“Wir müssen darauf achten, denn wenn dies passiert, wird es nicht nur das vierte Quartal, sondern auch das nächste Jahr betreffen”, sagte Liu.
Stagflation – wenn die Inflation hoch ist, sich das Wirtschaftswachstum aber verlangsamt – kann problematisch sein, da Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation, wie höhere Zinsen, die das Wachstum noch weiter dämpfen. Politiken, die das Wachstum ankurbeln sollen, riskieren unterdessen, dass die Preise weiter steigen.
Die Risiken für die chinesische Wirtschaft haben sich in den letzten Monaten gehäuft. Neben der steigenden Erzeugerpreisinflation in den Fabriken der Welt kämpft das Land auch mit einer schweren Energiekrise und einer starken Verlangsamung des Immobilienmarktes.
Der chinesische Ministerpräsident Li Keqiang hat diese Bedenken kürzlich anerkannt und bei einem Seminar in Peking letzte Woche gesagt, dass die Wirtschaft einem „neuen Abwärtsdruck“ ausgesetzt sei. Er nannte die jüngsten Ausbrüche von Covid-19, schwere Überschwemmungen, steigende Rohstoffpreise und Energieknappheit als Hauptsorgen.
Li sagte auch, dass sich die politischen Entscheidungsträger darauf konzentrieren sollten, “Marktakteuren”, einschließlich Produktionsunternehmen und Kleinunternehmen, zu helfen, indem sie Steuersenkungen oder Senkungen der Verwaltungsgebühren anbieten.
“Die Besorgnis über eine Wachstumsverlangsamung nimmt unter den Technokraten verschiedener Regierungsbehörden eindeutig zu”, schrieb Larry Hu, Leiter der China-Wirtschaft bei der Macquarie Group, in einem Sonntagsbericht.
Analysten vermuten auch, dass Chinas politische Entscheidungsträger in Erwägung ziehen könnten, die Zinsen zu senken oder andere Schritte zur Lockerung der Geldpolitik zu unternehmen. In einem am Freitag von der Zentralbank veröffentlichten Quartalsbericht wurden Formulierungen ausgelassen, die zuvor erschienen waren, um eine strengere Politik zu signalisieren.
Die Entfernung dieser Sätze deutet laut Analysten von Goldman Sachs, Nomura und Citi auf eine Verschiebung des Horizonts hin.
“Unserer Ansicht nach stellen diese Streichungen eine offizielle Änderung der politischen Haltung der PBoC dar und schaffen die Voraussetzungen für eine entschiedenere Geld- und Kreditlockerung”, schrieben die Nomura-Analysten in einem Sonntagsbericht.
Analysten von Capital Economics glauben jedoch, dass es nicht lange dauern wird, bis die Zentralbank beginnt, die Leitzinsen zu senken.
„Wenn die wirtschaftlichen Belastungen weiter zunehmen, wird der Druck größer, die Finanzierungsbelastungen der verschuldeten Kreditnehmer zu lindern“, schrieb Julian Evans-Pritchard, leitender China-Ökonom des Unternehmens, in einem Montagsbericht. Er fügte hinzu, dass Kapitalökonomen der Meinung sind, dass die Zentralbank vor Ende 2021 mit der Senkung der Zinsen beginnen wird, „gefolgt von weiteren Senkungen im Jahr 2022“.
Andere erwarten, dass die Zentralbank andere Optionen prüft. Anstatt die Zinssätze zu ändern, erwarteten Analysten von Goldman Sachs eine gezieltere Unterstützung für grüne Entwicklung und kleine oder mittlere Unternehmen.