© Reuters. DATEIFOTO: Ein allgemeiner Blick auf die Skyline vom Rathaus Makati in Manila, Philippinen, 11. Mai 2010. Passend zum Sonderbericht CYBER-HEIST/FEDERAL REUTERS/Nicky Loh
Von Daniel Leussink
TOKYO (Reuters) – Asiens Schwellenländer sollten die Aufsicht über Devisenliquiditätsrisiken verbessern und die Währungsabsicherung flexibler gestalten, da wachsende Dollarinvestitionen die Region anfälliger für Währungsschwankungen machen, sagte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich.
Zunehmender Wohlstand und eine alternde Bevölkerung haben zu wachsenden Beständen von auf Dollar lautenden Portfolios institutioneller Anleger und Vermögensverwalter in den Schwellenländern Asiens geführt, teilte die BIZ in einem am Montag veröffentlichten Quartalsbericht mit.
Schwachstellen in Asien wurden im März 2020 festgestellt, als der Ausbruch der Pandemie zu einem Anstieg der Nachfrage nach Dollarabsicherungen führte, was zu neuen Belastungen für die Finanzmärkte führte, sagte die BIZ, die regelmäßige Treffen für die Zentralbanken der Welt abhält.
„Die Nachfrage nach Absicherungen ist langfristig, das Angebot an Absicherungsdienstleistungen jedoch kurzfristig“, sagte Hyun Song Shin, Wirtschaftsberater und Forschungsleiter bei BIS.
“Es sei denn, Sie können eine langfristige Absicherung sicherstellen … gibt es immer diese Laufzeitinkongruenz zwischen diesem Angebot an Absicherungsdienstleistungen und der Nachfrage nach Absicherungsdienstleistungen.”
Das Thema hat die Schwellenländer Asiens vor neue Herausforderungen gestellt. Während der asiatischen Finanzkrise Ende der 1990er Jahre drehten sich die Probleme der Schwellenländer um massive Schuldenlasten, die durch Kapitalabflüsse und stark fallende Währungen verstärkt wurden.
Der Handel mit Derivaten, die sich auf die Währungen eines von sechs asiatischen Schwellenländern – darunter Südkorea, Malaysia und Thailand – beziehen, gegenüber dem US-Dollar ist 2019 auf fast 9,4 Milliarden US-Dollar gestiegen, mehr als das Doppelte von 2013, heißt es in dem Bericht.
Dies habe eine größere Nachfrage nach Absicherungsdienstleistungen mit sich gebracht, die in Zeiten finanzieller Belastungen, wenn die Nachfrage nach kurzfristigen Dollar-Finanzierungen steige, neue Risiken schaffen können, hieß es.
Die Finanzbehörden sollten versuchen, die Überwachung der Liquiditätsrisiken bei der Devisenfinanzierung durch Nichtbankeninvestoren wie Pensionsfonds, Versicherer und Vermögensverwalter zu verstärken, heißt es in dem Bericht.
Die BIZ forderte asiatische Schwellenländer auf, die Devisenabsicherungsregeln zu optimieren, um die Nachfrage nach kurzfristigen Dollars auszugleichen, wie etwa zu Beginn der COVID-19-Pandemie im vergangenen Jahr.
Die Volkswirtschaften könnten dies tun, indem sie eine flexible Absicherung des Währungsrisikos ermöglichen und eine längerfristige Währungsabsicherung fördern, um diesen Bedarf bei Versicherern und anderen Institutionen zu decken, heißt es in dem Bericht.
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