©Reuters. Der IWF rät der BOJ, die Stimulierung inmitten der globalen Verschärfung aufrechtzuerhalten
(Bloomberg) – Die Bank of Japan sollte ihre auf Inflation ausgerichteten Stimuli am Laufen halten und erwägen, die Laufzeit ihres Renditeziels zu verkürzen, um ihren Lockerungsrahmen nachhaltiger zu machen, sagte der Internationale Währungsfonds am Freitag in Kommentaren, die im Gegensatz zu globalen Straffungsanstrengungen stehen Politik.
Angesichts der Tatsache, dass die zugrunde liegende Inflationsdynamik Japans mit rund 0,5 % schwach bleibt und voraussichtlich das Ziel der BOJ von 2 % derzeit nicht erreichen wird, muss die Zentralbank ihre akkommodierende Haltung beibehalten, sagte Ranil Salgado, Japan-Missionsleiter des IWF.
In seinem jüngsten Bericht nach Artikel IV, der am Freitag veröffentlicht wurde, sagte der IWF auch, dass die erste Option der BOJ darin bestehen sollte, ihren Leitzins zu senken, wenn die Inflation schwach bleibt.
Die Empfehlungen des Fonds, dass die BOJ weiterhin Stimuli zur Ankurbelung der Inflation vorantreiben soll, verdeutlichen die unterschiedlichen Umstände Japans, da die globalen Zentralbanken, einschließlich der Federal Reserve und der Bank of England, sich auf eine straffere Politik konzentrieren, um das beschleunigte Preiswachstum einzudämmen.
Die Inflation bleibt in Japan viel schwächer als in ihren globalen Pendants, wie aus den am Freitag veröffentlichten Preisdaten von Tokio hervorgeht. Die Kernverbraucherpreise in der Hauptstadt stiegen im Januar um nur 0,2 %, ein Hinweis darauf, dass sich auch die nationale Inflation vorerst verlangsamen wird.
Dennoch wird erwartet, dass die Inflation im Frühjahr sprunghaft ansteigen wird, wenn die deutlich niedrigeren Telefongebühren den Verbraucherpreisindex nicht mehr belasten, was die Gerüchte anheizt, dass die Zentralbank später im Jahr versuchen könnte, ihre Geldpolitik anzupassen.
Die ungleichmäßige Natur der Preisbewegungen in Japan bedeutet auch, dass starke Preissteigerungen bei Energie und Gütern des täglichen Bedarfs die Haushaltsbudgets und die Rentabilität der Unternehmen unter Druck setzen, was die Inflation vor den Wahlen im Sommer zu einem möglicherweise unangenehmen Thema für Premierminister Fumio Kishida macht.
BOJ-Gouverneur Haruhiko Kuroda bemühte sich letzte Woche, die jüngsten Spekulationen über die Normalisierung der Geldpolitik einzudämmen, nachdem die Bank an der Geldpolitik festhielt und gleichzeitig erkannte, dass die Preisrisiken nicht mehr nach unten geneigt waren.
Der Fonds erwähnte die mögliche Verkürzung der Laufzeit des Renditeziels der BOJ als einen Schritt, der die Steuerung der Zinskurve der Bank nachhaltiger machen könnte, und nicht als einen Schritt auf dem Weg zur Normalisierung der Politik. Der Fonds hat in früheren Berichten auch das Anstreben einer kürzeren Laufzeit empfohlen.
Für die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen setzt die Bank derzeit ein Ziel von rund 0 %.
In anderen Empfehlungen sagte der IWF auch, dass die Zentralbank einen Teil der Bankreserven erhöhen könnte, die dem Negativzins unterliegen, um seine Wirkung als politisches Instrument zu verstärken.
©2022 Bloomberg-LP
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