Schwaches BIP, starke Preise verdeutlichen das Fed-Dilemma Von Reuters

Von Howard Schneider

WASHINGTON (Reuters) – Das US-Wirtschaftswachstum fiel im ersten Quartal zum ersten Mal seit fast zwei Jahren unter die Schätzungen der Federal Reserve zum langfristigen Potenzial der Wirtschaft, aber die Anzeichen einer Verlangsamung gingen mit einer schnellen Inflation einher, die, wenn sie anhaltend wäre, dies auch tun würde stellen die Zentralbank vor ein besonderes Dilemma.

Während eines Großteils ihres Kampfes gegen einen pandemiebedingten Inflationsausbruch sagten die Fed-Beamten, dass sie davon ausgingen, dass es einer Phase unterdurchschnittlichen Wachstums bedürfe, um den Preisdruck wirklich in Einklang zu bringen, und die im ersten Quartal verzeichnete Expansionsrate von 1,6 % entsprach dieser Aussage nach einer Zeitspanne oberhalb der durchschnittlichen Schätzung der Zentralbank von 1,8 % des nichtinflationären Potenzials.

Die Preise blieben jedoch stabil, da der Preisindex für die privaten Konsumausgaben im ersten Quartal mit einer Jahresrate von 3,4 % gegenüber dem Ziel der Fed von 2 % stieg.

Anleger und Analysten legen zunächst mehr Wert auf die hohe Inflation als auf die Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaft endlich abkühlen könnte, wie von der Fed erwartet.

Daten aus dem FedWatch-Tool der CME Group (NASDAQ:) zeigten, dass die Wahrscheinlichkeit einer ersten Zinssenkung der Fed auf breiter Front abnimmt, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni jetzt bei weniger als 10 % liegt, Wetten auf eine Zinssenkung im September auf etwa 58 % gesunken sind und a zweiter Schnitt im Dezember bei ungleichen Quoten.

Es gebe Gründe zu der Annahme, dass die Wachstumsrate von 1,6 % im ersten Quartal eine etwaige Konjunkturschwäche überbewertet, sagte Oren Klachkin, Ökonom für landesweite Finanzmärkte, da erhebliche Belastungen durch Importe und Lagerbestände das ganze Jahr über wahrscheinlich nicht anhalten werden.

Allerdings „befindet sich die Inflation nicht in einem Zustand, in dem die Fed sicher sein kann, dass das 2-Prozent-Ziel in Reichweite ist“, sagte er. „Wahrscheinlich wird sich ein Umfeld mit längerfristig höheren Zinssätzen durchsetzen.“