©Reuters. DATEIFOTO: Ein Mann mit einer Schutzmaske geht am Hauptsitz der Bank of Japan vorbei, während die Coronavirus-Krankheit (COVID-19) in Tokio, Japan, am 22. Mai 2020 ausbricht. REUTERS/Kim Kyung-Hoon
Ein Blick auf den kommenden Tag in den Märkten von Tommy Wilkes.
Selbst die Erztaube unter den Zentralbanken, die Bank of Japan, scheint sich mit höheren Zinssätzen anzufreunden – ein deutliches Zeichen dafür, dass die politischen Entscheidungsträger akzeptieren, dass der dramatische Ausverkauf an den Anleihemärkten in diesem Monat nicht umkehren wird.
Da Japans langfristige Inflationserwartungen und das Lohnwachstum immer noch gedämpft sind, wurde die BoJ immer als die Bank angesehen, die handeln würde, um einen Anstieg der Renditen aufzuhalten. Aber am Freitag hielt sie sich davon ab, in den Markt einzusteigen, selbst als die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen auf ein Sechsjahreshoch stieg.
Das liegt über dem Niveau, auf dem es im Februar angeboten hatte, eine unbegrenzte Menge an Schulden zu kaufen.
Grafik: Rendite japanischer Staatsanleihen: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnmoerpq/japan%20yields.PNG
Die japanischen Kreditkosten werden durch die weltweiten Renditen in die Höhe getrieben, die zusammen mit den Erwartungen für ein aggressiveres Tempo der Zinserhöhungen durch die US-Notenbank und andere Zentralbanken gestiegen sind.
Zugegeben, die 10-jährigen japanischen Renditen liegen nur bei 0,24 %, aber das ist doppelt so hoch wie Anfang März. Die Bewegungen der Anleihen und das Versäumnis der BOJ einzugreifen, halfen dem Yen auch, gegenüber dem Dollar von seinen Sechsjahrestiefs abzuprallen und zeitweise bis zu 1 % höher zu steigen
Die Renditen in den USA und der Eurozone haben sich in den letzten Tagen nach einem Höhenflug in diesem Monat beruhigt, bleiben aber auf Mehrjahreshöchstständen – die Rendite von zweijährigen US-Staatsanleihen ist um 72 Basispunkte gestiegen, der größte monatliche Anstieg seit 2004.
Die Märkte anderswo scheinen am Ende einer Woche auf einen gemischten Tag eingestellt zu sein, an dem die Anleger größtenteils auf einen Monat des Krieges in der Ukraine blickten und die Aktienkurse nach oben boten, die wieder über dem Niveau vor Kriegsbeginn liegen.
Und das trotz Rezessionssignalen, die von den US-Anleiherenditekurven ausgehen, und einem Trommelwirbel glanzloser Wirtschaftsdaten – die Einzelhandelsumsätze im britischen Februar waren schlechter als erwartet.
Andere wichtige Wirtschaftsdaten, die am Freitag anstehen, stehen kaum bevor, und viel Aufmerksamkeit galt dem NATO-Gipfel in Brüssel, der darauf abzielte, eine geschlossene westliche Front gegen die monatelange Invasion Russlands bei seinem Nachbarn zu zeigen.
Wichtige Entwicklungen, die den Märkten am Freitag mehr Richtung geben sollten:
-Deutsche IFO
-New Yorker Präsident John Williams, Richmond Präsident Thomas Barkin, Gouverneur Christopher Waller spricht
– Die Gouverneurin der norwegischen Zentralbank, Ida Wolden Bache, spricht
– Inflationserwartungen der University of Michigan
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