© Reuters. DATEIFOTO: Die Gouverneurin der US-Notenbank Lisa Cook (rechts) kommt zum Eröffnungsessen des jährlichen Wirtschaftssymposiums der Kansas City Fed in Jackson Hole, Wyoming, USA, am 24. August 2023. REUTERS/Ann Saphir/Archivfoto
Von Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Die US-Notenbank muss bei der Entscheidung, wann mit der Zinssenkung begonnen werden soll, vorsichtig vorgehen, sagte Federal Reserve-Gouverneurin Lisa Cook am Montag und verwies, wie viele ihrer Kollegen, auf die grobe Balance zwischen den Gefahren einer Lockerung die Geldpolitik zu früh und die Geldpolitik zu langsam voranzuschreiten.
Da die Inflation sinkt, aber immer noch hoch ist, und der Arbeitsmarkt immer noch stark ist, „rücken die Risiken für die Erreichung unserer Beschäftigungs- und Inflationsziele in ein besseres Gleichgewicht“, sagte Cook in einer Rede, die für eine Veranstaltung der Harvard University vorbereitet wurde. „Dennoch kann die vollständige Wiederherstellung der Preisstabilität einen vorsichtigen Ansatz bei der Lockerung der Geldpolitik im Laufe der Zeit erfordern.“
Der Weg zur Senkung der Inflation zurück auf das 2-Prozent-Ziel der Fed sei „holprig und ungleichmäßig gewesen“, sagte sie, „aber ein sorgfältiger Ansatz bei weiteren politischen Anpassungen kann sicherstellen, dass die Inflation nachhaltig auf 2 Prozent zurückkehrt und gleichzeitig versucht wird, den starken Arbeitsmarkt aufrechtzuerhalten.“ „Die Arbeitslosenquote liegt derzeit bei 3,9 %.
Cooks Äußerungen ließen nicht erkennen, wann ihrer Meinung nach eine erste Zinssenkung angemessen sein könnte oder in welchem Tempo die Fed ihrer Meinung nach vorgehen sollte, sobald sie beschließt, ihren Leitzinssatz für Tagesgeld zu senken.
Fed-Beamte prognostizierten letzte Woche bei einer geldpolitischen Sitzung im Mittel, dass in diesem Jahr Kürzungen um drei Viertelprozentpunkte gerechtfertigt wären, und die Anleger erwarten im Großen und Ganzen eine erste Reduzierung im Juni.
Cook sagte, sie gehe davon aus, dass die Inflation im Wohnungsbau weiter nachlassen werde, ein wesentlicher Teil der Preissteigerungen, die in letzter Zeit langsamer zurückgegangen seien als im letzten Jahr. Der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben ohne Lebensmittel- und Energiepreise stieg im Januar mit einer Jahresrate von 2,8 %, und in ihren jüngsten Prognosen gingen die Fed-Beamten davon aus, dass dieser Wert bis zum Jahresende nur auf 2,6 % sinken würde.
Die jüngsten Produktivitätssteigerungen könnten es der Wirtschaft auch ermöglichen, weiterhin über dem Trend zu wachsen, ohne die hohe Inflation der Jahre 2021 und 2022 wieder anzukurbeln, sagte Cook.
Dennoch wiederholte Cook, was zu einem Prüfstein für Zentralbanker geworden ist, die eine „sanfte“ wirtschaftliche Landung bei höherer Inflation sicherstellen wollen, und sagte: „Das Risiko einer zu starken oder zu frühen Lockerung der Geldpolitik besteht darin, dass die Inflation über dem Zielwert liegen könnte.“ festgefahren und die Fortschritte, die wir gesehen haben, zum Stillstand bringen … Eine zu späte Lockerung könnte auch unnötigen Schaden anrichten, indem sie die Wirtschaft bremst und den Menschen wirtschaftliche Möglichkeiten nimmt.“