©Reuters. Das Finanzministerium ist am 25. April 2021 in Washington, USA, abgebildet. REUTERS/Al Drago
(Reuters) – Das US-Finanzministerium fragt Primärhändler von US-Staatsanleihen, ob die Regierung einige US-Staatsanleihen zurückkaufen sollte, um die Liquidität auf dem 24-Billionen-Dollar-Markt zu verbessern.
Anleger sind besorgt über die steigende Volatilität bei Anleihen, da die Federal Reserve die Zinssätze schnell anhebt, um die Inflation zu senken.
Der Treasury-Markt ist von 5 Billionen US-Dollar im Jahr 2007 auf 17 Billionen US-Dollar Anfang 2020 angewachsen, während die Banken mit mehr regulatorischen Einschränkungen konfrontiert sind, die ihrer Meinung nach die Vermittlung von Geschäften erschweren.
Das Finanzministerium fragt Händler nach den Einzelheiten, wie Rückkäufe funktionieren könnten, „um die Vorzüge und Grenzen der Umsetzung eines Rückkaufprogramms besser einschätzen zu können“.
Dazu gehört, wie viel sie in sogenannten Off-the-Run-Staatsanleihen kaufen müsste, bei denen es sich um ältere und weniger liquide Emissionen handelt, um die Liquidität dieser Wertpapiere „sinnvoll“ zu verbessern.
Das Finanzministerium stellt auch die Frage, ob eine verringerte Volatilität bei der Ausgabe von Schatzwechseln als Ergebnis von Rückkäufen zu Liquiditäts- und Fälligkeitsmanagementzwecken ein „bedeutender Vorteil für das Finanzministerium oder Investoren“ sein könnte.
Sie fragt ferner nach den Kosten und Vorteilen der Finanzierung von Rückkäufen älterer Schuldtitel durch vermehrte Emission sogenannter „on-the-run“-Wertpapiere, die die liquideste und aktuellste Emission sind.
Das Treasury Borrowing Advisory Committee (TBAC), eine Gruppe von Banken und Investoren, die die Regierung bei ihrer Finanzierung beraten, hat erklärt, dass Rückkäufe von Staatsanleihen die Marktliquidität erhöhen und Schwankungen bei der Ausgabe von Schatzwechseln und Kassenbeständen dämpfen könnten.
Es fügte jedoch hinzu, dass die Notwendigkeit, Rückkäufe durch vermehrte Ausgabe neuer Wertpapiere zu finanzieren, die Renditen erhöhen und im Widerspruch zur Strategie des Finanzministeriums des vorhersehbaren Schuldenmanagements stehen könnte, wenn die Rückkäufe in Größe oder Zeitpunkt zu unterschiedlich wären.
Das Finanzministerium stellt die Fragen im Rahmen seiner regelmäßigen Umfrage unter Händlern vor jeder seiner vierteljährlichen Erstattungsankündigungen.