©Reuters. DATEIFOTO: Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagt vor dem Bankenausschuss des Senats in Washington, USA, am 3. März 2022 aus. Tom Williams/Pool via REUTERS
WASHINGTON (Reuters) – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, versprach am Dienstag, dass die US-Notenbank die Zinssätze so hoch wie nötig anheben werde, um einen Inflationsschub zu stoppen, der seiner Meinung nach die Grundlage der Wirtschaft bedrohe.
„Was wir sehen müssen, ist ein klarer und überzeugender Rückgang der Inflation, und wir werden weiter Druck machen, bis wir das sehen“, sagte Powell auf einer Veranstaltung des Wall Street Journal. „Wenn wir das nicht sehen, müssen wir in Betracht ziehen, aggressiver vorzugehen“, um die finanziellen Bedingungen zu straffen.
„Preisstabilität zu erreichen, Preisstabilität wiederherzustellen, ist eine unbedingte Notwendigkeit. Etwas, das wir tun müssen, weil die Wirtschaft ohne Preisstabilität weder für Arbeitnehmer noch für Unternehmen oder irgendjemanden funktioniert. Sie ist wirklich das Fundament der Wirtschaft.“
Powell erkannte die möglichen „Schmerzen“ an, die die Kontrolle der Inflation in Form eines langsameren Wirtschaftswachstums oder einer höheren Arbeitslosigkeit verursachen könnte, und sagte, es gebe „Wege“, um das Tempo der Preiserhöhungen ohne eine ausgewachsene Rezession zu verringern.
Aber wenn die Inflation nicht sinkt, sagte Powell, die Fed würde nicht davor zurückschrecken, die Zinsen zu erhöhen, bis dies der Fall ist.
„Wenn dies bedeutet, über allgemein verständliche Niveaus von ‚neutral‘ hinauszugehen, werden wir nicht zögern, dies zu tun“, sagte Powell und bezog sich auf die Geschwindigkeit, mit der die Wirtschaftstätigkeit weder stimuliert noch eingeschränkt wird. „Wir werden gehen, bis wir das Gefühl haben, an einem Punkt angelangt zu sein, an dem wir sagen können: ‚Ja, die finanziellen Bedingungen sind an einem geeigneten Ort, wir sehen, dass die Inflation zurückgeht.‘“
Die Fed hat ihren Leitzins in diesem Jahr um einen dreiviertel Prozentpunkt angehoben und ist auf dem Weg, ihn bei ihren nächsten beiden Sitzungen im Juni und Juli in Schritten von einem halben Prozentpunkt erneut zu erhöhen. Die Marktzinsen für Staatsanleihen, Hypotheken mit 30-jähriger Laufzeit und andere Formen von Schuldtiteln sind in einer finanziellen Straffung, die auf bevorstehende Fed-Maßnahmen zurückzuführen ist, viel schneller gestiegen.
Was als nächstes passiert – wie viel mehr die Zentralbank die Zinsen erhöht und wie schnell – hängt davon ab, wie sich die Wirtschaft und die Inflation entwickeln, etwas, was Powell sagte, die Fed würde „Treffen für Treffen, Datenlesen für Datenlesen“ bewerten.
Seine Äußerungen festigten die Erwartungen an den Zinsterminmärkten, dass der Zielzinssatz der Fed bis Ende dieses Jahres mindestens 2,75 % bis 3,00 % und vielleicht mehr erreichen und von der aktuellen Spanne zwischen 0,75 % und 1 % stetig steigen würde. Das FedWatch-Tool der CME Group (NASDAQ:) zeigte am Dienstag eine mehr als 1:4-Wahrscheinlichkeit für den Leitzins, das Jahr zwischen 3,00 % und 3,25 % zu beenden, gegenüber einer 1:10-Chance am Montag.
„Bis etwas kaputt geht“
Ökonomen sind sich derweil uneinig zwischen denen, die glauben, dass die Inflation von selbst zusammenbrechen wird und die Fed weniger tun lassen, und denen, die glauben, dass die Zentralbank möglicherweise in Schritten von drei Viertel Prozentpunkten steigen muss, um die Inflation jemals unter Kontrolle zu bringen einige der Schocks der 1970er und frühen 1980er Jahre.
Die Daten der letzten Wochen waren voll von widersprüchlichen Signalen.
Einzelhandelsumsätze, Einstellungen und Produktionsleistung zeigen alle eine Wirtschaft, die selbst angesichts höherer Kreditkosten bisher unerschrocken ist.
„Die Wirtschaft ist stark. Die Verbraucherbilanzen sind gesund. Die Unternehmen sind gesund“, sagte Powell und behauptete, dass Stärke ein Grund dafür sei, dass die Fed die Zinsen höher treiben und das Wachstum genug verlangsamen könne, um die Inflation abzukühlen, ohne die Art schmerzhafter Kontraktion der Zentralbank zu verursachen hat in der Vergangenheit die Preise gedrückt.
Gleichzeitig verteuert der Krieg in der Ukraine Lebensmittel und Treibstoffe auf der ganzen Welt, während eine neue Runde von Coronavirus-Lockdowns in China die Preise für Industriegüter und Industriegüter weiter steigen zu lassen droht.
Zusammen mit der weiterhin starken Verbrauchernachfrage in den Vereinigten Staaten könnte dies die Fed zu noch härterem Vorgehen zwingen.
Die Fed strebt eine jährliche Inflationsrate von 2 % an, aber die Preise steigen nach dem von der Zentralbank bevorzugten Maßstab derzeit um mehr als das Dreifache. Eine zu schnelle Inflation kann die Haushalts- und Geschäftsplanung verzerren und, was noch wichtiger für das Gefühl der Dringlichkeit ist, das Powell und seine Fed-Kollegen empfanden, die Fähigkeit der Zentralbank untergraben, sie unter Kontrolle zu halten.
„Sobald die Fed zu steigen beginnt, steigen sie weiter, bis etwas kaputt geht. Jetzt stellt sich die Frage, was wir als potenzielle Pause betrachten sollten? Den Aktienmarkt? Sind es Kredite? Sind es Immobilien? Ich denke, das wird das sein Zyklus ist eine große Unbekannte”, sagte Ian Lyngen, Leiter der US-Zinsstrategie bei BMO Capital Markets in New York.