©Reuters. DATEIFOTO: Gouverneur der Bank of Canada Tiff Macklem geht vor dem Gebäude der Bank of Canada in Ottawa, Ontario, Kanada, 22. Juni 2020. REUTERS/Blair Gable/File Photo
Von Steve Scherer und Julie Gordon
OTTAWA (Reuters) – Kanadas Plan, in den nächsten fünf Monaten zusätzliche 6,1 Milliarden CAD (4,5 Milliarden Dollar) auszugeben, könnte die Bemühungen der Zentralbank zur Eindämmung der Inflation untergraben, trotz des Gelübdes von Finanzministerin Chrystia Freeland, die Arbeit der Geldpolitik nicht zu erschweren, Analysten sagte.
Obwohl das von Freeland am Donnerstag in einem Haushaltsupdate vorgestellte Ausgabenpaket relativ bescheiden ist und auf bestehenden föderalen Konjunkturmaßnahmen und Auszahlungen an Verbraucher aufbaut, die von Kanadas 10 Provinzen versprochen wurden, hat es Bedenken hinsichtlich der Stimulierung einer bereits heißen Wirtschaft geweckt.
Die Prüfung wurde am Freitag intensiviert, nachdem die Regierung einen enormen Stellenzuwachs im Oktober gemeldet hatte, was die Aussicht aufkommen ließ, dass die Bank of Canada bei ihrer Sitzung im nächsten Monat eine sechste übermäßige Zinserhöhung in Folge auslösen müsste.
„Ich hätte es lieber gesehen, wenn sie bei den Ausgaben ganz aufs Ganze gegangen wären, wenn nicht sogar etwas geschrumpft wären, so dass wir in Zukunft vielleicht weniger Zinserhöhungen haben würden“, sagte Derek Holt, Vizepräsident für Kapitalmarktökonomie bei der Scotiabank.
Stattdessen „liegt die Verantwortung für eine Verschärfung immer noch zu 100 % bei der Bank of Canada“, sagte er.
Die Geldmärkte tendieren nun dazu, dass die BoC ihren Leitzins am 7. Dezember um einen halben Prozentpunkt anhebt, ein Schritt, der zu der Straffung um 350 Basispunkte hinzukommen würde, die sie bereits seit März vorgenommen hat. Der Leitzins der BoC dürfte Anfang 2023 mit 4,5 % seinen Höchststand erreichen.
Wenn die Zinssätze stärker als zuvor prognostiziert steigen und länger hoch bleiben, könnten sich die Wachstumsaussichten von Freeland auch als rosiger erweisen als gerechtfertigt, was einen Glücksfall aus Steuereinnahmen gefährdet, auf den die liberale Regierung setzt, um die Ausgaben zu finanzieren und das Defizit auf 1,3 % bis 1,8 % zu senken BIP in diesem Geschäftsjahr von 3,6 % des Vorjahres.
In der Tat sagten Ökonomen, dass die Basiserwartungen der Regierung für ein Wachstum von 0,7 % im nächsten Jahr optimistisch seien und die Realität wahrscheinlich näher an der im Abwärtsszenario prognostizierten Kontraktion von 0,9 % liegen werde.
„Ich denke, sie werden Schwierigkeiten haben, im kommenden Geschäftsjahr eine Verbesserung zu sehen“, sagte Doug Porter, Chefökonom bei BMO Capital Markets, und fügte hinzu, dass die fiskalischen Maßnahmen in einem leichten Gegenstrom zur Geldpolitik wirkten.
Die Scotiabank schätzt, dass die kombinierten Stimulierungsmaßnahmen der Provinzen in den kommenden Quartalen 16 Mrd. C$ übersteigen werden, während die Bundesregierung neue Ausgaben in Höhe von 22,9 Mrd. C$ für dieses und das nächste Jahr seit ihrem April-Budget angekündigt hat.
FEINE LINIE
Während die kanadische Inflation von einem jüngsten Höchststand von 8,1 % auf 6,9 % zurückgegangen ist, liegt sie immer noch deutlich über dem Ziel der BoC von 2 %, und der zugrunde liegende Druck erweist sich als hartnäckig.
„Ich bin zuversichtlich, dass wir den richtigen Ansatz gewählt haben“, sagte Freeland am Donnerstag gegenüber Reportern, als sie versuchte, einen schmalen Grat zwischen dem Angebot gezielter Hilfe für diejenigen, die unter hoher Inflation leiden, und der Notwendigkeit fiskalischer Zurückhaltung zu gehen.
Die Tatsache, dass die Regierung von Premierminister Justin Trudeau von den linksgerichteten Neuen Demokraten abhängt, um Gesetze wie die Steueraktualisierung zu verabschieden, hilft, die neuen Ausgaben zu erklären, sagte Jimmy Jean, Chefökonom bei Desjardins.
Die Regierung „hat sich nichts ausgedacht, was globale Investoren so irritieren würde wie Großbritannien“, sagte Jean und fügte hinzu, dass sie „mehr Pulver trocken halten sollte, wenn es zu einer Rezession kommt. Aber gleichzeitig ist es so wäre politisch härter gewesen.”
($1 = 1,3499 Kanadische Dollar)