© Reuters. Barren aus 99,99 Prozent reinem Gold werden in einem Arbeitsraum im Edelmetallwerk Krastsvetmet in der sibirischen Stadt Krasnojarsk, Russland, platziert, 31. Januar 2023. REUTERS/Alexander Manzyuk/Aktenfoto
Von Marc Jones
LONDON (Reuters) – Laut einer am Montag veröffentlichten Invesco-Umfrage unter Zentralbanken und Staatsfonds repatriieren immer mehr Länder Goldreserven als Schutz gegen die Art von Sanktionen, die der Westen gegen Russland verhängt.
Die Talfahrt an den Finanzmärkten im vergangenen Jahr verursachte weitreichende Verluste für Staatsgeldmanager, die ihre Strategien „grundlegend“ überdenken, weil sie davon überzeugt sind, dass höhere Inflation und geopolitische Spannungen anhalten werden.
Über 85 % der 85 Staatsfonds und 57 Zentralbanken, die an der jährlichen Invesco Global Sovereign Asset Management Study teilgenommen haben, glauben, dass die Inflation im kommenden Jahrzehnt nun höher sein wird als im letzten.
Gold und Schwellenländeranleihen gelten in diesem Umfeld als gute Chancen, aber auch das Einfrieren von fast der Hälfte der russischen Gold- und Devisenreserven in Höhe von 640 Milliarden US-Dollar durch den Westen als Reaktion auf die Invasion in der Ukraine im letzten Jahr scheint eine Verschiebung ausgelöst zu haben.
Die Umfrage ergab, dass ein „erheblicher Anteil“ der Zentralbanken über den geschaffenen Präzedenzfall besorgt war. Fast 60 % der Befragten sagten, es habe Gold attraktiver gemacht, während 68 % ihre Reserven zu Hause hielten, verglichen mit 50 % im Jahr 2020.
Eine anonym zitierte Zentralbank sagte: „Wir haben es (Gold) in London aufbewahrt … aber jetzt haben wir es zurück in unser eigenes Land transferiert, um es als sicheren Hafen zu halten und sicher aufzubewahren.“
Rod Ringrow, Leiter der offiziellen Institutionen von Invesco, der den Bericht betreute, sagte, dies sei eine weit verbreitete Ansicht.
„‚Wenn es mein Gold ist, dann will ich es in meinem Land‘ (war) das Mantra, das wir im letzten Jahr oder so gesehen haben“, sagte er.
Diversifizieren
Geopolitische Bedenken gepaart mit Chancen in den Schwellenländern ermutigen einige Zentralbanken auch dazu, ihre Währungen weg vom Dollar zu diversifizieren.
Immer mehr 7 % glauben, dass steigende US-Schulden auch negativ für den Greenback sind, obwohl die meisten immer noch keine Alternative dazu als Reservewährung der Welt sehen. Der Anteil derjenigen, die einen potenziellen Konkurrenten sehen, ist von 29 % im letzten Jahr auf 18 % gesunken.
Fast 80 % der 142 befragten Institutionen sehen geopolitische Spannungen als größtes Risiko im nächsten Jahrzehnt, während 83 % die Inflation in den nächsten 12 Monaten als besorgniserregend bezeichnen.
Infrastruktur gilt heute als die attraktivste Anlageklasse, insbesondere Projekte zur Erzeugung erneuerbarer Energien.
Sorgen über China bedeuten, dass Indien im zweiten Jahr in Folge eines der attraktivsten Länder für Investitionen bleibt, während der „Near-Shoring“-Trend, bei dem Unternehmen Fabriken näher an den Orten errichten, an denen sie ihre Produkte verkaufen, Unternehmen wie Mexiko, Indonesien und anderen Ländern Auftrieb gibt Brasilien.
Neben China werden auch Großbritannien und Italien als weniger attraktiv angesehen, während steigende Zinssätze in Verbindung mit der Heimarbeits- und Online-Shopping-Gewohnheit, die sich während des COVID-19-Ausbruchs etablierte, dazu führten, dass Immobilien nun der am wenigsten attraktive private Vermögenswert sind.
Ringrow sagte, die Vermögensfonds, die im vergangenen Jahr besser abgeschnitten hätten, seien diejenigen gewesen, die die Risiken überhöhter Vermögenspreise erkannt hätten und bereit seien, erhebliche Portfolioänderungen vorzunehmen. Auch in Zukunft würde es das Gleiche sein.
„Die Fonds und die Zentralbanken versuchen nun, die höhere Inflation in den Griff zu bekommen“, sagte er. „Es ist eine große grundlegende Veränderung.“