(Reuters) – Die Inflationsdaten aus den USA, der Eurozone und Japan werden in den kommenden Tagen die Erwartungen der Anleger hinsichtlich des Ausmaßes und des Tempos der kommenden Zinsänderungen in den großen Volkswirtschaften beeinflussen.
Die Märkte wappnen sich für eine Verkürzung der Handelsfristen für US-Wertpapiere, während in Südafrika die unsichersten Wahlen seit Jahrzehnten bevorstehen.
Hier ist Ihr Überblick über das, was in der kommenden Woche auf den Märkten passiert, von Rae Wee in Singapur, Lewis Krauskopf in New York und Naomi Rovnick, Sinead Cruise und Marc Jones in London.
1/Preismacht
Die am 31. Mai fälligen wichtigen US-Inflationsdaten – der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) – werden die nächsten Hinweise darauf geben, ob die Federal Reserve im weiteren Verlauf des Jahres mit der Senkung der Zinssätze beginnen kann.
Zuvor hatten separate Daten vom Anfang des Monats gezeigt, dass die monatlichen Verbraucherpreise weniger stark anstiegen als erwartet. Dies hielt die Hoffnung der Anleger auf Zinssenkungen irgendwann in diesem Jahr am Leben, nachdem die Inflationsberichte im ersten Quartal höher ausgefallen waren als erwartet.
Aus dem Protokoll der letzten Sitzung geht hervor, dass die Fed-Vertreter noch immer an einen Rückgang des Preisdrucks glauben, wenn auch nur langsam. Sie sagten aber auch, die Fed solle noch einige Monate warten, um sicherzustellen, dass die Inflation wieder auf Kurs bei ihrem Zielwert von zwei Prozent ist, bevor sie Maßnahmen ergreift.
2/JUNI WEITER
Die Europäische Zentralbank hat praktisch versprochen, ihren Einlagenzinssatz von einem Rekordhoch von 4% im Juni zu senken. Doch es wird erwartet, dass die Märkte weiterhin darüber rätseln, wie weit und schnell sie die Kreditkosten danach senken wird, insbesondere wenn die am 31. Mai veröffentlichten monatlichen Inflationsdaten zeigen, dass der Preisdruck weiterhin volatil bleibt.
Von Reuters befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die Inflation in der Eurozone im Mai im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 2,4 Prozent im April auf 2,5 Prozent gestiegen ist.
Ökonomen von Societe Generale (OTC:) sagten voraus, dass die EZB die Zinsen im Juni und September senken werde, dann aber eine Pause einlege, um auf die erste Zinssenkung der Fed zu warten und die Inflationsrisiken durch steigende Löhne zu bewerten. Die Marktpreise sind weniger eindeutig, wann diese zweite Zinssenkung erfolgen könnte.
„Angesichts des hohen Lohnwachstums und der Tatsache, dass die Fed gezwungen ist, Zinssenkungen vorerst zurückzuhalten, erwarten wir, dass die EZB weiterhin eine restriktive Haltung einnehmen wird“, sagte das SocGen-Team.
3/WACHHALTEN
Die Verbraucherpreise in ganz Japan stehen im Rampenlicht, während die Märkte versuchen abzuschätzen, wann die Bank of Japan (BOJ) die Zinsen das nächste Mal erhöhen könnte. Im Mittelpunkt stehen dabei die für den 31. Mai anstehenden Inflationsdaten aus Tokio.
Die Zahlen erscheinen zwei Wochen vor der nächsten geldpolitischen Sitzung der BoJ, bei der einige darauf wetten, dass die Notenbank nach der historischen Maßnahme im März ihre zweite Zinserhöhung vornehmen könnte.
Die politischen Entscheidungsträger haben sich bislang noch bedeckt gehalten, was die Frage angeht, wie bald weitere Zinserhöhungen erfolgen könnten. Doch da der schwache Yen die Konsumschwäche weiterhin behindert, stehen sie zunehmend unter Druck, dies zu tun.
Am 31. Mai werden außerdem regelmäßig die Interventionsdaten des Finanzministeriums veröffentlicht. Diese umfassen die jüngsten Runden mutmaßlicher Interventionen und den Zeitplan der BOJ für die Anleihekäufe. Händler werden dabei auf Kürzungen beim Umfang der Anleihekäufe durch die Zentralbank achten.
4/EIN STREIFEN AUF DEN DOLLAR?
Ein Boom an der Wall Street, der das alte Investmentsprichwort „Sell in May and go away“ in Frage stellt, verstärkt die Sorgen derjenigen, die in den USA, Kanada und Mexiko am 28. Mai für einen reibungslosen Übergang von der zweitägigen zur eintägigen Handelsabwicklung für US-Aktien, Unternehmens- und Kommunalanleihen sowie andere Wertpapiere sorgen sollen.
Mit steigender Handelsaktivität steigt auch das Risiko von sogenannten „Handelsfehlschlägen“ – wenn Vermittler nicht die notwendigen Anweisungen haben, um im Auftrag der Kunden innerhalb des engeren Zeitrahmens abzuwickeln. Dies könnte einen Ansturm auf Dollar unter Nicht-US-Investoren auslösen, die kurzfristig Kredite aufnehmen müssen, um ein vorübergehendes Ungleichgewicht zwischen Zu- und Abflüssen auszugleichen.
Alle Störungen dürften nur vorübergehender Natur sein, und die Umstellung auf T+1 wird allgemein als entscheidender Schritt hin zu liquideren und effizienteren Finanzmärkten angesehen. Doch angesichts der Zeitzonen ist die Umstellung auf T+1 für viele in Asien praktisch T+0, und die Vorbereitungen in anderen Regionen hinken hinterher.
5/ ANC SIE AM MITTWOCH
Am Mittwoch finden in Südafrika nationale Wahlen statt und erstmals seit dem Ende der Apartheid vor 30 Jahren deuten Umfragen darauf hin, dass die regierende Partei African National Congress (ANC) Gefahr läuft, ihre Mehrheit im Parlament zu verlieren.
Bekommt der ANC weniger als 50 Prozent oder sogar weniger als 45 Prozent der Stimmen, muss er sich für die Regierung einen oder mehrere Koalitionspartner suchen.
Wenn man die wirtschaftsfreundlichere Democratic Alliance (DA) an Bord holt, werden der Rand und andere südafrikanische Vermögenswerte die Sache wahrscheinlich gelassen hinnehmen. Doch wenn es Hinweise darauf gibt, dass es sich um die linksradikalen marxistischen Economic Freedom Fighters (EFF) oder die kürzlich gegründete MK unter Führung des ehemaligen Präsidenten Jacob Zuma handeln könnte, könnte dieser Schritt plötzlich ins Stocken geraten.
Doch das Drama ist damit womöglich noch nicht zu Ende. Präsident Cyril Ramaphosa könnte vor einem internen Führungswechsel stehen, wenn die Leistung des ANC als schlecht empfunden wird.
(Grafiken von Vineet Sachdev, Pasit Kongkunakornkul, Prinz Magtulis und Sumanta Sen; zusammengestellt von Karin Strohecker; Bearbeitung von Toby Chopra)