Heute, den Büro für Arbeitsstatistik gemeldet das 467.000 Arbeitsplätze wurden im Januar geschaffen. Das war eine große Überraschung, da einige Leute, einschließlich mir, dachten, dass der Anstieg der Zahl der gemeldeten Krankheitstage den Jobbericht dieses Monats beeinflussen könnte. Einer der Faktoren, die ich in den letzten Monaten erwähnt habe, ist, dass wir in Zukunft weitere positive Revisionen sehen sollten. Die gesamten positiven Revisionen in diesem Bericht sind 709.000.
Zu sagen, dass ich mich auf diesen Bericht gefreut habe, wäre eine Untertreibung. Seit dem Wirtschaftstief im April 2020 war es eine Freude zu sehen, wie mein Land das bedeutendste wirtschaftliche Comeback aller Zeiten erlebt. Was ich am 7. April 2020 geschrieben habe, glaube ich wirklich an der wirtschaftlichen Front: „Mein Glaube an den Sieg Amerikas hat mich nie im Stich gelassen, weil ich immer an mein Volk und mein Land glaube. Ich kann Ihnen jetzt sagen, dass dieser Virus meine Meinung dazu nicht ändert.“
Einer der wichtigsten Unterschiede zwischen der Erholung von der großen Finanzkrise und der Erholung von COVID-19 besteht darin, dass die Arbeitsmarktdynamik diesmal ganz anders war. Die Wahrheit war, dass wir 2020 ohne COIVD-19 niemals in eine Rezession mit Arbeitsplatzverlust geraten würden, und es gab fast 7 Millionen Stellenangebote, bevor COVID-19 uns traf.
Bevor die Daten zu Stellenangeboten in die Höhe schossen, war ich auf Twitter sehr felsenfest davon überzeugt, dass JOLTS bald 10 Millionen erreichen würde. Derzeit gibt es fast 11 Millionen offene Stellen, da die USA, wie viele andere Länder auch, eine alternde Belegschaft haben, die schwer zu ersetzen ist. Wie Sie der nachstehenden Grafik entnehmen können, war die Arbeitsmarktdynamik nach dem Ende der großen Finanzkrise, als die Stellenangebote nur knapp über 2 Millionen lagen, nicht so positiv wie kurz vor der COVID-Rezession.
Die Daten zu Arbeitslosenansprüchen sehen sehr solide aus. Auch wenn sich alle Amerikaner aufgrund von Omicron krank melden, ist der Bedarf an Arbeitskräften in Amerika enorm.
Zusätzlich zum Wiederherstellungsmodell „Amerika ist zurück“ habe ich 2021 einen weiteren Aufruf zu den Beschäftigungsdaten getätigt. Ich glaubte, dass die Beschäftigungsdaten im Gegensatz zu anderen Wirtschaftsdaten, die sich schnell erholten, einige Zeit brauchen würden, um wieder auf das Niveau vor COVID-19 zurückzukehren. Das Ziel, das ich mir gesetzt habe, war also September 2022 oder früher. Jetzt diese Prognose war vor Delta und Omicron. Allerdings habe ich diese Prognose nicht ein einziges Mal aufgrund dieser fälligen neuen Variantenwellen geändert.
Werfen wir also einen Blick auf die heutigen Zahlen, acht Monate bis zum September-Bericht.
—Februar 2020: 152.553.000 Arbeitsplätze
-Heute: 149.629.000 Arbeitsplätze
Das lässt uns mit 2.924.000 Jobs, die in acht Monaten noch aufgeholt werden müssen, was bedeutet, dass wir durchschnittlich hinzufügen müssen 365.500 Arbeitsplätze pro Monat. Die Arbeitslosenquote liegt derzeit bei 4,0 %
Nun, dieser Stellenbericht war so schockierend, dass er ein gewisses Risiko negativer Revisionen birgt, aber der Trend ist Ihr Freund, und wir arbeiten immer noch daran, alle durch COVID-19 verlorenen Arbeitsplätze zurückzubekommen. Hier ist eine Aufschlüsselung der heutigen Jobdaten. Obwohl die Baujobs insgesamt zurückgingen, hatten die Jobs im Wohnungsbau einen weiteren positiven Monat.
Die Stellenangebote für Bauarbeiter sind auch heute noch historisch hoch, da der Bedarf an Arbeitskräften in Amerika sehr hoch ist. So viel zu der Prämisse, dass Roboter und Einwanderer alle Jobs in Amerika übernehmen würden.
Denken Sie daran, dass es sich bei der Betrachtung von Beschäftigungsdaten immer um Beschäftigungsdaten im besten Alter für die Altersgruppe 25-54 handelt. Der Beschäftigungsprozentsatz für die Erwerbsbevölkerung im Haupterwerbsalter beträgt 1,4 % weg von der Rückkehr zu den Niveaus vom Februar 2020. Die Beschäftigungserholung in dieser neuen Expansion war viel besser als in der Erholungsphase nach der großen Finanzkrise.
Bildung und Beschäftigung
Eine riesige Tatsache, die die Leute immer vergessen, ist, dass die Mehrheit der Amerikaner, die arbeiten wollen, schon immer gearbeitet haben. Der Teil der Erwerbsbevölkerung mit dem geringsten Bildungsabschluss weist tendenziell eine höhere Arbeitslosenquote auf. Auf Twitter habe ich den Hashtag A Tighter Labour Market Is A Good Thing gestartet, um alle daran zu erinnern, dass die Wirtschaft heiß läuft, wenn wir einen angespannteren Arbeitsmarkt haben. Wir wollen die Art von Arbeitslosenquoten sehen, die Menschen mit Hochschulbildung auf alle übertragen haben, weil wir Tonnen von Jobs haben, die keine Hochschulausbildung erfordern.
Sie hätten immer lieber einen angespannten Arbeitsmarkt als eine hohe Arbeitslosigkeit. Hoffentlich können Unternehmen investieren, um ihre Produktivität zu steigern, da die Baby-Boomer jeden Monat aus dem Erwerbsleben ausscheiden und bestimmte Teile der USA kein starkes Arbeitskräftewachstum im besten Alter haben.
Hier ist eine Aufschlüsselung der Arbeitslosenquote und des Bildungsstands für die über 25-Jährigen:
—Weniger als Abitur: 6,3 %.
—Abitur und kein College: 4.6%.
-Ein College- oder Associate-Abschluss: 3.6.
—Bachelor-Abschluss und höher: 2,3 %.
Die 10-Jahres-Rendite und Hypothekenzinsen
Meine Prognose für 2022 lautete: Für 2022 ist meine Spanne für die 10-Jahres-Rendite 0,62 %-1,94 %ähnlich wie 2021. Dementsprechend ist meine obere Endspanne bei den Hypothekenzinsen 3,375 %-3,625 % und der untere Endbereich ist 2,375 %-2,50 %. Das ist dem sehr ähnlich, was ich in der Vergangenheit getan habe, indem ich dem Abwärtstrend der Anleiherenditen seit 1981 meinen Respekt gezollt habe.
Wir hatten einige Male im vorherigen Zyklus, wo die 10-Jahres-Rendite unter 1,60 % und über 3 % lag. In Bezug auf 4 % plus Hypothekenzinsen kann ich für höhere Renditen plädieren, aber dies würde erfordern, dass die Weltwirtschaften in einer Welt ohne Pandemie alle zusammen funktionieren. Für dieses Szenario müssen die Renditen in Japan und Deutschland steigen, was unsere 10-Jahres-Rendite in Richtung treiben würde 2,42 % und erhalten Sie Hypothekenzinsen über 4%. Die aktuellen Bedingungen unterstützen dies nicht.
Der Rentenmarkt schoss in die Höhe, sobald der Stellenbericht eintraf, und derzeit, genau in dieser Sekunde, liegt die 10-Jahres-Rendite bei 1,93 %. Ich verstehe vollkommen, warum die Leute verwirrt sind, warum die Anleiherenditen immer noch unter 2 % liegen, obwohl die Wirtschaft so heiß läuft und die Inflationsdaten so hoch sind, wie sie sind. Aber wie immer habe ich versucht zu betonen, dass der Trend dein Freund ist. Die Anleiherenditen und die 10-Jahres-Rendite folgen gerade diesem langfristigen Abwärtstrend.
Vor diesem Hintergrund möchte ich dasselbe sehen, was ich 2019 betont habe. Wir müssen sehen, dass die 10-Jahres-Rendite über 1,94 % schließt und die Anleiherenditen weiterverkauft werden, um überzeugt zu sein, dass die Anleiherenditen steigen können. Dieser Arbeitsmarktbericht war sehr positiv für die Vereinigten Staaten von Amerika, und die globalen Renditen, insbesondere in Japan und Deutschland, steigen. Dies ist der richtige Hintergrund für einen Anstieg der Hypothekenzinsen und hoffentlich für ein gewisses Gleichgewicht auf dem Immobilienmarkt, denn wenn dies nicht der Fall ist, sehe ich nichts anderes, was mehr Tage auf dem Markt schaffen könnte, da wir das Frühjahr 2022 mit frischen, neuen Produkten beginnen -zeitliche Bestandstiefs.
Aktualisierung des Wirtschaftszyklus
Nun zu einem wirtschaftlichen Update. Einige der Wirtschaftsdaten haben sich erwartungsgemäß abgekühlt. Der Anstieg der Omicron-Fälle konnte zwar nicht die gleiche Angst und Panik auslösen wie im März und April 2020, wirkte sich jedoch auf einige der Wirtschaftsdaten aus. Im Allgemeinen kann die Wachstumsrate einiger Wirtschaftsdaten im Jahr 2021 nicht repliziert werden, wie z. B. das BIP und die Wachstumsrate der Einzelhandelsumsätze. Die US-Wirtschaft befindet sich jedoch immer noch im Expansionsmodus, wobei nur eine meiner Rezessionsflaggen gehisst wurde.
Der St. Louis Financial Stress Indexeine entscheidende Variable im AB-Erholungsmodell, zeigt in letzter Zeit ein bisschen Leben bei -0,4227 %. Der Aktienmarkt war in letzter Zeit volatiler und Gespräche darüber, wie viele Zinserhöhungen im Jahr 2022 kommen werden, haben die Finanzmärkte aus ihrem gelangweilten Zustand im Jahr 2021 aufgeweckt.
Der führende Wirtschaftsindex war zuletzt sehr solide. Wenn diese Datenlinie vier bis sechs Monate am Stück fällt, dann wird das Thema anders. Dies war jedoch nicht der Fall, es erreichte im April 2020 seinen Tiefpunkt und erlebte einen starken Aufschwung.
Die Einzelhandelsumsätze haben sich verlangsamt, was zu erwarten war. Die Wachstumsrate gegen Ende 2020 und 2021 war etwas Spektakuläres zu sehen – ich hatte schon viel früher mit einer Moderation der Daten gerechnet, aber sie zeigt sich erst jetzt.
Die persönliche Sparquote und das verfügbare Einkommen sind gesund genug, um die Expansion am Laufen zu halten! Auch wenn die Katastrophenhilfe aus der Wirtschaftsdiskussion verschwunden ist, sind beide Niveaus gut zu gehen, da die Beschäftigung von den COVID-19-Tiefs mit dem Lohnwachstum stark angezogen hat.
Aber genau wie ich am 7. April 2020 ein Erholungsmodell für „Amerika ist zurück“ hatte, habe ich Rezessionsmodelle und hebe die roten Fahnen der Rezession aus, wenn die Erweiterung reift. Ich habe meine erste rote Fahne gehisst, als die Arbeitslosenquote kürzlich auf 4 % stieg und die 2-Jahres-Rendite über 0,56 % stieg.
Einmal die gefüttert Zinsen anhebt, wird die zweite rote Rezessionsfahne gehisst. Meine Aufgabe ist es, Ihnen den Fortschritt der wirtschaftlichen Expansion in die nächste Rezession und wieder hinaus zu zeigen – immer und immer wieder. Meine Models schlafen nicht! Sobald weitere rote Fahnen gehisst werden, werde ich jeden einzelnen durchgehen.
Irgendwann in der Zukunft werde ich auf Rezessionswache sein, wenn genügend rote Fahnen gesetzt sind. Zu diesem Zeitpunkt sind wir jedoch noch nicht. Auch wenn ich nicht mehr sage, dass wir am Anfang der wirtschaftlichen Expansion stehen, stehen wir immer noch auf einem soliden Fundament. Spannender ist für mich jedoch zu sehen, ob wir endlich über 1,94 % auf die 10-Jahres-Rendite knacken und versuchen können, einen extrem ungesunden Immobilienmarkt auszugleichen.
Der Post „Positive Jobs Report lässt Anleiherenditen steigen“ erschien zuerst auf HousingWire.