Als der pensionierte Lehrer Duncan McGibbon hörte, dass LV=, die Renten- und Lebensversicherungsgesellschaft auf Gegenseitigkeit, vom Private-Equity-Riesen Bain gekauft wurde, nahm er die Sache selbst in die Hand.
McGibbon, 72, gestartet Eine Petition auf Change.org fordert die Regulierungsbehörden der Stadt auf, die Demutualisierung des 178 Jahre alten Unternehmens und seinen Verkauf an das US-Private-Equity-Haus Bain Capital für 530 Millionen Pfund zu blockieren.
McGibbon ist eines von 1,2 Millionen Mitgliedern, die jeweils etwa 100 Pfund erhalten, wenn der Deal zustande kommt, was er als „Beleidigung“ bezeichnete.
Er ist seit etwa einem Jahrzehnt Mitglied und glaubt, dass sie über ein konkurrierendes Angebot des gemeinsamen Royal London im Dunkeln gelassen wurden sowie darüber, was der Vorstandsvorsitzende und der Vorsitzende von LV= davon profitieren könnten, Bain gegenüber konkurrierenden Freiern zu wählen. Bisher hat seine Petition rund 190 Unterschriften erhalten.
„Ich weise darauf hin, dass die Vergemeinschaftung eine wesentliche Dimension dessen ist, was ich das moralische Wirtschaftsleben dieses Landes nennen würde“, sagte er. „Wir werden sehr viel verlieren, wenn Firmen wie Bain, eine private Investmentgesellschaft, [are] nur daran interessiert, Kapitalkredite aufzunehmen und dann zu verkaufen. Sie haben absolut kein moralisches Interesse an LV=.“
Der Deal hat die Debatte über die Übernahme britischer Unternehmen durch Private-Equity-Giganten entzündet.
Was ist LV=?
LV= ist eine Gegenseitigkeitsgesellschaft für Renten und Lebensversicherungen, die ursprünglich als Liverpool Victoria bekannt war. Es wurde 1843 mit dem ursprünglichen Ziel gegründet, Liverpools Armen die Bestattungskosten zu ermöglichen.
Sie hat rund 1,2 Millionen Mitglieder, von denen 297.000 Versicherungsnehmer mit Gewinnbeteiligung sind, was bedeutet, dass sie in der Regel Auszahlungen basierend auf der Leistung des Unternehmens erhalten und LV= rechtlich besitzen.
Was passiert mit der Gegenseitigkeit?
Im Dezember 2020 kündigte LV= Pläne an, verkauft sich an Bain Capital in einem £530-Millionen-Geschäft das würde dazu führen, dass es seinen Status als Gegenseitigkeitsgesellschaft im Besitz seiner Mitgliedskunden aufgibt und stattdessen das Eigentum an die Private-Equity-Gesellschaft übergibt.
Der Vorstand der Gruppe prüfte ein ähnliches Angebot von Royal London, das Bain Berichten zufolge einen ähnlichen Betrag anbot. Obwohl die Bedingungen des Angebots nicht bekannt gegeben wurden, behauptete ein LV=-Sprecher, dass Mitglieder – insbesondere Versicherungsnehmer mit Gewinnbeteiligung – in ähnlicher Weise Stimmrechte und Eigentumsstatus verlieren würden, selbst wenn der Deal mit Royal London vom Vorstand unterstützt worden wäre.
Der Bain-Deal wird nun den Mitgliedern am 10. Dezember vorgelegt.
Warum verkauft sich das Unternehmen an Bain?
Das Unternehmen sagte, sein Vorstand habe drei Optionen für das Unternehmen in Betracht gezogen, das aufgrund von Beschränkungen bei der Mittelbeschaffung, die Gegenseitigkeitsgesellschaften im Zusammenhang mit einer Schuldenobergrenze auferlegt wurden, Schwierigkeiten hatte, Kapital für Investitionen zu beschaffen. Zu diesen Optionen gehörten der Verkauf des Geschäfts, die normale Fortführung des Geschäfts oder die Auflösung des Geschäfts.
LV= hat argumentiert, dass der Deal mit Bain den Mitgliedern die höchsten Renditen bietet, „mehr als nur so zu bleiben, wie wir sind oder sich auf neue Geschäfte zu schließen“, sagte ein Sprecher.
Die Mitglieder der Firma qualifizieren sich für eine Barauszahlung im Wert von jeweils 100 £ im Gegenzug für die Umwandlung der Gegenseitigkeit. Mitglieder mit Gewinnbeteiligung teilen sich weitere 101 Mio. £ auf und bieten Einzelpersonen je nach Länge und Umfang ihrer Police zwischen 50 und 600 £.
Warum sind die Leute verärgert über den Deal?
LV sagte, der Bain-Deal sei „ausschließlich von den langfristigen Interessen“ der Mitglieder getrieben.
Einige Mitglieder sowie parteiübergreifende Politiker wie der ehemalige stellvertretende Premierminister Lord Heseltine, die Labour-Abgeordnete Margaret Hodge und die Tory-Kollegin Ros Altmann haben jedoch Bedenken geäußert, die besorgt über die Motivationen und Auswirkungen des Deals mit Bain sind.
Gareth Thomas, Schattenminister der Labour-Partei für internationalen Handel und Vorsitzender der parlamentarischen Fraktion für Gegenseitigkeitsgesellschaften, sagte, die Mitglieder würden verlieren, “da die Demutualisierung immer zu schlechteren Auszahlungen und einem schlechteren Kundenservice führt”.
Er schließt sich einem wachsenden Chor von Abgeordneten und Gewerkschaften an, die über die Welle von Private-Equity-Übernahmen für britische Unternehmen besorgt sind des Deals.
Sowohl LV= als auch Bain sagten jedoch, dass im Rahmen dieser Transaktion keine zusätzlichen Schulden ausgegeben wurden und der Schuldenstand von LV= nicht steigen würde.
Bain Capital sagte, dass das Übernahmeangebot „auf unserer Überzeugung basiert, dass es eine enorme Chance gibt, das Unternehmen langfristig weiter zu wachsen, was zu besseren Wahlmöglichkeiten für Mitglieder, Arbeitsplätze und einer gestärkten Marktposition führen würde“.
Thomas stellte auch die Frage, ob der Vorsitzende von LV = Alan Cook und der Vorstandsvorsitzende Mark Hartigan Bain gegenüber Royal London gewählt haben, und behaupteten, sie würden aufgrund von Aktiengeschäften und Gehältern finanziell gewinnen. Ein Sprecher von LV= bestritt, dass einer der Männer persönlich von dem Deal profitieren würde.
Was passiert jetzt?
Es bleibt weniger als ein Monat, bis LV=-Mitglieder aufgefordert werden, über den Deal abzustimmen.
Die Abstimmung am 10. Dezember umfasst zwei Teile. Die erste wird sein, ob die Transaktion genehmigt werden soll, während die zweite die Art und Weise ist, wie die Transaktion ausgeführt wird: entweder das Geschäft vollständig an Bain übertragen oder das alte Geschäft abgrenzen und Bain erlauben, neue Geschäfte unter dem Namen LV= zu tätigen.
Aktivisten befürchten auch, dass beide Abstimmungen nur die Zustimmung von 75 % der stimmberechtigten Mitglieder ohne Quorum erfordern – was bedeutet, dass es keine Mindestzahl der Mitglieder gibt, die ihre Stimme abgeben müssen, um sicherzustellen, dass sie gültig ist.
LV= plant, drei Webinare für Mitglieder abzuhalten, um am 22., 29. November und 3. Dezember vor der Abstimmung Fragen an das Unternehmen zu stellen, obwohl Medien von der Teilnahme ausgeschlossen sind.
Kann jemand den Bain-Deal stoppen?
Für Aktivisten, die sich dem Bain-Deal widersetzen, scheinen die Optionen zu schwinden. LV= sagt, dass der Vorstand mit Bain eine rechtsverbindliche Vereinbarung getroffen hat, die bedeutet, dass den Mitgliedern vor der Abstimmung am 10. Dezember kein anderer Deal vorgelegt werden kann.
Stimmen die Mitglieder gegen den Vorschlag, wird er nicht in die nächste Phase aufgenommen. Wenn es jedoch genehmigt wird, muss es noch an die britischen Finanzaufsichtsbehörden und einen Richter gehen, die den Deal offiziell genehmigen müssen.
Die Finanzaufsichtsbehörde sagte letzten Monat dass sie nicht beabsichtigte, die Übernahme zu blockieren oder eine Demutualisierung des Unternehmens beabsichtigt.
Es versteht sich, dass weder die FCA noch die PRA bei der Beurteilung von Übernahmen die Eigentumsverhältnisse berücksichtigen müssen, sondern im Interesse der Mitglieder auf Verbraucherschutz und Wettbewerb ausgerichtet sind.