Der Immobilienmarkt in China, sowohl Gewerbe- als auch Wohnimmobilien, hat sich in den letzten Jahren verschlechtert. Zunächst wie ein Zugunglück in Zeitlupe, ist es nun endgültig aus den Gleisen geraten und stürzt über eine Klippe. Es folgte einem unheimlich ähnlichen Muster wie in den USA in den Jahren 2008 und 2009. Laxe Kreditvergabestandards und günstige Kredite sowie die weit verbreitete Überzeugung, dass Immobilienwerte niemals sinken, führten zu einer massiven Blase.
Anfang dieses Sommers wurde die Geschichte von Evergrandes Ein massiver Zahlungsausfall machte Schlagzeilen, gefolgt von Country Gardens kurz vor dem Scheitern. Fügen Sie nun die hinzu neueste Nachrichten Es besteht die Möglichkeit, dass der Sektor die bereits schwächelnde chinesische Wirtschaft in Mitleidenschaft zieht.
Globale wirtschaftliche Unsicherheit
Angesichts der schieren Größe der chinesischen Wirtschaft könnte, wie man so schön sagt, der Rest der Welt eine Erkältung bekommen, wenn sie niesen. Chinesische Immobilieninvestitionen erstrecken sich über ihre Grenzen hinaus, und wenn diese Anleger diese Vermögenswerte plötzlich liquidieren müssen, um Verluste im Inland zu decken, könnte dies negative Auswirkungen auf die Immobilienmärkte vieler Länder haben. In den USA könnten einige Märkte für Luxusimmobilien, die einen Zustrom chinesischer Käufer verzeichneten, besonders anfällig sein.
Anleger, denen die Ereignisse in China zu schaffen gemacht haben, könnten auch in anderen Märkten Geisterbilder sehen und zu dem Schluss kommen, dass das Risikoprofil einfach zu ungünstig ist. Dies könnte die Kapitalbeschaffung für neue Bauprojekte überall schwieriger und teurer machen.
Trotz der Risiken gibt es mehrere Möglichkeiten, wie die Ereignisse in China den Wohnimmobilien in den USA zugute kommen könnten.
Wachsender Bedarf
Während die Möglichkeit besteht, dass Immobilienvermögen in den USA von chinesischen Eigentümern liquidiert wird, deuten die Daten tatsächlich auf einen gegenteiligen Trend hin. In den 12 Monaten bis März 2023 Die chinesischen Ausgaben für US-Wohnimmobilien haben sich mehr als verdoppeltverglichen mit dem vorherigen Jahr.
Dies deutet darauf hin, dass der US-Markt von denjenigen in China, die über Kapital verfügen, als sicherer Hafen angesehen wird. Sie sind nicht nur auf der Suche nach sichereren Anlagen, sondern die anhaltende Abwertung des Yuan macht auf Dollar lautende Vermögenswerte auch attraktiver.
Auch Immobilieninvestoren aus anderen Ländern dürften das geringere Risikoprofil des US-Marktes wählen. Zusammengenommen wird dies die Immobiliennachfrage und das Preisniveau stützen.
Zinsen
Die Fed hat bereits ihre Besorgnis über mögliche Auswirkungen der wirtschaftlichen Probleme Chinas zum Ausdruck gebracht. Wenn diese Bedenken ernst genug werden, könnte sich die Fed dafür entscheiden, die Zinserhöhungen zu stoppen oder sogar rückgängig zu machen. Unabhängig von den Maßnahmen der Fed wird jeder erhebliche Zustrom von Immobilieninvestitionen aus China und anderen Ländern zu einem Abwärtsdruck auf die Zinssätze führen.
Angesichts der tief verflochtenen Natur der Weltwirtschaft ist eine Krise irgendwo nie eine „gute Nachricht“, und angesichts der Größe der chinesischen Wirtschaft können aktuelle Ereignisse Schockwellen ins Ausland auslösen.
Doch selbst schlechte Nachrichten haben oft einen Lichtblick. Da der chinesische Immobilienmarkt rückläufig ist, wird der US-Wohnimmobilienmarkt zu einem relativ sichereren Landeplatz für Investitionen. Dieser Kapitalfluss wiederum wird tendenziell die Hypothekenzinsen drücken und möglicherweise eine gewisse Entlastung von einem der größten Faktoren bewirken, die den US-Immobilienmarkt von einer vollständigen Erholung abhalten.
Vince O’Neill ist Chefökonom bei Zupfen.
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