© Reuters. DATEIFOTO: Eine Person wartet auf dem U-Bahnsteig der Wall Street im Finanzviertel von Manhattan, New York City, USA, 20. August 2021. REUTERS/Andrew Kelly/Archivfoto
(Reuters) – Die Inflationsdaten aus den USA und die Wachstumszahlen aus Großbritannien werden zeigen, wie sich einige der größten Volkswirtschaften behaupten, während die Märkte versuchen, Chinas Konjunkturmaßnahmen zu interpretieren, und eine Reihe von Sitzungen der Zentralbanken der Schwellenländer anstehen.
Hier ist ein Blick auf die kommende Woche von Laura Matthews in New York, Tom Sims in Frankfurt, Kevin Buckland in Tokio und Amanda Cooper und Karin Strohecker in London.
1/SIND WIR SCHON DA?
Die US-Wirtschaftsdaten waren positiv und die Inflationsrate im Juni von 3 % war der geringste jährliche Anstieg seit über zwei Jahren. Stichwort weiche Landung?
Nicht so schnell. Die Federal Reserve betont weiterhin die Abhängigkeit von Daten – wie der Vorsitzende Jerome Powell bei der letzten Sitzung sagte, „die Gesamtheit“ der eingehenden Daten zählt, und „die Senkung der Inflation erfordert wahrscheinlich eine Periode mit unter dem Trend liegendem Wachstum“.
Daher ist der Verbraucherpreisindexbericht für Juli vom Donnerstag von entscheidender Bedeutung, um zu zeigen, ob die Wirtschaft einen nachhaltigen Inflationsabbau erlebt und ob die Märkte Recht haben, wenn sie davon ausgehen, dass die Zinsen kurz vor ihrem Höhepunkt stehen.
Niedrigere Zahlen könnten die Wahrscheinlichkeit einer Pause der Fed erhöhen. Dennoch hat sich die US-Wirtschaft trotz der höchsten Zinsen seit etwa zwei Jahrzehnten als widerstandsfähig erwiesen, was die Sorge schürt, dass die Inflation ihren Aufwärtstrend wieder aufnehmen könnte – und damit auch die Zinsen.
2/ CHINA-REIZMÜDIGKEIT
Alle sind sich einig, dass Chinas strauchelnde Post-Pandemie-Wirtschaft Hilfe braucht. Doch der Umfang dessen, was Peking bisher angeboten hat, hat den Markt nicht überzeugt. Maßnahmen und Zusagen seien zu unbedeutend oder zu vage, sagen Analysten, und das Ergebnis zeigt sich in den Immobilienaktien, die in Hongkong nach Beginn der Sitzung des chinesischen Politbüros im Juli um bis zu 29 % anstiegen, nur um kurz darauf etwa die Hälfte wieder einzubüßen .
Morgan Stanley kam zu dem Schluss, dass die hoffnungsvolle Rallye eine perfekte Gelegenheit zum Verkauf bot, und stufte chinesische Aktien auf die gleiche Gewichtung herab.
Die makroökonomischen Daten trugen jedoch dazu bei, die Errötung des Marktes durch einige seltene gute Nachrichten zu verhindern, da eine private Umfrage eine Belebung der Dienstleistungsaktivität im Juli ergab. Die Frage ist, ob die Handelszahlen am Dienstag und die Inflationsdaten am darauffolgenden Tag für zusätzliche Aufmunterung sorgen können.
3/DIE WENDE DES ZYKLUS
Es stehen eine Reihe von Zinsentscheidungen für die Schwellenländer an, die einen weiteren Beweis dafür liefern, wie schnell und heftig sich der geldpolitische Zyklus in den Entwicklungsländern wenden wird, nachdem Brasilien und Chile in den letzten Tagen als erste große Zentralbanken Zinssenkungen vorgenommen haben.
Als Vorreiter im Straffungszyklus der Fed steht Lateinamerika im Mittelpunkt der Lockerungsbemühungen in den Schwellenländern.
Die politischen Entscheidungsträger Mexikos sind bei ihrem Treffen am Donnerstag möglicherweise noch nicht so weit – es wird jedoch erwartet, dass sie die Zinsen dort belassen, wo sie sind, ungeachtet weiterer Erhöhungen seitens ihres nördlichen Nachbarn. Peru trifft sich am selben Tag und wird dieses Jahr voraussichtlich Kürzungen vornehmen, jedoch nicht im August.
Es wird erwartet, dass die politischen Entscheidungsträger Indiens die Zinssätze auf einer Sitzung am 10. August und bis Ende März unverändert lassen.
3/BITTE KEINE REZESSIONEN, WIR SIND BRITISCHE
Die britische Wirtschaft hat die Prognosen des letzten Jahres übertroffen, dass sie eine der tiefsten Rezessionen der letzten Zeit erleben würde – und zwar knapp. Im Mai schrumpfte es weniger als erwartet, nachdem es in den beiden Monaten zuvor praktisch stagniert hatte.
Ein Teil davon ist auf die widerstandsfähigen Verbraucher zurückzuführen, die während der Pandemie-Lockdowns ein Sparpolster aufgebaut haben. Ein anderer Teil ist auf die Zeit zurückzuführen, die es dauert, bis sich Zinserhöhungen auf die Kreditkosten, insbesondere Hypotheken, auswirken.
Die Bank of England erhöhte diesen Monat die britischen Zinsen auf den höchsten Stand seit 15 Jahren von 5,25 %.
Die Verbraucherinflation liegt bei 7,9 %, und obwohl die Tendenz abwärts geht, ist sie fast viermal so hoch wie das Ziel der BoE. Das bedeutet, dass das Lohnwachstum, obwohl es den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen erreicht hat, real im negativen Bereich liegt. Die am 11. August fälligen BIP-Zahlen für die drei Monate bis Juni könnten Klarheit schaffen.
5/STURMWOLKEN VORAUS
Die Hurrikansaison im Atlantik ist im Gange und damit auch die Berichtssaison für einige der größten Versicherungsunternehmen der Welt, die mit der Zahlung von Sturmschäden rechnen müssen. Munich Re (ETR:), der weltweit größte Rückversicherer, wird am Donnerstag trotz der Stürme in Texas voraussichtlich einen Anstieg des Nettogewinns um 60 % verbuchen, da sich das Unternehmen von den hohen Abschreibungen im letzten Jahr aufgrund von Krieg und Inflation erholt.
Swiss Re (SIX:) gab einen Vorgeschmack auf diesen Trend und meldete einen Anstieg des Nettogewinns im ersten Halbjahr. Allianz (ETR:), Zurich Insurance (SIX:) und Hannover Re (ETR:) werden voraussichtlich in der kommenden Woche berichten.
Die Aussichten hängen von Hurrikanen und anderen zukünftigen Katastrophen ab, deren Intensität mit der Erwärmung des Planeten zunimmt. Munich Re sagte, die Hurrikansaison 2023 sei schwer vorherzusagen – höhere Meerestemperaturen erhöhen die Wahrscheinlichkeit weiterer Stürme, aber Phasen des Klimaphänomens El Niño tendieren dazu, die Hurrikanaktivität zu unterdrücken.