© Reuters. DATEIFOTO: Das Logo der Schweizerischen Nationalbank (SNB) ist auf ihrem Gebäude in Bern, Schweiz, 17. Juni 2021 abgebildet. REUTERS/Arnd Wiegmann/File Photo
Von John Revill
ZÜRICH (Reuters) – Die Schweizerische Nationalbank sollte ihren massiven Stapel ausländischer Aktien und Anleihen in einen Staatsfonds wie den Norwegens umwandeln, um die Staatsausgaben zu stützen, sagte eine Gruppe von Ökonomen.
Die SNB hat während ihrer Kampagne, die Aufwertung des Schweizer Frankens zu stoppen, 1 Billion US-Dollar an Fremdwährungsinvestitionen getätigt, darunter Aktien von Amazon (NASDAQ:), Google-Besitzer Alphabet (NASDAQ:) und Starbucks (NASDAQ:).
Die explodierende Bilanz hat die SNB zu Forderungen aus der Politik veranlasst, ihre Ausschüttungen zu erhöhen, um die Finanzierungslücke in der staatlichen Vorsorge zu schließen.
Nun sagte eine Gruppe von Akademikern, die zuvor sagte, die SNB solle ihre jährlichen Zahlungen an den Staat erhöhen, sie sollten ihre Vermögenswerte in einen Staatsfonds umschichten, eine Idee, die die SNB in der Vergangenheit abgelehnt hatte.
“Das Ertragspotenzial dieser Vermögenswerte ist beachtlich und könnte zur Entlastung der Steuerzahler genutzt werden”, heißt es in einem am Mittwoch veröffentlichten Papier der SNB-Beobachtungsstelle.
“Der Wert der Auslandsaktiva der SNB und die Rendite, die sie erwirtschaften, sind nicht mehr zu vernachlässigen”, heißt es in dem Bericht. “Jedes Prozent der Rendite aus diesen Vermögenswerten beträgt rund 10 Milliarden Franken.”
Norwegens Staatsfonds in Höhe von 1,3 Billionen US-Dollar, der vor 25 Jahren eingerichtet wurde, um Öl- und Gaseinnahmen mit zukünftigen Generationen zu teilen, hat in diesem Jahr 45 Milliarden US-Dollar für seine Regierung bereitgestellt.
Die SNB, die 2020 einen Gewinn von 20,9 Milliarden Franken erzielte, habe eine maximale Auszahlung von 6 Milliarden Franken ausgeschüttet, diese Zahl könnte jedoch bei einer separaten Verwaltung der Gelder weitaus höher ausfallen, teilte das SNB-Observatorium mit.
“Es gibt keinen Grund, warum ein Schweizer Fonds, der eine ähnliche Größe wie der norwegische Fonds hat und ebenso gut verwaltet wird, im Jahr 2021 nicht 40 Milliarden Dollar oder mehr hätte auszahlen können, das ist vernünftig”, sagte Charles Wyplosz, Professor für Wirtschaftswissenschaften am Graduate Institute, Genf.
Die riesige Bilanz drohe, die SNB von ihrer Hauptrolle bei der Steuerung der Geldpolitik abzulenken, während Zweifel aufkommen könnten, ob sie die Vermögenswerte durch Devisenkäufe noch weiter ausbauen und hohe Verluste riskieren würde.
“Der Markt glaubt möglicherweise nicht, dass die SNB wirklich uneingeschränkt intervenieren würde”, sagte Yvan Lengwiler, Ökonom an der Universität Basel und ehemaliger Wirtschaftsberater der SNB.
Der SNB, die am Donnerstag die Geldpolitik überprüft, wurde der Bericht zugestellt, aber bisher nicht kommentiert, sagten die Autoren, die eine öffentliche Debatte über die Einrichtung eines Staatsfonds anstoßen wollen.
SNB-Präsident Thomas Jordan sagte, die Verwendung der Gelder der Zentralbank in einem Staatsfonds sei eine “sehr schlechte Idee”, die ihre Fähigkeit zur unabhängigen Geldpolitik beeinträchtigen würde.
Jordanien hat auch davor gewarnt, Zentralbanken inmitten der Coronavirus-Pandemie zu einem Instrument der Staatsfinanzierung zu machen.
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