© Reuters. Die Tschechische Nationalbank ist am 3. August 2017 im Zentrum von Prag, Tschechische Republik, zu sehen. REUTERS/David W. Cerny/File Photo
Von Jason Hovet
PRAG (Reuters) – Die Tschechische Nationalbank wird sich wahrscheinlich gegen eine weitere Zinserhöhung entscheiden, aber die Chancen auf eine Zinssenkung verschieben sich später ins Jahr 2023 oder darüber hinaus, da der Inflationsdruck anhält, wie eine Reuters-Umfrage am Freitag zeigte.
Die Zentralbank trifft sich am 21. Juni, nachdem sie im Mai knapp mit 4 zu 3 dafür gestimmt hatte, den zweiwöchigen Reposatz auf einem mehr als zwei Jahrzehnte währenden Höchststand von 7,00 % zu belassen.
Die wachsende Minderheit im Vorstand, die eine weitere Zinserhöhung wünschte, hatte die Märkte überrascht, die auf Zinssenkungen Ende dieses Jahres setzen.
Aber die Daten seither, die ein geringeres Lohnwachstum als befürchtet zeigen, und Pläne der Regierung, Ausgaben zu kürzen und Defizite zu reduzieren, haben den politischen Entscheidungsträgern etwas Druck genommen.
„Die vom Vorstand genannten Gründe für Zinserhöhungen sind in den letzten Wochen verschwunden und das Hauptaugenmerk wird auf der Abstimmungsaufteilung liegen“, sagte ING.
In der Umfrage prognostizieren alle 14 Analysten für nächste Woche eine unveränderte Rate.
Doch von den elf Befragten, die ihre Prognose abgegeben hatten, gingen sechs davon aus, dass die erste Zinssenkung im vierten Quartal erfolgen würde – im Vergleich zu einer Mehrheit, die in einer Mai-Umfrage die erste Zinssenkung im dritten Quartal erwartete.
Zwei Analysten behielten diesmal ihre Prognose für das dritte Quartal bei. Drei sagten einen ersten Schnitt erst Anfang nächsten Jahres voraus.
Gouverneur Ales Michl, der sich seit der letzten Zinserhöhung der Bank Mitte 2022 für politische Stabilität einsetzt, sagte am Donnerstag, dass Spekulationen zu diesem Zeitpunkt, an dem die Zinsen zu sinken beginnen könnten, keinen Sinn mehr hätten, und bekräftigte das Mantra der Bank „höher und länger“.
Vizegouverneur Jan Frait, der sich im Mai für Stabilität ausgesprochen hatte, aber kurz davor stand, eine Zinserhöhung zu unterstützen, sagte der Nachrichtenagentur Bloomberg diese Woche, dass die Gründe für eine restriktivere Politik schwächer seien.
Ein anderes Vorstandsmitglied, Jan Kubicek, erklärte gegenüber Reuters, dass eine Erhöhung nach dem schwächeren Lohnwachstum, sinkenden Haushaltsausgaben und den geplanten Haushaltskürzungen nicht nötig sei.
Die Inflation liegt weiterhin im zweistelligen Bereich, dürfte aber bald unter 10 % fallen, auch wenn die Gefahr eines stetigen Rückgangs auf das 2 %-Ziel der Bank im nächsten Jahr bestehen bleibt.
Während das nominale Lohnwachstum im ersten Quartal hinter den Erwartungen zurückblieb, weist die Tschechische Republik nach wie vor die niedrigste Arbeitslosenquote in der Europäischen Union auf.
Auch im Jahr 2023 wächst das Haushaltsdefizit in Rekordtempo, was das Mitte-Rechts-Kabinett dazu veranlasst, einen Sparplan für das kommende Jahr aufzustellen.
Zu Beginn der Sitzung verharrt die Krone auf einem 12-Wochen-Tief, nachdem sie im April ein 15-Jahres-Hoch erreicht hatte.
Der Citi-Ökonom Jaromir Sindel geht davon aus, dass die Zentralbank aufgrund der Inflationsrisiken und um die Krone fest zu halten, vorerst von gemäßigten Botschaften Abstand nehmen wird.
„Der immer noch angespannte Arbeitsmarkt wird wahrscheinlich eine starke Krone erfordern, um den Inflationsdruck auszugleichen … um die Senkung der Kern-VPI-Disinflation nachhaltig zu halten“, sagte er.