©Reuters. DATEIFOTO: Frau hält russische Rubel-Banknoten in dieser Illustration, aufgenommen am 30. Mai 2022. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration
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Von Vuyani Ndaba und Vivek Mishra
JOHANNESBURG/BENGALURU (Reuters) – Angeschlagene Schwellenländerwährungen werden Schwierigkeiten haben, die jüngsten Gewinne gegen Jahresende aufrechtzuerhalten, da Zinserhöhungen der US-Notenbank und Inflationssorgen den Dollar im Vordergrund halten, so eine Reuters-Umfrage.
Die positive Stimmung bei Schwellenmarktwährungen, die sich kaum von einem fast zweijährigen Abwärtstrend erholt hat, wurde bereits durch höhere US-Treasury-Renditen getrübt.
Im vergangenen Monat trieben Dollar-Zuflüsse aus sicheren Häfen den Währungsindex der Schwellenländer auf den schwächsten Stand seit Ende 2020. Aber es erholte sich, nachdem die Märkte aufgrund aggressiver Zinserhöhungswetten der Fed etwas zurückgingen und den Greenback schwächten.
Eine Mehrheit der FX-Strategen sagte in der Umfrage vom 30. Mai bis 1. Juni, dass die jüngste Schwäche des Dollars nur von kurzer Dauer sein und bis Ende August gegenüber den meisten Schwellenmarktwährungen zulegen würde.
„2022 war ein perfekter Sturm für die lokalen Märkte der Schwellenländer – eine restriktive Fed, der Russland-Ukraine-Konflikt, der russische Schuldenausverkauf und eine Verlangsamung in China“, sagte Min Dai, Devisenstratege bei Morgan Stanley (NYSE:).
„Während wir … Anfang des Jahres gehofft haben, dass sich die EM nach einem schmerzhaften Jahr 2021 im Jahr 2022 erholen könnte, sieht die Realität genau anders aus.“
Fast alle vergangenen Schwellenmarktkrisen waren mit der Stärke des Dollars verbunden. Wenn der Dollar steigt, müssen die Entwicklungsländer die Geldpolitik straffen, um einen Rückgang ihrer eigenen Währungen abzuwenden. Andernfalls würde die Inflation verschärft und die Kosten für den Schuldendienst in Dollar erhöht.
„Die EM-Story wird nicht konstruktiv, wenn sich die US-Inflation nicht zu drehen beginnt. Die Bewertungen sind günstig und die Positionierung sauber, aber das reicht nicht aus, damit die Anleger konstruktiv werden“, sagte Dai.
Am Mittwoch verstärkte sich der Kurs, als die Renditen von Staatsanleihen stiegen und Sorgen über eine weitere Beschleunigung der globalen Inflation die Risikobereitschaft der Anleger in Schach hielten.
Phoenix Kalen von Societe Generale (OTC:) sagte, dass das Gespenst einer hohen und anhaltenden Inflation inmitten unbeständiger globaler Wachstumsaussichten die Märkte in naher Zukunft wahrscheinlich heimsuchen wird.
Das wird Schwellenmarktanlagen begrenzte Möglichkeiten bieten, die jüngsten Spannen entscheidend zu durchbrechen.
STABILE AUSSICHTEN
„Das Schicksal einer breiten Palette von EM-Währungen wird in der kommenden Zeit an das Verhalten des CNY () gebunden sein. Asia FX und EM-Rohstoffwährungen wie Latam FX und ZAR (südafrikanischer Rand) bleiben aufgrund von kurzfristiger Schwäche anfällig ihre Verbindungen zu CNY”, fügte Kalen hinzu.
hat im Vergleich zu anderen EM-Währungen einen etwas stabilen Ausblick angenommen. Es wurde erwartet, dass der Hochzins-Rand die meisten seiner in diesem Jahr bisher erzielten Gewinne in den nächsten drei Monaten zunichte machen und um mehr als 2,0 % auf 15,65/$ fallen würde.
ist in diesem Jahr um fast 20 % gefallen, zusätzlich zu den 44 %, die es letztes Jahr verloren hat, als die türkische Zentralbank die Zinssätze senkte, obwohl die Inflation in die Höhe schnellte. Die Inflation wird voraussichtlich im Mai 76,55 % erreichen.
Die Lira, die Schwellenmarktwährung mit der schlechtesten Wertentwicklung in diesem Jahr, wird in den nächsten 12 Monaten voraussichtlich um etwa 9 % auf 18,00/$ fallen.
Russlands Rubel, der durch Kapitalverkehrskontrollen gestützt wurde und in diesem Jahr künstlich zur leistungsstärksten Währung der Welt aufgestiegen war, wird voraussichtlich in einem Jahr um mehr als 20 % auf 76,67/$ schwächen.
Auch in Asien ist nicht alles in Ordnung. Es wurde prognostiziert, dass Chinas streng kontrollierter Yuan in einem Jahr um 1,0 % auf 6,71 pro Dollar an Wert verlieren wird, da Analysten davor warnten, dass eine schrumpfende Renditelücke zwischen chinesischen und 10-jährigen Staatsanleihen der USA Kapitalabflüsse auslösen könnte.
Die Indische Rupie, die letzten Monat gegenüber dem Dollar ein Rekordtief von 77,73 erreichte, sollte in den nächsten sechs Monaten ein neues Tief von 78/$ erreichen.