©Reuters. Eine Gesamtansicht zeigt das Gebäude der Schweizerischen Nationalbank (SNB) in Zürich, Schweiz, 7. März 2022. REUTERS/Arnd Wiegmann
(Korrigiert die Währung im 5. Graf, keine weiteren Änderungen.)
ZÜRICH (Reuters) – Die Schweizerische Nationalbank wird wahrscheinlich am weltweit niedrigsten Zinssatz festhalten, wenn sie am Donnerstag ihr neuestes geldpolitisches Update veröffentlicht, und sich einem Aufwärtstrend bei anderen globalen Zentralbanken widersetzen, so die von Reuters befragten Analysten.
Alle 33 befragten Ökonomen erwarteten, dass die SNB ihren Leitzins unverändert bei minus 0,75 % belassen würde, wobei die früheste Änderung von allen Befragten nicht vor September erwartet wird.
Obwohl der Franken gegenüber dem Euro kürzlich, wenn auch nur kurz, über die Parität stieg, erwartete niemand, dass die Zentralbank von ihrer ultra-expansiven Haltung der letzten sieben Jahre abrückt.
„Parität ist eher ein Schlagwort für Analysten und Finanzkommentatoren als für eine Zentralbank, die mehr auf Fundamentaldaten achtet“, sagte GianLuigi Mandruzzato, Ökonom bei der EFG Bank.
„Unser Modell für den fairen Wert sieht aufgrund des enormen Inflationsunterschieds in den letzten 12 bis 18 Monaten vor, dass ein Franken etwas mehr als 0,90 Euro kauft. Daher ist der aktuelle Anstieg des Frankens kein so großes Problem für die SNB.“
Es wird auch erwartet, dass der Vorsitzende der SNB, Thomas Jordan, und sein Direktorium dem Druck widerstehen werden, die Zinsen zu erhöhen, um die Schweizer Inflation zu bekämpfen, die im Februar 2,2 % erreichte – über dem Ziel der SNB von 0-2 % und dem höchsten Stand seit 2008.
Die Haltung der SNB wird durch die Tatsache unterstützt, dass die Preise in der Schweiz zwar gestiegen sind, aber nicht auf dem gleichen Niveau wie in der Eurozone, Großbritannien oder den Vereinigten Staaten, wo die Inflation kürzlich 5,9%, 5,5% bzw. 7,9% erreicht hat .
Die US-Notenbank reagierte letzte Woche mit einer ersten Zinserhöhung seit 2018, während die Bank of England ebenfalls angehoben hat.
Die meisten Analysten – 10 von 14, die die Frage beantworteten – erwarteten, dass die SNB warten würde, bis die Europäische Zentralbank mit der Zinserhöhung beginnt, bevor sie nachzieht. Derzeit erwarten die Märkte in diesem Jahr zwei Zinserhöhungen durch die EZB.
„Während die Inflation in der Schweiz im Februar zum ersten Mal seit Oktober 2008 über 2 % gestiegen ist, bedeutet die Tatsache, dass sie viel niedriger als in der Eurozone bleibt, auch, dass die Schweizer Politiker weniger Druck haben, die Geldpolitik zu straffen“, sagte David Oxley von Capital Economics.
Die meisten Analysten gehen weiterhin davon aus, dass die SNB ihre Beschreibung des Frankens als “hoch bewertet” beibehält und möglicherweise ihre verbalen Interventionen und Devisenkäufe in Zukunft verstärkt.
„Wir prognostizieren, dass die SNB die Zinssätze in diesem Jahr bei -0,75 % belassen wird“, sagte Oxley. „Wir vermuten jedoch, dass die SNB die Deckung nehmen wird, die der restriktivere globale Hintergrund und die EZB bieten, um sich im nächsten Jahr von ihrer extremen politischen Basis zu lösen, und die politischen Entscheidungsträger werden den Leitzins bis Ende 2023 auf die berauschende Höhe von Null anheben. ”
(Umfrage von Prerana Bhat und Sujith Pai; Berichterstattung von John Revill; Redaktion von Bernadette Baum)
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