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- Anleger können in den nächsten 12 bis 18 Monaten mit einer „moderaten Ausfallrate“ rechnen, schrieben Bernstein-Analysten.
- Trotz höherer Zinsen haben Unternehmen die Fälligkeit ihrer Schulden verlängert, was den Druck verringert.
- „Dennoch sind wir der Meinung, dass Anleger Kredite höherer Qualität bevorzugen, selektiv bleiben und auf Liquidität achten sollten.“
Unternehmen haben die Laufzeiten ihrer Schulden verlängert und damit die befürchteten Auswirkungen der Zinserhöhungen der Federal Reserve abgemildert.
Und solange Anleiheinvestoren weiterhin auf die Kreditqualität achten, gibt es kaum Grund zur Panik über ein schwächeres Unternehmensumfeld, a Bernstein-Notiz sagte am Freitag.
„Wir erwarten für die nächsten 12 bis 18 Monate eine moderate Ausfallrate – etwa 4 bis 5 % – und keinen Tsunami von Ausfällen und Herabstufungen“, schrieben Analysten um Tiffanie Wong. „Dennoch sind wir der Meinung, dass Anleger Kredite höherer Qualität bevorzugen, selektiv bleiben und auf Liquidität achten sollten.“
Während eine längerfristig höhere Geldpolitik das Ausfallrisiko erhöht, indem sie das Wachstum senkt und die Kreditkosten erhöht, führen die Verlängerungen der Schuldenlaufzeiten dazu, dass bis Ende nächsten Jahres nur 10 % des Hochzinsmarkts fällig werden, schrieb Bernstein .
Und davon sind 74 % Anleihen höherer Qualität, die weniger anfällig für einen wirtschaftlichen Abschwung sind.
Unterdessen habe eine Welle von Zahlungsausfällen während der Pandemie-Ära bereits die größten gefährdeten Unternehmen verdrängt, und diejenigen, die noch übrig seien, seien finanziell verantwortungsbewusster geworden, fügte Bernstein hinzu.
„Solide Bilanzen bedeuten, dass Unternehmensemittenten einem erhöhten Druck standhalten können, wenn sich Wachstum und Nachfrage verlangsamen. Dies spiegelt sich in den Unternehmensbonitätsratings wider, die sich im gesamten Investment-Grade-Universum verbessert haben, wobei die Heraufstufungen die Herabstufungen bei weitem übertreffen“, schreiben Analysten.
Bernstein weist darauf hin, dass eine neue Studie herausgefunden hat, dass größere Unternehmen einen besseren Zugang zu Kredit- und Aktienmärkten haben, was ihnen hilft, makroökonomische Herausforderungen zu meistern. Vielmehr sind mittelständische Unternehmen am stärksten in Bedrängnis geraten.
Trotzdem, Fitch Ratings warnte letzten Monat davor, dass die Zahlungsausfälle von Unternehmen zunehmen werden Dieses Jahr wird es sowohl in den USA als auch in der Eurozone zu einer Konjunkturschwäche kommen, da sich die Auswirkungen der strengeren Zentralbankpolitik weiterhin auf die Wirtschaft auswirken werden.
Darüber hinaus stehen Gewerbeimmobilien weiterhin unter Druck. Am Dienstag stellte die Mortgage Bankers Association fest, dass die Ausfallraten in diesem Sektor im vierten Quartal gestiegen sind, angeführt von Büroimmobilien.