Von William Schomberg und Suban Abdulla
LONDON (Reuters) – Die nächste britische Regierung muss vorsichtig vorgehen, um die ohnehin schon gesunkene Kreditwürdigkeit des Landes nicht zu gefährden, da die öffentlichen Finanzen stark unter Druck stehen, sagte ein leitender Analyst bei S&P Global Ratings.
Maxim Rybnikov, S&Ps wichtigster Staatsanalyst für das Vereinigte Königreich, sagte, wer auch immer die für später in diesem Jahr erwartete Wahl gewinnt, müsse die wachsenden Forderungen nach mehr Ausgaben für Dienstleistungen wie das Gesundheitswesen mit der Notwendigkeit einer Sanierung der öffentlichen Finanzen in Einklang bringen.
„Wir sehen durchaus fiskalische Risiken“, sagte Rybnikov am Mittwoch in einem Interview. „Das Bild verbessert sich, aber wir sehen sie auf jeden Fall immer noch und wir denken, dass es für die neue Regierung keine leichte Aufgabe sein wird, das zu bewältigen.“
Die oppositionelle britische Labour-Partei, die in Meinungsumfragen weit vorne liegt, hat versprochen, am Ziel der aktuellen konservativen Regierung festzuhalten, die Schulden im Verhältnis zur Wirtschaftsleistung zwischen dem vierten und fünften Jahr zu senken. Dies geht aus Prognosen der britischen Haushaltsaufsichtsbehörde hervor.
Premierminister Rishi Sunak ist kaum auf dem Weg, dieses Ziel zu erreichen, und die Labour-Partei dürfte unter Druck geraten, mehr für öffentliche Dienstleistungen auszugeben, da Umfragen zeigen, dass die Unzufriedenheit mit dem Zustand der Gesundheitsversorgung, der Bildung und des Wohnungsbaus weit verbreitet ist.
S&P senkte die Kreditwürdigkeit Großbritanniens nach der Entscheidung des Brexit-Referendums 2016 um zwei Stufen von „AAA“ auf „AA“ und warnte vor einer weiteren möglichen Herabstufung nach dem im Jahr 2022 angekündigten riesigen Steuersenkungsprogramm „Mini-Budget“ der ehemaligen Premierministerin Liz Truss.
Dieser „negative“ Ausblick wurde im Jahr 2023 wieder auf „stabil“ umgestellt, nachdem Truss‘ Agenda größtenteils von ihrem Nachfolger Rishi Sunak verworfen wurde.
„Diese Dinge sind zu einem gewissen Grad aus dem Vordergrund gerückt und der Fokus liegt derzeit wirklich auf den Finanzen, sowohl hinsichtlich des Aufwärtspotenzials als auch des Abwärtspotenzials für das Rating“, sagte Rybnikov gegenüber Reuters.
WACHSTUMSAUSBLICK
Positiv für die britische Wirtschaft ist, dass sich das Wachstum nach Schätzungen von S&P bis 2026 voraussichtlich auf etwa die nichtinflationäre Geschwindigkeitsbegrenzung von 1,7 % pro Jahr beschleunigen wird. Das wäre schneller als in der Eurozone, wo Deutschland – das derzeit eine potenzielle Wachstumsrate von unter 1 % aufweist – im Jahr 2026 voraussichtlich um 1,2 % wachsen wird.
Die wachsende Bevölkerung Großbritanniens, die durch die Migration gestärkt wird und im Gegensatz zu den erwarteten demografischen Rückgängen in Deutschland und Italien steht, sollte dazu beitragen, das allgemeine Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten, auch wenn die Aussichten pro Kopf schwächer sind, sagte S&P-Chefökonomin Marion Amiot.
Auf die Frage nach den Plänen der Labour-Partei, die Sekundärhaushaltsregel der derzeitigen Regierung zur Höhe der Kreditaufnahme anzupassen, um mehr öffentliche Investitionen zu ermöglichen, sagte Rybnikov, dass öffentliche Ausgaben, die die Wachstumsfähigkeit der Wirtschaft erhöhen, wichtig seien.
„Das bedeutet jedoch nicht, dass wir bei erheblichen Haushaltsdefiziten, die in Investitionen fließen, diese außer Acht lassen“, sagte er. „Egal, wofür man ausgibt, die Haushaltslage ist angespannt.“
S&P geht davon aus, dass die Nettostaatsverschuldung Großbritanniens in diesem Jahr ihren Höhepunkt bei etwa 96,5 % des Bruttoinlandsprodukts erreichen wird, bevor sie nur sehr langsam sinkt.
Offizielle Prognosen gehen davon aus, dass die Schulden erst ab dem Geschäftsjahr 2028/29 sinken werden.
Aber S&P erwartet auch, dass das Haushaltsdefizit Großbritanniens im Jahr 2026 über 3 % des BIP liegen wird, weniger als 6 % im letzten Jahr, aber höher als die offiziellen Prognosen, angesichts der Unplausibilität einiger Versprechen der Regierung, den Ausgabenanstieg zu begrenzen, und der Wahrscheinlichkeit, dass ein teurer Treibstoff Der Zollstopp bleibt bestehen.
„Der Handlungsspielraum ist weniger als vor fünf Jahren und viel geringer als vor 15 Jahren“, sagte Rybnikov. „Jede zukünftige Regierung, unabhängig von ihren politischen Vorstellungen, müsste sich damit auseinandersetzen.“