Von Summer Zhen und Xie Yu
HONG KONG (Reuters) – Japanische Aktien standen diese Woche im Fokus einer Hedgefonds-Konferenz und gingen als Hauptakteure der wichtigsten Anlageideen für Asien hervor. Vermögensverwalter betonten dabei die Bemühungen des japanischen Konzerns zur Verbesserung seiner Kapitaleffizienz sowie den Rekordlauf der Tokioter Aktien.
Auf der jährlichen Sohn Hong Kong Investment Leaders Conference, bei der 14 Fonds eingeladen werden, ihre besten Anlageideen vorzustellen, waren japanische Unternehmen aus den Bereichen Outsourcing, Robotik und Pharma im Vorteil. Nur zwei Fonds stellten Ideen für chinesische Aktien vor, gegenüber sieben im Jahr 2023.
Die größten Chancen in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt liegen laut David Mitchinson, Gründungspartner des in London ansässigen Unternehmens Zennor Asset Management, bei Unternehmen, deren Geschäftsentwicklung sich „aufwärts bewegt“ oder die ihre Unternehmensführung stärken, und nicht bei Unternehmen, die bereits exzellent aufgestellt sind.
Mitchinson empfiehlt Transcosmos, ein Outsourcing-Dienstleister, der wahrscheinlich vom angespannten Arbeitsmarkt in Japan profitieren wird. Das Wachstum des Unternehmens habe sich verlangsamt, aber es habe Bereitschaft gezeigt, sein Kapitalmanagement zu verbessern, wie etwa seinen Plan, eigene Aktien zu stornieren, fügte er hinzu.
Japan bemüht sich seit mindestens einem Jahrzehnt um eine bessere Regierungsführung. Im vergangenen Jahr erhielt die Initiative einen gewaltigen Schub, als die Tokioter Börse die Unternehmen aufforderte, ihre Kapitaleffizienz zu verbessern. Mittlerweile veröffentlicht die Börse monatlich eine Liste der Unternehmen, die freiwillig Pläne zur Verbesserung ihres Kapitaleinsatzes offengelegt haben.
Auch aufgrund des schwachen Yen ist der Leitzins seit Anfang 2023 um 50 % gestiegen und hat im Februar dieses Jahres einen Rekordwert erreicht.
Die japanische Regierung legt die Messlatte für das Management immer höher, und so haben „Investoren, die sich an japanischen Unternehmen beteiligen, viel höhere Gewinnchancen als jemals zuvor“, sagte Seth Fischer, Gründer des Aktivistenfonds Oasis Management, in einem Interview im Vorfeld der Konferenz.
Der Fonds sieht Aufwärtspotenzial für Kobayashi Pharmaceutical, einen Pharmakonzern, der kürzlich ein Nahrungsergänzungsmittel zurückgerufen hat, nachdem fünf Todesfälle möglicherweise mit dem Produkt in Verbindung standen. Fischer sagte auf der Konferenz, die Aktie könne steigen, wenn das Krisenmanagement verbessert werde oder das Unternehmen privatisiert werde.
Oasis könne einspringen, wenn es zu keiner „Selbstverbesserung“ komme, sagte er, ohne jedoch offenzulegen, ob Oasis Anteile an Kobayashi besitzt.
Das in Hongkong ansässige Unternehmen Tybourne Capital Management geht davon aus, dass Samsung Electronics (KS:) seinem Konkurrenten SK Hynix weltweit Marktanteile im Bereich Speicherchips abnehmen kann. Der Konzern verfügt in China über große Produktionskapazitäten, die er angesichts geopolitischer Spannungen möglicherweise nicht voll ausnutzen kann.
CloudAlpha Capital Management, ebenfalls aus Hongkong, ist optimistisch für das südkoreanische Unternehmen HD Hyundai (OTC:) Electric und verweist auf die KI-bedingte Nachfrage nach Elektrogeräten.