© Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Federal Reserve ist am 20. Oktober 2021 in Washington, USA, zu sehen. REUTERS/Joshua Roberts/File Photo
Von Ann Saphir
(Reuters) – Die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve dürften die Abwicklung ihres Anleihekaufprogramms auf ihrer Sitzung Ende dieses Monats beschleunigen, da sie auf eine Anspannung am Arbeitsmarkt reagieren und die Tür für frühere Zinserhöhungen als erwartet öffnen.
US-Arbeitgeber haben im vergangenen Monat 210.000 Stellen geschaffen, wie ein Bericht des US-Arbeitsministeriums vom Freitag zeigte, weniger als die Hälfte dessen, was Ökonomen erwartet hatten. Aber der durchschnittliche Stundenverdienst stieg in den letzten 12 Monaten um 4,8%, die Arbeitslosenquote sank auf 4,2% und die Zahl der Arbeitskräfte stieg am stärksten seit 13 Monaten. Analysten sagten, dass sie glauben, dass die moderaten Beschäftigungszuwächse die Stärke des Arbeitsmarktes unterschätzen und dass sie wahrscheinlich nach oben revidiert werden würden.
Der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, nutzte den Moment, um seinen Ruf nach schnellerem Handeln durch das geldpolitische Gremium der Fed zu verstärken, und sagte, dass die rasch steigenden Wirtschaftsdaten mehr von seinen Kollegen mit der Idee einer Beschleunigung des Anleihenkaufs zufrieden stellen und den Grundstein für einen Abheben von Nullraten legen. Im September hielt eine knappe Mehrheit der 18 politischen Entscheidungsträger der Fed eine Zinserhöhung nicht vor mindestens 2023 für gerechtfertigt.
“Die Gefahr besteht jetzt darin, dass wir zu viel Inflation bekommen … es ist Zeit für die (Fed), bei den kommenden Sitzungen zu reagieren”, sagte Bullard und argumentierte, dass die Fed ihr Anleihenprogramm bis März beenden sollte, und bekräftigte seine Ansicht, die Zentralbank sollte die Zinsen im nächsten Jahr mindestens zweimal anheben.
„Die Inflationszahlen sind hoch genug, dass ich denke, dass (die Beendigung der Drosselung bis März) uns wirklich helfen würde, die Möglichkeit zu schaffen, mehr zu tun, wenn wir müssten, wenn die Inflation in den nächsten Monaten nicht wie erwartet nachlässt“, er erzählten Reportern.
LIFTOFF VOR JUNI?
Die Fed hat die Zinsen seit März 2020 nahe Null gehalten. Im November begann sie, ihre monatlichen Anleihekäufe in Höhe von 120 Milliarden US-Dollar in einem Tempo zu reduzieren, das sie bis Juni 2022 vollständig beenden würde.
Da die Inflation jedoch mehr als doppelt so hoch ist wie das 2%-Ziel der Fed und die Gefahr steigt, dass sie nächstes Jahr nicht so schnell zurückgeht, wie es die politischen Entscheidungsträger wünschen, sagte der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell diese Woche, dass dies auf der nächsten geldpolitischen Sitzung der Fed am 14. Dezember -15 würden sie erwägen, die Verjüngung um einige Monate zu beschleunigen.
Der Arbeitsmarktbericht vom Freitag “trägt nichts dazu bei, die Fed von einer schnelleren Drosselung abzubringen”, sagte Sameer Samana, leitender globaler Marktstratege bei Wells Fargo (NYSE:) Investmentinstitut.
Bullard befindet sich seit Monaten am restriktiven Ende des geldpolitischen Spektrums der Fed, aber in den letzten Wochen schlossen sich ihm weitere Kollegen an, die zumindest die Möglichkeit haben, die Zinsen vor Juni anzuheben.
Die politischen Entscheidungsträger der Fed sind sich im Allgemeinen einig, dass eine Zinserhöhung von nahe Null erst beginnen sollte, nachdem die Fed den Kauf von Anleihen eingestellt hat.
Der Arbeitsbericht vom Freitag zeigte, dass die Erwerbsbeteiligung auf 61,8 % gestiegen ist, den höchsten Wert seit dem Absturz in den frühen Tagen der Pandemie, und Frauen – von denen viele von ihrer Arbeit zu Hause blieben, um Lücken in den Bereichen Kinderbetreuung, Schulbildung und Altenpflege zu schließen – traten in die Zahl der Erwerbstätigen so hoch wie seit März nicht mehr.
“Wir gehen davon aus, dass die Fed die Wirtschaft als nahezu Vollbeschäftigung einstufen wird.” Barclays (LON:) Ökonomen schrieben in einer Mitteilung und fügten hinzu, dass sie nicht nur erwarten, dass die Zentralbank ihre Senkung im Dezember beschleunigt, sondern auch mit einer Zinserhöhung im März beginnen wird.
Zins-Futures-Händler preisen eine Zinserhöhung im Juni ein, zwei weitere bis Ende 2022.
Ökonomen von Goldman Sachs (NYSE:) stellten nach dem Bericht fest, dass die Antwortrate der Umfrage, die in die Zahl der Beschäftigten einfließt, die niedrigste seit einem November seit 13 Jahren war. Mehrere Monate in diesem Jahr wurden in späteren Messwerten nach oben korrigiert, was teilweise auf die Schwierigkeiten bei der Datenerhebung während der Pandemie zurückzuführen ist. Von Mai bis September wurden 748.000 Arbeitsplätze mehr geschaffen als in der ersten Schätzung des Arbeitsministeriums angegeben.
Bullard wiederholte dies in Kommentaren gegenüber Reportern und fügte hinzu, er erwarte eine Aufwärtskorrektur der Gehaltsliste.
Er spielte die potenziellen Auswirkungen der COVID-19-Variante von Omicron herunter und sagte, die Wirtschaft habe sich an frühere Stämme des Virus angepasst und er würde diesmal ein ähnliches Muster erwarten.
Einige Analysten stellten jedoch fest, dass selbst wenn die Fed ihr quantitatives Lockerungsprogramm innerhalb von Monaten abschließt, dies nicht unbedingt bedeutet, dass eine Reihe von Zinserhöhungen selbstverständlich ist.
“Wir denken, dass es klar ist, dass QE seine Begrüßung überzogen hat”, schrieb Rick Rieder, Chief Investment Officer von Blackrock (NYSE:), in einer Mitteilung an die Anleger, fügte jedoch hinzu, “die nächsten Monate werden fruchtbar sein mit Informationen über Omicron-Risiken und -Angebote”. und Nachfrageeinflüsse, eine potenziell mäßig verlangsamte Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen, die sich von den immensen fiskalischen und geldpolitischen Anreizen weiter entfernt hat, und die potenzielle Linderung einiger der Lieferkettendrucke, die die Preise in die Höhe getrieben haben.”