Autos
Veröffentlicht auf 3. Februar 2021 |
von Frugal Moogal
3. Februar 2021 durch Genügsamer Moogal
Als ich anfing für zu schreiben CleanTechnica, Ein großer Teil meines Ziels bestand darin, die Artikel zu untersuchen, die FUD – Angst, Unsicherheit und Zweifel – über Tesla zu verbreiten schienen, um festzustellen, wann die zugrunde liegende Nachricht etwas enthielt und wann ich das Gefühl hatte, dass die Daten falsch interpretiert wurden. Zu der Zeit hatte ich begonnen, mit einem damals sehr geringen Betrag in Tesla zu investieren, und ich hatte das Gefühl, dass dies eine wirklich riskante Wette sein könnte, die sich jedoch auszahlen könnte.
Ich war überrascht, als ich herausfand, dass fast alle meine FUD-Tieftauchgänge zu Artikeln führten, in denen ich nicht nur völlig unbesorgt über die Ergebnisse war, sondern in denen ich durch das Graben das Gefühl hatte, ein echter Grund zu sein, Tesla als Unternehmen optimistisch zu sehen . Einige, wie meine Garantiebuchsserie, haben mich von der Position gebracht, wirklich zu glauben, dass die Daten einen Teil der Besorgnis ausmachen würden, bis zu dem Punkt, an dem ich herausfand, dass Tesla ein Problem mit der Garantiebuchhaltung hat – es scheint viel mehr Geld zu haben in seinen Garantiereserven dann, was es braucht – das Gegenteil von dem, was all diese Analysten behaupteten.
Abgesehen davon denke ich, dass dies zu großem Misstrauen gegenüber Finanzanalysten und Finanzmedien geführt hat. Ich habe Anfang dieser Woche mit einem Artikel über die laufende GameStop-Saga darüber gesprochen. Ich habe das Gefühl, dass die Pumpe durch Misstrauen gegenüber den Finanzmedien ausgelöst wurde, weil es so einfach war, einen Großteil der Negativität, die Tesla umgibt, zu widerlegen Es ist klar, dass viele darauf abzielten, dass Tesla scheitert, nur um einen Gewinn daraus zu ziehen. Ich habe immer noch das Gefühl, dass Gruppen aktiv versucht haben, den Aktienkurs von Tesla mit einigen dieser Behauptungen zu ihrem eigenen Vorteil zu manipulieren. Aber trotzdem schweife ich ab…
Durch das Schreiben dieser Serie ging der Aktienkurs weiter, als ich mehr Vertrauen in meine Forschung hatte. Dies hat fast zu einer Umkehrung der Ergebnisse in FUD-bezogenen Artikeln geführt – die bärischen Analysten haben versucht, sich der Herde anzuschließen und zu beschreiben, was sie in Tesla verpasst haben und warum es völlig vernünftig ist, dass sie dies getan haben. Niemand möchte zugeben, dass es sich um diejenigen handelt, die falsche Garantiedaten oder „gebrochene Wachstumsgeschichten“ veröffentlichen, oder was auch immer eine ganze Schar von Privatanlegern (einschließlich eines Mannes, der von einer wörtlichen Marionette vertreten wird) zuvor herausgefunden hat.
Aufgrund all dessen habe ich in letzter Zeit nicht viele FUD-Geschichten geschrieben, aber diese Woche scheint es wieder einen massiven Anstieg der FUD-Geschichten gegeben zu haben, jetzt, wo die Einnahmen vorbei sind, und es dreht sich um eines der gleichen Themen wie das FUDster behaupten seit Ewigkeiten, dass Tesla selbst kein Geld verdient, alles kommt von Steuergutschriften.
Lassen Sie uns darauf eingehen!
Hat Tesla mit behördlichen Gutschriften Geld verdient?
Ja.
Naja, so ungefähr.
Diese jüngsten Artikel, die von Super-FUDdy-Titeln wie "TESLA HAS A DIRTY SECRET!" – was wie ein weiterer dummer Hit über das „lange Endrohr“ oder was auch immer klingt – haben behauptet, dass Tesla in den letzten fünf Jahren Regulierungskredite in Höhe von 3,3 Milliarden US-Dollar erhalten hat, von denen fast die Hälfte (1,6 Milliarden US-Dollar) allein im Jahr 2020 kommen. (Übrigens, bevor ich fortfahre, verlinke ich gemäß meiner üblichen Richtlinie nicht mit dem, was ich für schlechten Journalismus halte.)
In diesem Fall haben die Artikelschreiber Recht – Tesla hat so viel Geld für Regulierungskredite erhalten und zusammen mit der Tatsache, dass Tesla im vergangenen Jahr einen Gewinn von 721 Millionen US-Dollar erzielt hat. wenn alles genau gleich wäreOhne diese aufsichtsrechtlichen Gutschriften hätte Tesla einen Jahresverlust verbucht.
Aber hier wird das Ganze sehr schnell zu einer sinnlosen Übung. Die aufsichtsrechtlichen Gutschriften, von denen Tesla Geld erhält, werden größtenteils von anderen Unternehmen bezahlt, die nicht genügend emissionsarme oder emissionsfreie Fahrzeuge verkauft haben, um die Gutschriften zu erhalten. Diese Unternehmen können wählen, ob sie eine Geldstrafe zahlen oder einen Teil der Regulierungskredite von Tesla erwerben möchten. Sie haben beschlossen, die Kredite von Tesla in den letzten fünf Jahren für 3,3 Milliarden US-Dollar zu kaufen, einschließlich 1,6 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr.
Und es ist eigentlich ein gutes Setup für alle. Ich meine, viele dieser Autohersteller hätten lieber überhaupt keine Regulierung, damit sie alles bauen könnten, was sie wollen, und Tesla überhaupt nicht bezahlen könnten, aber das regulatorische Kreditsystem wurde eingerichtet, um die Autohersteller dazu zu bewegen, neue zu machen überzeugende, emissionsarme oder emissionsfreie Autos. Es ist nicht Teslas Schuld, dass die Nicht-Tesla-Optionen mit seltenen Ausnahmen nicht sehr überzeugend waren. Die Unternehmen, die Regulierungskredite kaufen, haben dann entschieden, dass der Kauf von Teslas Regulierungskrediten die beste Option ist, verglichen mit dem Versuch, überzeugende emissionsarme oder emissionsfreie Fahrzeuge herzustellen und den Preis ihrer eigenen emissionsarmen oder emissionsfreien Fahrzeuge so niedrig zu halten, dass die Leute tatsächlich kaufen sie oder die Regierung bezahlen.
Es ist ein gutes Geschäft für Tesla? Absolut, da Tesla niemals einen Grund haben wird, diese Gutschriften zu verwenden, um seine nicht existierenden Verbrennungsaufstellungen auszugleichen.
Natürlich wird dies nicht ewig so weitergehen, und in Kommentaren wurde deutlich, dass Tesla dies nicht plant. Aber für ein Unternehmen, das jedes Jahr um 50% expandiert, Tonnen von Hochgeschwindigkeits-Ladestationen auf dem Weg hinzufügt, in Service-Center investiert, zwei Fabriken von Grund auf baut, eine weitere Fabrik stark erweitert und Tonnen von eigenen hinzufügt Batterieproduktionskapazität, die größere Frage ist… warum würden sie das Geld nicht nehmen?
Diese Art von Dingen ist üblich
Die andere Sache, die die Leute meiner Meinung nach verstehen müssen, ist, dass solche Dinge in den Märkten, in denen wir tätig sind, äußerst verbreitet sind. Wenn Sie sich nicht sicher sind, ob diese fair sind oder nicht, lohnt es sich, einen Schritt zurückzutreten und zu erkennen, dass dies genau das ist Eine Art Karotten- und Peitschen-Setup, das die Regierungen ständig nutzen, um die gewünschten Ergebnisse zu erzielen. In diesem Fall wollten verschiedene Regierungen auf der Welt die Luft sauberer machen, und so erstellten sie einen Regulierungsplan, um den gesamten Markt auf den gewünschten Punkt zu bringen und diejenigen zu belohnen, die es besser machten, indem sie ihnen erlaubten, ihre Kredite an andere zu verkaufen Unternehmen.
Dies unterscheidet sich nicht von Steuererleichterungen oder Anreizen, die Regierungen möglicherweise verabschieden, um bestimmte Arten von Industrie, die Schaffung von Arbeitsplätzen oder was auch immer zu fördern.
Hier ist ein Beispiel aus erster Hand: Ich lebe in einem Staat, in dem Umsatzsteuer erhoben wird. (Wenn Sie an einem Ort leben, an dem dies nicht der Fall ist, wird schnell erklärt, dass für jeden von Ihnen getätigten Kauf ein Prozentsatz zu den Kosten hinzugefügt wird, die dem Staat zu zahlen sind.) Der Staat verfügt über Carveouts für bestimmte Dinge, die er fördern möchte. und es gibt keine Umsatzsteuer für diese Dinge. Ich habe genau in dieser Situation mit einem Unternehmen zusammengearbeitet: Der Staat hat entschieden, dass die Hauptfunktion dieses Unternehmens die Steuerbefreiung ist. Dieses spezielle Geschäft arbeitet mit hohem Volumen, aber sehr geringen Margen. Wenn es gezwungen wäre, Umsatzsteuer in den Preis seines Produkts einzubauen, und nichts anderes geändert würde (was bedeutet, dass es die Preise nicht erhöht, um dies auszugleichen), würde das Unternehmen jedes Jahr Geld verlieren. Der aktuelle Geschäftsplan sieht diese Steuervergünstigung als Teil des Jahresgewinns vor.
Und warum sollte es nicht? Der Start dieses Geschäfts wäre ohne die Befreiung von der Umsatzsteuer riskanter gewesen. Es war keine Überraschung, dass die Umsatzsteuerbefreiung vorhanden war, und es war nicht so, als ob sie nur für dieses Unternehmen verfügbar wäre. Es ist allgemein bekannt und jedes Unternehmen könnte sich entscheiden, es zu verwenden, wenn es dies wünscht.
Vielleicht stimmen Sie der Steuervergünstigung nicht zu. Zum Beispiel stimme ich vielen unserer Steuervergünstigungen für Fracking definitiv nicht zu. Dies bedeutet jedoch nicht, dass diese Unternehmen sich dafür entscheiden können, keine Steuervergünstigung zu beantragen und dennoch im Wettbewerb zu bestehen. Wenn Sie das einzige Unternehmen sind, das entschieden hat, dass die Steuervergünstigung nicht für Sie ist, insbesondere auf einem Rohstoffmarkt, sind Sie im Nachteil.
Hier ist dieses Argument in diesen Artikeln so unaufrichtig. Es scheint, dass sie versuchen zu behaupten, dass Tesla nach einem anderen Regelwerk spielen sollte und behaupten, dass sie Geld verlieren. Das ist so dumm wie es nur geht und ich frage mich, ob sie überhaupt viel über das Geschäft verstehen.
Und noch ein Punkt – sagen wir, etwas ändert sich, und das Geschäft, über das ich mit der obigen Umsatzsteuer gesprochen habe, hatte plötzlich keine Umsatzsteuerbefreiung mehr. Zu diesem Zeitpunkt würde das Unternehmen seinen Geschäftsplan sofort ändern, um mehr zu verlangen, einen Weg finden, um etwas zu sparen, oder sich dafür entscheiden, den Markt zu verlassen. Es könnte sein, dass das Unternehmen ein oder zwei Jahre lang Geld verlieren würde, aber nach kontinuierlichen Investitionen wäre eine Rückkehr zur Rentabilität zu erwarten, sodass sich diese Investition lohnt.
Das ist genau wo Tesla sich befindet. Derzeit erlaubt die regulatorische Kreditsituation Tesla, Dinge billiger zu machen oder schneller zu expandieren, als dies sonst möglicherweise nicht möglich wäre. Wenn die regulatorische Kreditsituation verschwindet, wird sich das Geschäft drehen, um in der neuen Normalität zu operieren.
Fazit
Tesla tut hier nichts Schändliches. Konnte es im vergangenen Jahr einen Gewinn erzielen, auch aufgrund der enormen Menge an aufsichtsrechtlichen Kreditverkäufen? Ja! Ist dies ein Zeichen dafür, dass das zugrunde liegende Geschäft schlecht ist? Nein! Erwarte ich, dass diese Credits verschwinden? Ja, und Tesla auch, wie sie direkt beim Anruf sagten.
Im Jahr 2020 legten ältere Autounternehmen 1,6 Milliarden US-Dollar auf den Tisch und baten Tesla, es für etwas zu halten, das für Tesla sonst nutzlos wäre. Wenn Tesla es tat nicht nimm das Geld und tat es nicht Wenn ich ihr Geschäft biege, um diese Infusion von Bargeld zu umgehen, hätte ich viel mehr Fragen als jetzt.
*Haftungsausschluss: Ich bin ein Tesla-Aktionär (NASDAQ: TSLA), der innerhalb der letzten 12 Monate Aktien gekauft hat. Nachforschungen über Artikel, einschließlich dieses Artikels, können mich dazu zwingen, die Aktienpositionen zu erhöhen oder zu verringern. Ich werde dies jedoch nicht innerhalb von 48 Stunden nach Veröffentlichung eines Artikels tun, in dem ich Angelegenheiten diskutiere, von denen ich glaube, dass sie den Aktienkurs wesentlich beeinflussen können. Ich glaube nicht, dass meine Stimme den Aktienkurs selbst beeinflussen könnte oder sollte, und ich warne jeden nachdrücklich davor, meine Arbeit als Ihren einzigen Datenpunkt zu verwenden, um in ein Unternehmen zu investieren oder sich zu veräußern. Meine Artikel sind meine Meinung, die unter Verwendung von Recherchen formuliert wurden, die auf öffentlich verfügbaren Daten basieren. Meine Forschung oder Schlussfolgerungen können jedoch falsch sein.
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Über den Autor
Frugal Moogal Der Frugal Moogal ist ein Geschäftsmann und betrachtet Elektrofahrzeuge aus der Perspektive eines Unternehmens. Nachdem er in verschiedenen Branchen und in Rollen gearbeitet hat, in denen viel Geld verwaltet wurde, glaubt er, dass der Weg, um die Menschen davon zu überzeugen, dass die EV-Revolution hier ist, darin besteht, die Fahrzeuge wie ein Unternehmen zu betrachten.