© Reuters. DATEIFOTO: DATEIFOTO: Menschen werden an der Wall Street vor der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, 19. März 2021 gesehen. REUTERS/Brendan McDermid/Archivfoto
(Reuters) – Nach einem Anstieg von fast 14 % in diesem Jahr wird es wahrscheinlich Schwierigkeiten haben, weiter voranzukommen, da die Anleger beginnen, die Nachhaltigkeit der Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft in Frage zu stellen, sagten Aktienstrategen von Morgan Stanley.
Ein Grund dafür sei, dass sich nach den Ergebnissen des zweiten Quartals eine „Sell-the-News“-Mentalität durchgesetzt habe, die möglicherweise die Kursdynamik verlangsame, sagten die Strategen von Morgan Stanley unter der Leitung von Michael Wilson.
„Wir finden es sehr schwierig, hinsichtlich des (S&P 500)-Index optimistisch zu sein.“
Der Index ist gegenüber den diesjährigen Höchstständen vom letzten Monat um mehr als 5 % gefallen, da die Anleger durch den jüngsten Anstieg der Anleiherenditen verunsichert sind. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-US-Staatsanleihe ist auf dem höchsten Stand seit Oktober letzten Jahres. [US/]
„Obwohl das Ausmaß des Abwärtstrends begrenzt ist, stellt diese jüngste Preisbewegung eine Veränderung dar und deutet darauf hin, dass die Aktien möglicherweise beginnen, die Nachhaltigkeit der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit, die wir in der ersten Jahreshälfte erlebt haben, in Frage zu stellen“, sagte Wilson.
„Abgesehen davon haben die Gewinnergebnisse in diesem Jahr in einigen wenigen Bereichen nicht mit der Wirtschaft Schritt gehalten.“
Wilson sieht auch einen nachlassenden Rückenwind durch übermäßige Ersparnisse der Verbraucher, was Aktien von Nicht-Basiskonsumgütern anfällig macht.
Der S&P-Index für zyklische Konsumgüter gehört zu den Teilindizes mit der besten Wertentwicklung in diesem Jahr und ist seit Jahresbeginn um 28 % gestiegen, trotz einiger kräftiger Rückgänge in den letzten Sitzungen.
Barclays (LON:) stellt fest, dass die Verbraucher ihre während der COVID-19-Pandemie erzielten Ersparnisse wahrscheinlich bis Januar oder Februar nächsten Jahres aufbrauchen werden.
Aber anstatt ihren Konsum plötzlich zu senken, „gehen wir davon aus, dass die Haushalte allmählich zu ihrem Ausgabeverhalten vor der Pandemie zurückkehren werden“, sagten Barclays-Ökonomen unter der Leitung von Marc Giannoni.
Darüber hinaus hat die Credit Suisse auf die schwer zu quantifizierenden Abwärtsrisiken einiger externer Schocks hingewiesen, beispielsweise im Zusammenhang mit dem chinesischen Immobiliensektor.