NEW YORK (Reuters) – Die US-Investmentfirma PIMCO beabsichtigt, in Erwartung normalerer Wirtschaftsbedingungen Portfolios für eine steilere Zinsstrukturkurve von US-Staatsanleihen zu positionieren, erwartet jedoch auch eine höhere Volatilität aufgrund der Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Coronavirus und Inflationsrisiken.
PIMCO sagte am Dienstag, dass es zu einer Positionierung für eine steilere Kurve tendiere, da es erwartet, dass eine Mäßigung der Inflation zukünftige Zinserhöhungen begrenzt. Sie erwartet, dass die Inflation im ersten Quartal ihren Höchststand erreichen und sich bis Ende dieses Jahres abschwächen wird.
Die Finanzmärkte erwarten, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr bis zu viermal erhöhen könnte, nachdem Konjunkturmaßnahmen nach der Pandemie die US-Wirtschaft angekurbelt, aber auch zu einem Anstieg der Inflation geführt haben.
„Ein Spitzenwert der fiskalpolitischen Unterstützung und damit ein Spitzenwert des realen BIP-Wachstums wurde wahrscheinlich im Jahr 2021 erreicht, und die Weltwirtschaft scheint sich nun rasch in Richtung einer spätzyklischen Dynamik zu bewegen“, heißt es in einem von der nordamerikanischen Ökonomin Tiffany Wilding von PIMCO mitverfassten Prognosebericht für 2022 sagte.
“Die Geldpolitik hat in den meisten Regionen ihren Kurs in Richtung Normalisierung verschoben”, fügte sie hinzu.
Die Benchmark-Renditen 10-jähriger Anleihen stiegen am Montag auf 1,808 %, den höchsten Wert seit Januar 2020, fielen jedoch am Dienstag auf 1,775 %, da die Anleger der Ansicht waren, dass ein aggressiver Zinserhöhungszyklus das Wachstum und die Inflation längerfristig dämpfen könnte.
Die Form der Zinsstrukturkurve wird verwendet, um die Anlegererwartungen für das US-Wachstum und die Geldpolitik zu extrapolieren. Erwartungen über früher als erwartete Zinserhöhungen haben die kurzfristigen Zinsen in die Höhe getrieben und die Kurve abgeflacht.
Die Zinsstrukturkurve zwischen zwei- und zehnjährigen Anleihen hat sich auf 83 Basispunkte abgeflacht, die kleinste Renditedifferenz seit dem 3. Januar.
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