©Reuters. DATEIFOTO: Händler arbeiten, während der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, gesehen wird, wie er am 16. März 2022 an der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, Bemerkungen auf einem Bildschirm macht. REUTERS/Brendan McDermid
Von Ann Saphir und Lindsay (NYSE:) Dunsmuir
(Reuters) – Die Federal Reserve hätte die Zinssätze letzten Monat wahrscheinlich um einen halben Prozentpunkt angehoben, um der steigenden US-Inflation einen entscheidenderen Schlag zu versetzen, aber Russlands Invasion in der Ukraine hielt sie davon ab, so das am Mittwoch veröffentlichte Protokoll der März-Sitzung der Zentralbank zeigte.
“Viele Teilnehmer stellten fest, dass … sie bei dieser Sitzung eine Erhöhung des Zielbereichs für den Federal Funds Rate um 50 Basispunkte vorgezogen hätten”, heißt es im Protokoll. „Angesichts der größeren kurzfristigen Unsicherheit im Zusammenhang mit der russischen Invasion in der Ukraine haben sie entschieden, dass eine Erhöhung um 25 Basispunkte bei diesem Treffen angemessen wäre.“
Russland startete seine groß angelegte Invasion in der Ukraine am 24. Februar, Tage nachdem mehrere politische Entscheidungsträger der Fed auf der März-Sitzung Offenheit gegenüber einem Schritt von einem halben Prozentpunkt gezeigt hatten.
Eine Woche später bezeichnete Powell in einem Auftritt vor dem Kongress den aufkeimenden Krieg als „Game Changer“ und gab bekannt, dass er einen kleineren Schritt um 25 Basispunkte unterstützen würde, was die Entscheidung der Fed effektiv im Voraus telegraphierte und ein gewisses Maß an politischer Gewissheit lieferte, selbst wenn die Finanzmärkte bestehen blieben nervös vom Krieg.
Aus dem Protokoll geht hervor, dass seine Ansicht über einen kleineren Zuschlag dann von seinen Kollegen weitgehend geteilt wurde, die sich ordnungsgemäß für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt entschieden und signalisierten, dass sie die Zinsen im Laufe des Jahres und bis ins nächste Jahr weiter anheben würden.
„Sieht so aus, als hätten sie wegen des Russland-Ukraine-Konflikts eine Erhöhung um 50 (Basis-)Punkte hinausgezögert, was Sinn macht“, sagte Alan Lancz, Präsident von Alan B. Lancz and Associates in Toledo, Ohio.
Zu den größten Befürchtungen der Fed gehörte damals die erhöhte Unsicherheit über die Auswirkungen des Krieges und der Sanktionen gegen Russland auf die US-Wirtschaft, die die Energie- und Lebensmittelpreise in die Höhe getrieben haben.
Seit dem Treffen und während sich der Krieg hinzieht und kein klares Ende in Sicht ist, haben eine Reihe von politischen Entscheidungsträgern der Fed, darunter Powell, festgestellt, dass das Hauptrisiko des Konflikts in einem weiteren Aufwärtsdruck auf die Inflation besteht, nicht in einem Schlag auf das US-Wirtschaftswachstum, der die US-Wirtschaft stützt Notwendigkeit größerer Fed-Zinserhöhungen.
Die Marktteilnehmer wetten darauf, dass eine Zinserhöhung um einen halben Punkt noch bevorsteht, wahrscheinlich nicht nur für die bevorstehende Sitzung im Mai, sondern auch für Juni und Juli. Eine Reihe von drei Erhöhungen um jeweils 50 Punkte würde den stärksten Anstieg der Fed Funds Rate seit den frühen 1980er Jahren markieren.
„Viele Teilnehmer stellten fest, dass eine oder mehrere Erhöhungen des Zielbereichs um 50 Basispunkte bei zukünftigen Sitzungen angemessen sein könnten, insbesondere wenn der Inflationsdruck erhöht oder intensiviert bleibt, heißt es im Protokoll.
Die Fed erhöhte die Zinsen zuletzt 1995 um einen halben Prozentpunkt.