Laut Bostic von der Fed dürfte sich die Wirtschaft verlangsamen, obwohl der Zeitpunkt der Zinssenkung ungewiss ist. Von Reuters

Von Howard Schneider

WASHINGTON (Reuters) – Die US-Notenbank bleibt wahrscheinlich auf Kurs, die Zinssätze in diesem Jahr zu senken, auch wenn der Zeitpunkt und das Ausmaß der Lockerung der Geldpolitik ungewiss sind und ein weiterer Rückgang der Inflation nur langsam erfolgt, sagte Raphael Bostic, Präsident der Federal Reserve von Atlanta, in einem Interview mit Reuters.

„Ich bin immer noch davon überzeugt“, dass die Zinssätze in diesem Jahr gesenkt werden können, obwohl das Tempo der Preiserhöhungen im ersten Quartal deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der Fed zu stagnieren schien, sagte Bostic in seinen ersten öffentlichen Kommentaren seit der geldpolitischen Sitzung der Zentralbank letzte Woche.

Gespräche mit Unternehmen in seinem südöstlichen Fed-Distrikt in den USA deuten darauf hin, dass sich das Lohn- und Beschäftigungswachstum wahrscheinlich verlangsamen wird, sagte Bostic, und dass die meisten Unternehmen das Gefühl haben, dass ihre Preissetzungsmacht nach den schnellen Preiserhöhungen, die die Inflation im Jahr 2022 auf ein 40-Jahres-Hoch trieben, abnimmt.

„Die meisten Arbeitgeber, mit denen ich spreche, erwarten, dass sie wieder zum Lohnwachstum vor der Pandemie zurückkehren“, sagte Bostic in dem Interview am Donnerstag. Und mit der möglichen Ausnahme von Technologieunternehmen „hören wir von so ziemlich jedem … ihre Preissetzungsmacht ist so ziemlich am Limit.“

Das dürfte die Voraussetzungen für weitere Fortschritte bei der Inflation im Laufe des Jahres schaffen, sagte Bostic, und dafür, dass die Fed schließlich mit der Lockerung der Geldpolitik beginnt.

Aber es kann eine Weile dauern. Bostic wies beispielsweise darauf hin, dass das Beschäftigungswachstum in den USA im April zwar schwächer als erwartet ausfiel, der Zuwachs von 175.000 Stellen jedoch immer noch eine starke Zahl sei, die noch weiter nachlassen müsse, damit er das Gefühl habe, dass sie mit dem Inflationsziel der Fed vereinbar sei.

„Ich glaube nicht, dass wir das erst in ein paar Monaten erfahren werden“, sagte er. „Ich bin zuversichtlich, dass wir weiterhin eine Verlangsamung erleben werden, denn mein Ausblick besagt wirklich, dass eine gewisse Verlangsamung nötig sein wird, um die Inflation wieder auf unser 2-Prozent-Ziel zu bringen … Wir sind immer noch robust.“ Jobwachstum.”

Als stimmberechtigtes Mitglied des die Politik festlegenden Offenmarktausschusses der Zentralbank in diesem Jahr unterstützte Bostic letzte Woche die Entscheidung, den Leitzinssatz wieder stabil in der im Juli festgelegten Spanne von 5,25 % bis 5,50 % zu halten.

„LÄNGER HÖHER“

Bostic sagte, er erwarte immer noch nur eine Senkung um einen einzigen Viertelprozentpunkt Ende dieses Jahres und dass sein Fokus jetzt weniger darauf liege, wie stark der Leitzins bis 2024 sinken könnte, als vielmehr darauf, den richtigen Zeitpunkt für eine Senkung zu bestimmen.

„Wir müssen einfach geduldig sein und warten, bis die Inflation uns Signale gibt, dass sie sich stärker in Richtung 2 % bewegt“, sagte er. „Es wird einige Zeit dauern. Für mich ist die Frage – und nicht wie viele in diesem Jahr –, wann das erste Mal stattfinden wird.“

Fed-Beamte und Investoren haben diesen Moment in diesem Jahr stetig nach hinten verschoben, nachdem die Zinssenkungen bereits im März begonnen hatten, nun aber voraussichtlich erst im September beginnen werden. Fed-Beamte werden ihre Wirtschafts- und Zinsaussichten auf ihrer Sitzung am 11. und 12. Juni aktualisieren.

Der Chef der Fed von Atlanta sagte zu diesem Zeitpunkt, er erwarte eine Rückkehr der Inflation auf 2 % Ende 2025 oder Anfang 2026, eine langsame Rückkehr zum von der Fed definierten Preisstabilitätsniveau, das es der Zentralbank seiner Meinung nach ermöglichen werde, einen starken Anstieg der Arbeitslosigkeit zu vermeiden. Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der Preisindex für persönliche Konsumausgaben, stieg im März mit einer Jahresrate von 2,7 %.

Obwohl sich das Beschäftigungswachstum verlangsamen muss, geht Bostic immer noch davon aus, dass monatliche Beschäftigungszuwächse im „niedrigen“ Hunderttausend-Bereich – weit unter dem, was während der Pandemie üblich war – mit einer stabilen Arbeitslosenquote in den USA vereinbar wären

Die Arbeitslosenquote stieg im April leicht auf 3,9 % und setzte damit einen zweijährigen Trend mit einer Arbeitslosigkeit von unter 4 % fort, der seit den 1960er Jahren nicht mehr zu beobachten war. Selbst das jüngste schwache Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 1,6 % im ersten Quartal wurde von den meisten Fed-Beamten als Ausdruck der zugrunde liegenden Stärke der Wirtschaft abgetan.

Die Frage ist nun, wie weit die Abkühlung noch abkühlen muss, damit die Inflation sinkt, und wie schnell dies geschehen wird.

Bostic sagte, er sei ein „Optimist“ und gehe davon aus, dass der Preisdruck nachlassen werde, selbst wenn der Leitzins „länger höher bleiben müsste und die Fahrt holprig verlaufen würde“.

„Wenn ich mit Wirtschaftsführern spreche, sagen mir alle, dass sie eine Verlangsamung der Dinge sehen … Dasselbe sehen wir auch in unseren Umfragen“, sagte Bostic. „Aber es ist ziemlich klar, dass die US-Wirtschaft ziemlich stark ist. Sie produziert weiterhin viele Produkte und viele Arbeitsplätze … Wir müssen uns dafür einsetzen, die Inflation auf 2 % zu bringen. Und am Ende des Tages.“ , wir müssen alles tun, um dorthin zu gelangen.