Yuri Gripas/Reuters
- Die Fed-Mitarbeiter nannten teure Aktien und Häuser, Büros, Banken und finanzschwache Verbraucher als besorgniserregend.
- Sie warnten, dass die Vermögenswerte hoch erscheinen und die Preise für Gewerbeimmobilien weiter fallen könnten.
- Einige Banken scheinen anfällig zu sein und die Verbraucher geraten bei der Rückzahlung ihrer Schulden in Verzug, sagten sie.
Die Federal Reserve macht sich Sorgen über teure Aktien und Häuser, sinkende Büropreise, instabile Banken und finanzschwache Verbraucher.
Die Forscher der Zentralbank wiesen darauf hin, dass Aktien „auf anhaltende wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit ausgerichtet“ seien und die Vermögensbewertungen auf mehreren Märkten „im Verhältnis zu den Fundamentaldaten hoch erschienen“, heißt es in der Studie Minuten von ihrem letzten Treffenveröffentlicht am Mittwoch.
Der S&P 500 stieg auf Rekordhöhen In diesem Jahr wetten die Anleger darauf, dass die Fed die Inflation besiegen und innerhalb weniger Monate mit der Zinssenkung beginnen wird, was die Aktienkurse in die Höhe treiben und eine Rezession abwenden wird.
Auch die Immobilienpreise seien im Verhältnis zu den Mieten und den Renditen von Staatsanleihen auf historische Höchststände gestiegen, sagten Fed-Forscher. Sie sind trotz eines starken Anstiegs der Hypothekenzinsen gestiegen Der Lagerbestand wurde unterdrückt von Hausbesitzern, die vor dem Verkauf zurückschrecken und die günstigen Zinssätze verlieren, die sie sich gesichert hatten.
Fed-Ökonomen sagten bei ihrer letzten Sitzung, dass der Wert von Mehrfamilienhäusern, Büros und anderen Gewerbeimmobilien weiter sinken könnte. Sie wiesen auf ein niedriges Transaktionsvolumen hin, was „wahrscheinlich darauf hindeutet, dass die Preise die schwächeren Fundamentaldaten des Sektors noch nicht vollständig widergespiegelt haben“.
Der Gewerbeimmobiliensektor ist sicherlich mit einer Reihe von Gegenwinden konfrontiert. Dazu gehören sinkende Vermögenswerte aufgrund des Preisdrucks und der Verlagerung auf Telearbeit; eine Kreditklemme, da angeschlagene Regionalbanken sich von der Kreditvergabe an den angeschlagenen Sektor zurückziehen; und Entwickler müssen ihre massiven Schulden zu viel höheren Zinssätzen refinanzieren.
Die Ökonomen der Fed bezeichneten außerdem die Verschuldung im Finanzsektor und die Finanzierungsrisiken als „bemerkenswert“. Sie warnten, dass einige Banken immer noch über ein hohes Maß an nicht versicherten Einlagen verfügen, mit höheren Finanzierungskosten konfrontiert sind, aufgrund höherer Zinssätze auf nicht realisierten Portfolioverlusten sitzen und ein erhebliches Risiko für Gewerbeimmobilien haben.
Der Aktienkurs der New York Community Bancorp brach vor ein paar Wochen innerhalb von fünf Tagen um 60 % ein, nachdem der regionale Kreditgeber mehr als 500 Millionen US-Dollar zur Deckung notleidender Kredite zurückgestellt und seine Dividende gekürzt hatte. Die Nachricht schürte die Angst vor einer Wiederholung des letzten Frühjahrs, als die Silicon Valley Bank und zwei andere Kreditgeber einem Bankrun ausgesetzt waren und zusammenbrachen.
Bedrängte Haushalte
Unterdessen prognostizierten Fed-Beamte, dass der Konsum in diesem Jahr langsamer wachsen würde, da die Lohnsteigerungen ins Stocken geraten und die Ersparnisse aufgrund der Pandemie versiegen.
Sie warnten vor einem zunehmenden Druck auf Haushalte mit niedrigem und mittlerem Einkommen, der auf ihrer zunehmenden Abhängigkeit von Kreditkarten und „Jetzt kaufen, später zahlen“-Diensten sowie auf immer mehr verspäteten Zahlungen bei einigen Arten von Verbraucherkrediten beruht.
Haushalte sind den Druck spüren aufgrund höherer Lebenshaltungskosten aufgrund der Inflation und höherer monatlicher Zahlungen für ihre Kreditkarten, Autokredite und Hypotheken aufgrund von Zinserhöhungen. Um über die Runden zu kommen, haben die Verbraucher ihre Ersparnisse während der Pandemie aufgebraucht, nicht mehr so viel gespart und mehr Schulden aufgenommen.
Hervorzuheben ist, dass die Fed keine Rezession mehr erwartet und das gefürchtete R-Wort seit letztem Herbst aus ihren Sitzungsnotizen gestrichen hat. Aber ihre Experten sind eindeutig besorgt über hohe Aktien- und Immobilienwerte, weitere Folgen für Gewerbeimmobilien, anfällige Banken und angeschlagene Verbraucher als potenzielle Bedrohungen für eine sanfte Landung.