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- Chinas Wirtschaft stehe wahrscheinlich vor einem Finanzcrash, warnte Marktveteran Ruchir Sharma.
- Das liege an der Immobilienblase, die durch die steigenden Schulden angeheizt worden sei, sagte er in der Financial Times.
- „In diesem Szenario ist der nächste große Schritt für China eine ausgewachsene Finanzkrise.“
Da sich die Aussichten auf die langfristige Zukunft der chinesischen Wirtschaft zunehmend eintrüben, bietet ein genauerer Blick auf die kurzfristigen Aussichten zwei mögliche Wege, schrieb Ruchir Sharma die Financial Times.
In einem Szenario könnte das Land noch einige Erholungen erleben, wenn die wirtschaftliche Verlangsamung einsetzt, ähnlich den „falschen Morgendämmerungen“, die Japan in den 1990er Jahren erlebte, so der Vorsitzende von Rockefeller International.
Sollte es zu vorübergehenden Rückschlägen kommen, könnten diese vom chinesischen Technologiesektor ausgehen, der weiterhin besser abschneidet als andere führende Volkswirtschaften, schrieb Sharma. Trotz Pekings strenger Regulierung seiner Technologiefirmen wachsen diese Branchen weiter; Beispielsweise ist China in diesem Jahr zum weltweit größten Exporteur von Elektrofahrzeugen aufgestiegen.
Aber in einem anderen Szenario könnte der chinesische Immobilienmarkt am Ende ein Spiegelbild des US-Immobilienmarkts im Sommer 2008 sein, als ein Abschwung im Gange war, die Wall Street jedoch keinen Zusammenbruch erlebte.
„In diesem Szenario ist der nächste große Schritt für China eine ausgewachsene Finanzkrise“, schrieb Sharma.
Inmitten einer wachsenden Liste von Gegenwinden, die die chinesische Wirtschaft erschüttern, ist der Immobilienmarkt ein großer Nachteil. Der Sektor, der bis zu einem Drittel des BIP des Landes ausmacht, ist hoch verschuldet.
Laut Sharma sind die Grundstücks- und Immobilienpreise jedes Jahr um rund 5 % gesunken, während die Finanzierungsinstrumente, die lokale Regierungen für den Erwerb von Immobilien nutzen, mittlerweile fast die Hälfte der chinesischen Staatsschulden ausmachen. Ausfälle kommen in der Branche häufig vor und selbst die stabilsten Entwickler sind gefährdet.
Und im Gegensatz zu Tokio in den 1990er Jahren zeigte Peking große Zurückhaltung bei der Einführung umfassender Konjunkturimpulse. Stattdessen hat sie eine Reihe kleinerer Unterstützungsmaßnahmen eingeführt, die bisher nur begrenzte Wirkung zeigten.
„Da Immobilienblasen, die durch steigende Schulden angeheizt werden, tendenziell in stärkeren wirtschaftlichen Abschwüngen enden als in China bisher, ist das Krisenszenario etwas wahrscheinlicher als ein großer Aufschwung“, sagte Sharma. „Ob Chinas nächster Schritt zum Guten oder Schlechten führt, wird es wahrscheinlich um einiges dramatischer ausfallen als das verwirrende Szenario, das der Konsens erwartet.“