©Reuters. DATEIFOTO: Menschen bezahlen für ihre Artikel in einem Lebensmittelgeschäft in Toronto, Ontario, Kanada, 22. November 2022. REUTERS/Carlos Osorio/Dateifoto
Von Fergal Smith
TORONTO (Reuters) – Da sich die kanadische Inflation verlangsamt, bieten die Kosten für das Nötigste wie Lebensmittel und Miete Hinweise darauf, ob sie nachhaltig zum 2%-Ziel der Bank of Canada zurückkehren werden, sagen Ökonomen, da diese Posten die Haupttreiber der Inflation sind Erwartungen.
Kanadas Verbraucherpreisindexbericht für Dezember, der am Dienstag erscheinen soll, wird voraussichtlich eine Abkühlung der Gesamtinflation von 6,8 % im November auf 6,3 % zeigen, die niedrigste Jahresrate seit letztem Februar.
Das sind gute Nachrichten für die Wirtschaft, aber Analysten sagen, dass ein Großteil der Verlangsamung auf die Energiepreise zurückzuführen sein wird, und erwarten keine große Verbesserung der jährlichen zugrunde liegenden Inflationsrate.
Ihr Fokus liegt auf der Breite der Preiserhöhungen sowie auf zeitnaheren Dreimonatsraten der Kerninflation und Artikeln im CPI-Korb, die für die Verbraucher von wesentlicher Bedeutung sind.
Die bereits verlangsamten Preissteigerungen bei Nahrungsmitteln und Mieten sowie bei Gas sind deutlich sichtbar und wirken sich daher tendenziell deutlich auf die Inflationserwartungen aus.
Wenn die Inflationserwartungen steigen, könnte dies die Lohnforderungen erhöhen, insbesondere in einem angespannten Arbeitsmarkt, was zu weiterem Preisdruck führen würde.
„Die Zentralbanken gehen zu dieser Idee über, dass die Inflation zwar sinken wird – das wissen wir – aber selbst wenn sie auf weniger als 2 % sinkt, wird das anhalten?“ sagte Stephen Brown, leitender Kanada-Ökonom bei Capital Economics.
„Ein Auge ist auf das Lohnwachstum gerichtet, das im Moment stark, aber nicht allzu schlecht ist, aber dann diese andere Idee (die ist) auf die Preisinflation für das Nötigste, die die Lohnforderungen hoch halten könnte, da sie die Inflationserwartungen beeinflusst.“
Brown schätzt, dass der CPI-Trim, einer der von der BoC bevorzugten Maße für die Kerninflation, im Dezember um 5,3 % auf Jahresbasis steigen wird, was dem Tempo im November entspricht.
Die Bank of Canada hat versprochen, die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen, indem sie ihren Referenzzinssatz in einem Rekordtempo von 400 Basispunkten in neun Monaten auf 4,25 % anhob. Die Geldmärkte sehen eine Chance von etwa 70 %, dass sie bei einer Zinsentscheidung am 25. Januar um einen weiteren Viertelpunkt steigen.
Die Lebensmittelpreise stiegen im November im Jahresvergleich um 10,3 % und die Preise für Unterkünfte um 7,2 %, während die Dezember-Arbeitskräfteerhebung ein Wachstum der durchschnittlichen Stundenlöhne von 5,1 % zeigte.
„Wenn sich die Inflation verlangsamt und das Lohnwachstum nicht, dann werden die Löhne in Zukunft eher zu einem Rückenwind für die Inflation. Darüber machen sich die Zentralbanken derzeit mehr Sorgen“, sagte Nathan Janzen, stellvertretender Chefökonom der Royal Bank of Canada.
Dennoch sind Ökonomen optimistisch, dass eine Lohn-Preis-Spirale oder eine längere Schleife höherer Löhne und Preise vermieden werden kann.
„Die hohe Inflation wirkt sich im Moment etwas auf die Löhne aus, aber ob das längerfristig, 2024 und darüber hinaus, ein Problem darstellt, ist meiner Meinung nach eine andere Frage“, sagte Brown.
„Was wir im Dezember wirklich sehen müssen, ist ein schwächeres Preiswachstum auf breiter Front.“