Hermes (NYSE:), „ist die Inflation bis 2022 eine der Hauptsorgen für Investoren Die Wiedereröffnung wird die Preise bis weit in das Jahr 2022 hinein weiter nach oben drücken. Dies, gepaart mit einer steigenden Nachfrage aufgrund der Wiedereröffnung und statistischen Basiseffekten, wird die derzeitige Inflationshysterie weiter verschärfen.“
Angesichts dieses Szenarios bestätigt Pedro del Pozo, Direktor für Finanzanlagen bei Mutualidad de la Abogacía, dass die Inflation in den kommenden Monaten “die wichtigste wirtschaftliche Unbekannte” bleiben wird. „Die Zinskurven verflachen, was sehr deutlich macht, dass der Markt davon ausgeht, dass diese möglichen Zinserhöhungen nicht nur die Inflation, sondern wahrscheinlich auch das zukünftige Wachstum töten werden“, erklärt der Experte, der davor warnt, genau, “ein sehr wichtiger Punkt, den es im Jahr 2022 zu beachten gilt, wegen seiner Auswirkungen sowohl auf die Anleihen- als auch auf die Aktienmärkte”.
2. Rohstoffe: Wie hoch können sie gehen?
Rohstoffe spielten im letzten Jahr eine große Rolle bei der Inflationsgeschichte.
Um die starke Performance von Rohstoffen in den letzten Jahren zu erklären, weisen Experten darauf hin, dass Rohstoffkörbe, obwohl zyklisch, andere Anlageklassen sehr gut ergänzen. Dadurch ist der Bloomberg Commodity Index (BCOM) seit Beginn der Pandemie um fast 60 % und seit Januar 2021 um 24 % gestiegen.
Pierre Debru, Head of Multi-Asset Solutions and Quantitative Analytics bei WisdomTree, liefert zwei grundlegende Fakten, um diesen Trend zu verstehen: „Rohstoffkörbe halten sich in den frühen Stadien einer Rezession sehr gut, wenn Aktien am stärksten leiden in den letzten Phasen einer wirtschaftlichen Expansion gut abschneiden, wenn Aktien im Allgemeinen keinen zweiten Wind bekommen”, wo wir jetzt stehen und wahrscheinlich für einen Großteil des Jahres 2022 sein werden.
3. Tapering und Zinssätze
Die Botschaften der Top-Notenbanker haben viele Monate lang die Doppeldeutigkeitskarte gespielt, obwohl sie in ihren jüngsten Treffen das Bild deutlich aufgeklärt haben. In diesem Sinne ist die Schlussfolgerung, dass die wichtigen Treffen im Dezember den Markt nicht überrascht haben, obwohl wichtige Entscheidungen getroffen wurden.
So weist A&G darauf hin, dass “der Fokus der Treffen eindeutig restriktiver oder restriktiver war, was die Zukunft der bevorstehenden Treffen zu bestimmen scheint.” Auf der anderen Seite weisen die Experten von A&G darauf hin, dass “nicht alle Zentralbanken am gleichen Punkt im Zyklus stehen, wobei die Angelsachsen ab dem nächsten Jahr die EZB anführen, insbesondere wenn die Preiserwartungen weiterhin positiv überraschen”. .”
Víctor Alvargonzález, Gründungspartner und Strategiedirektor von Nextep Finance, kommentiert, dass “die Meinungen der Federal Reserve-Mitglieder (der berühmte ‘Dot Plot’) die Zinssätze Ende 2022 auf etwa 1% beziffern, sobald die drei geplanten Zinserhöhungen Bei einem geschätzten Wirtschaftswachstum von 4% im nächsten Jahr sind dies keine Zinssätze, die das Wachstum beeinträchtigen werden.”
Für James McCann, stellvertretender Chefökonom bei Aberdeen Asset Management, „war die kürzlich angekündigte Entscheidung der Fed eine Lektion für die Anleger darüber, wie schnell sich die politischen Signale der Zentralbanken ändern können. Anleger sollten die Bereitschaft der Fed nicht unterschätzen, noch schneller zu handeln, als sie signalisiert hat, wenn Inflation überrascht weiterhin nach oben, auch wenn dies die Märkte verunsichert.”
4. Geopolitik: Ein stiller Krieg
Ein weiterer wichtiger Faktor, der 2022 prägen könnte, ist kein rein wirtschaftlicher Aspekt. Derzeit gibt es eine Reihe von offenen Streitigkeiten zwischen mehreren Ländern, die, wenn nichts unternommen wird, einen Schmetterlingseffekt hervorrufen könnten, der in der aktuellen Situation zu unvorhersehbaren Ergebnissen führen könnte.
Chris Iggo, CIO Core Investments bei AXA Investment Managers, sagt: „Ich denke, die ersten Monate des Jahres 2022 werden schwierig. Abgesehen von der COVID-19-/Inflationsproblematik wachsen geopolitische Bedenken hinsichtlich Russlands und der Ukraine sowie Chinas Haltung.“ in Richtung Taiwan. In Europa besteht die Möglichkeit, dass es in Großbritannien, wo die Regierung an mehreren Fronten angegriffen wird, und bei den französischen Präsidentschaftswahlen im Frühjahr sehr hässlich wird.”
„Zunehmende geopolitische Spannungen (insbesondere zwischen den USA und China) scheinen bestimmten Ländern (wie Vietnam und Indien) zu helfen, die von einer Neuordnung der Lieferketten profitieren diesem Umfeld”, sagt Emmanuel Deblanc, Head of Private Markets bei Allianz (DE:) Global Investors.
5. Und natürlich COVID-19
Dass Covid und seine neuen Varianten im Jahr 2022 berücksichtigt werden müssen, versteht sich von selbst. Vor zwei Jahren trat die Pandemie auf, die als Auslöser für viele der oben beschriebenen Faktoren fungierte. Fast 24 Monate später tauchen immer wieder neue Mutationen des Virus auf, die die Märkte erschrecken. Auch bei Impfungen wird dies noch ein Problem sein, das kurz-/mittelfristig nicht einfach zu lösen scheint.
Die Experten von Allianz Global Investors argumentieren: „Das Wirtschaftswachstum scheint sich nach der Erholung im Zusammenhang mit dem ‚Basiseffekt‘, den wir im Jahr 2021 beobachtet haben, wahrscheinlich zu verlangsamen Hauptquelle der Preisvolatilität.“
Diese Unvorhersehbarkeit, sowohl in Bezug auf die direkten Auswirkungen von Covid als auch in Bezug auf sekundäre Faktoren, wenn sich die Wirtschaft wieder normalisiert, könnte im Jahr 2022 für Chancen und auch volatile Zeiten auf dem Markt sorgen.
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