Mikroaktien glänzen auf Chinas schwächelndem Aktienmarkt Von Reuters

Von Jason Xue und Summer Zhen

SHANGHAI/HONGKONG (Reuters) – Chinas „Annus horribilis“ erlebte einen Absturz der Aktienmärkte, Verluste bei Fonds und Fluchtversuche ausländischer Investoren. Aber Bereiche des Marktes, die von kleinen Aktien dominiert werden und von Privatanlegern des Landes frequentiert werden, haben sich überraschend gut entwickelt.

Zahlreiche Privatanleger beschäftigen sich mit Micro-Cap-Aktien – Aktien, deren Marktkapitalisierung winzig ist – und agieren dabei unter dem Radar großer Fonds und Investoren und ihrer massiven marktbewegenden Zuflüsse.

Nehmen wir zum Beispiel den selbstständigen Einzelhändler Joseph Cui. Durch den Kauf von Micro-Cap-Aktien von Unternehmen der künstlichen Intelligenz (KI) hat sich Cui eine Ecke des Marktes erschlossen, in die sich große Fondsmanager kaum hineindrängen können, und eine satte Rendite von 20 % auf seine Investition von 2 Millionen Yuan (273.347,27 US-Dollar) erzielt. „Es ist ein schwieriges Umfeld für großes Kapital. Aber für kurzfristiges Geld ist es ein leichtes Spiel“, sagte Cui.

Strategien wie die von Cui ragen in diesem Jahr in einem von Chinas schwankender Wirtschaft, erhöhten geopolitischen Risiken und steigenden Auslandszinsen belasteten Aktienmarkt heraus. Der Wind Micro Market Cap Index, der die 400 in China notierten A-Aktien mit einem Marktwert von typischerweise jeweils weniger als 3 Milliarden Yuan abbildet, ist in diesem Jahr bisher um 37 % gestiegen. Im Gegensatz dazu hat der Blue-Chip-Index CSI300 8 % verloren. Während von Institutionen dominierte Unternehmen mit großen Marktwerten in Sektoren wie dem Banken- und Fertigungssektor in einer angeschlagenen Wirtschaft dem Verkaufsdruck von Investmentfonds ausgesetzt waren, sind Mikroaktien zu guten antizyklischen Zielen geworden. Solche Aktien eignen sich für Spekulationen, insbesondere wenn sie in irgendeiner Weise mit dem chinesischen Chip-Riesen Huawei Technologies oder angesagten Konzepten wie KI verknüpft sind, wodurch der Ansturm im Einzelhandel in gewisser Weise dem Meme-Aktien-Rausch im letzten Jahr in den Vereinigten Staaten ähnelt, wenn auch ohne Leerverkäufer die andere Seite des Handels. Die chinesischen Regulierungsbehörden scheinen der Micro-Cap-Begeisterung mittlerweile gegenüber gelassen zu sein, auch wenn sie besorgniserregend an die casinoähnliche chinesische Marktkultur von vor mehr als einem Jahrzehnt erinnert. „Die Aufsichtsbehörden scheinen spekulativen Aktivitäten grünes Licht zu geben, um den Aktienmarkt zu stützen“, sagte Yuan Yuwei, Fondsmanager bei Water Wisdom Asset Management. „Die Duldung schadet dem System der Wertinvestitionen, fördert Fehlverhalten und wirkt sich negativ auf die langfristige Gesundheit des Marktes aus.“

Die China Securities Regulatory Commission (CSRC) reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme. KONZEPTAKTIEN Die Kleinanlegerin Helen Wu scheut sich nicht, vom „Stir-Frying“ zu sprechen – der Praxis, Aktien mit heißen Konzepten aufzupumpen. „Wir wählen hauptsächlich Aktien aus, die eine große Geschichte zu erzählen haben, wie zum Beispiel KI oder Huawei, damit das Umdenken einfach wird“, sagte Wu und bezog sich dabei auf die Manie in China rund um ChatGPT sowie auf vielgepriesene technologische Durchbrüche in den USA. Unternehmen Huawei auf der schwarzen Liste. „Aktien mit großen institutionellen Beteiligungen greifen wir nicht auf, da der Verkaufsdruck in einer schwachen Wirtschaft groß ist.“

Privatanleger sind in China eine große Kraft. CSRC-Vorsitzender Yi Huiman weist darauf hin, dass ihre Transaktionen Ende 2022 etwa 60 % des gesamten A-Aktien-Umsatzes ausmachten. Ein Index, der Chinas aktiv verwaltete Aktienfonds abbildet, ist in diesem Jahr um 14 % eingebrochen, nachdem es in einst beliebten Sektoren wie der Batterie zu Ausverkäufen kam Unternehmen und Spirituosenhersteller. Im Gegensatz dazu ist ein Index, der Aktien des ChatGPT-Konzepts wie 360 ​​Security Technology und TRS Information Technology abbildet, um mehr als 40 % gestiegen. In einem aktuellen Fall ist das verlustbringende Unternehmen Ningbo Shenglong Automotive Powertrain System Co. innerhalb von drei Wochen um fast 250 % gestiegen, weil spekuliert wurde, dass es sich um einen Zulieferer für das geplante Elektrofahrzeug von Huawei handelt, was das Unternehmen letzte Woche dazu zwang, auf Investitionsrisiken hinzuweisen.

Lu Deyong, ein Einzelhändler, sagte, er habe einen 100-prozentigen Gewinn von 100.000 Yuan erzielt, indem er auf eine Huawei-Konzeptaktie, die Seres Group, gewettet habe, deren Aktien sich in den letzten zwei Monaten verdoppelt hätten, obwohl sie in den ersten drei Quartalen des Jahres 2023 einen Verlust verbuchte.

„Der Markt kauft Seres für die Vorstellung seiner Zukunft, nicht wegen der aktuellen Fundamentaldaten“, sagte Lu. Einige Broker beginnen, ihren Kunden Mikroaktien zu empfehlen. GF Securities sagte in einem Strategiebericht vom Oktober, dass der Kauf von Mikroaktien Teil eines neuen Anlageparadigmas in einem Aktienmarkt sei, der unter schwachem Wachstum und globalen Entkopplungsrisiken leide. „Das ganze Jahr über wurde mit Konzeptaktien spekuliert, und die Aufsichtsbehörden haben die Augen halb geschlossen“, sagte Huang Yan, General Manager von Shanghai QiuYang Capital Co. „Ein hartes Durchgreifen würde einen ohnehin schon leblosen Markt dämpfen.“

(1 $ = 7,3167 Renminbi)