Schwaches Wachstum, Inflation, um die BOJ mit zurückhaltendem geldpolitischem Ton als Ausreißer zu halten Von Reuters

Von Leika Kihara

TOKIO (Reuters) – Die Bank of Japan wird die Geldpolitik am Freitag ultralocker halten und vor zunehmenden wirtschaftlichen Risiken durch die Ukraine-Krise warnen, unbeeindruckt von Aussichten auf steigende Inflation und erwartete US-Zinserhöhungen.

BOJ-Gouverneur Haruhiko Kuroda sagte, Japan werde nicht in die Fußstapfen seiner US-amerikanischen und europäischen Kollegen treten, die Zinserhöhungen im Auge behalten, eine Haltung, die er wahrscheinlich bei seinem Briefing nach dem Treffen wiederholen wird.

Solche gemäßigten Signale der BOJ werden einer erwarteten Zinserhöhung durch die Federal Reserve am Mittwoch folgen und könnten den Yen von einem Fünfjahrestief gegenüber dem Dollar weiter schwächen, da Aussichten auf eine Ausweitung der Zinsdifferenzen zwischen Japan und den USA bestehen.

Während die BOJ sieht, dass ein schwacher Yen der Wirtschaft durch steigende Exporte zugute kommt, belastet er Haushalte und Einzelhändler zusätzlich, indem er die Kosten der bereits steigenden Kraftstoff- und Lebensmittelimporte in die Höhe treibt.

Solche Nebenwirkungen erschweren die Bemühungen der BOJ, eine fragile wirtschaftliche Erholung zu untermauern, die durch Angebotsengpässe und die Auswirkungen der COVID-19-Einschränkungen auf den Konsum behindert wurde.

Die BOJ wird auch mit Kommunikationsherausforderungen konfrontiert sein, da sich die Kerninflation der Verbraucher, die derzeit um null liegt, aufgrund steigender Energiekosten und der nachlassenden Auswirkungen der Kürzungen der Mobilfunkgebühren voraussichtlich nahe ihrem Ziel von 2 % vom April beschleunigen wird, sagen Analysten.

„Japans Wirtschaft ist noch dabei, sich von den Auswirkungen der Pandemie zu erholen“, sagte Seiichi Shimizu, Leiter der Abteilung für Währungsangelegenheiten der BOJ, am Dienstag vor dem Parlament.

„Die durch steigende Treibstoffkosten getriebene Kosteninflation wird es Japan nicht ermöglichen, nachhaltig und stabil eine Inflation von 2 % zu erreichen“, sagte er und betonte die Entschlossenheit der BOJ, eine ultralockere Politik beizubehalten.

Auf der zweitägigen politischen Sitzung, die am Freitag endet, wird die BOJ ihr kurzfristiges Zinsziel bei -0,1 % und das für die Rendite 10-jähriger Anleihen bei etwa 0 % belassen.

Die BOJ wird prognostizieren, dass sich die Inflation bei steigenden Energiepreisen deutlich beschleunigen wird, während sie einen düstereren Ausblick auf die Wirtschaft als im Januar bietet, so Quellen gegenüber Reuters.

Es wird jedoch erwartet, dass die Zentralbank ihre Prognose einer moderaten wirtschaftlichen Erholung grob beibehalten wird, da die politischen Entscheidungsträger es vorziehen, bis April zu warten, um mehr Klarheit darüber zu erhalten, wie sich der Krieg in der Ukraine auf die globalen Wachstumsaussichten auswirken könnte, sagen Analysten.

Die BOJ wird eine gründlichere wirtschaftliche Bewertung bei einem anschließenden politischen Treffen am 27. und 28. April vornehmen, wenn sie eine vierteljährliche Überprüfung ihrer Wachstums- und Inflationsschätzungen durchführt.

Während die gedämpfte Inflation die BOJ davon abhalten wird, die Politik in absehbarer Zeit zu straffen, ist die BOJ aufgrund ihrer schwindenden Munition auch vorsichtig, wenn es darum geht, die Stimuli zu erhöhen.

Mit wenig Spielraum, um die bereits niedrigen Zinsen zu senken, würde die erste Verteidigungslinie der BOJ gegen Marktturbulenzen darin bestehen, riesige Mengen an Liquidität zu pumpen und den Kauf von börsengehandelten Fonds (ETF) zu verstärken, sagen Quellen, die mit ihrer Denkweise vertraut sind.