Viel zu sagen in Tokio (und Davos) von Reuters

LONDON (Reuters) – Die japanische Zentralbank wird voraussichtlich ihre Inflationsprognosen anheben und weitere politische Änderungen erörtern, während Wirtschaftsführer und politische Entscheidungsträger (diesmal persönlich) in den Schweizer Ferienort Davos kommen, um die Welt in Ordnung zu bringen.

US-Gewinne und Einzelhandelsumsatzzahlen, eine Reihe von Daten aus China und Inflationsdaten anderswo bedeuten, dass es viel zu bedenken gibt.

Hier ist ein Blick auf die kommende Woche auf den Märkten von Kevin Buckland in Tokio, Tom Westbrook in Singapur, Ira Iosebashvili in New York und Amanda Cooper und Karin Strohecker in London.

1/ SEHEN SIE DIE BOJ

Die Bank of Japan schließt am Mittwoch ein zweitägiges Treffen ab, und die Anleger wetten, dass sie blinken wird, nur vier Wochen nachdem sie die Märkte durch die Verdopplung der Größe des Bandes, das die 10-jährigen Anleiherenditen (JGB) um null bewegen kann, verblüfft hat.

Die Benchmark-Rendite stieg am Freitag auf bis zu 0,54 % und durchbrach zum ersten Mal die 0,5 %-Obergrenze, nachdem sie in früheren Sitzungen dagegen gestoßen war. Ein Medienbericht, dass Beamte die Anleihemarktverzerrungen durch massive BOJ-Anreize untersuchen werden, scheint das Fass zum Überlaufen gebracht zu haben. Der Yen erreichte ein neues Siebenmonatshoch.

Und die Argumente für eine ultralockere Politik scheinen sicherlich schwächer zu werden. Jüngste Daten zeigten, dass die Inflation in Tokio doppelt so hoch war wie das Ziel der Zentralbank. Und japanische Arbeitnehmer werden hoffen, dass eine Entscheidung der Muttergesellschaft von Uniqlo, die Löhne um bis zu 40 % anzuheben, einen Trend setzen wird.

GRAFIK – Steigende Inflation stellt die Renditekontrolle der BOJ auf die Probe

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2/ LASS ES SCHNEE

Eine Rekordzahl von Weltführern, politischen Entscheidungsträgern und Top-Unternehmenschefs reist vom 16. bis 20. Januar zum Weltwirtschaftsforum (WEF) in den Schweizer Skiort Davos.

Die Stimmung ist düster, wenn sich die Teilnehmer mit der Krise der Lebenshaltungskosten, der Bedrohung durch Naturkatastrophen und extreme Wetterereignisse, geoökonomischen Konfrontationen und dem Scheitern der Eindämmung des Klimawandels auseinandersetzen – laut einer Umfrage unter WEF-Mitgliedern die größten Risiken in den nächsten zwei Jahren .

Ebenfalls droht der erste Jahrestag des Krieges Russlands in der Ukraine, der eine Weltwirtschaft erschüttert hat, die immer noch von den Folgen von COVID-19 erschüttert wird.

EZB-Chefin Christine Lagarde, Bundeskanzler Olaf Scholz, Nato-Generalsekretär Jens Stoltenberg, der chinesische Vizepremier Liu He und der südafrikanische Präsident Cyril Ramaphosa werden erwartet.

GRAFIK – Umweltrisiken dominieren Umweltrisiken dominieren

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3/ HOFFNUNG UND FURCHT

US-Einzelhandelsumsatzdaten und weitere Ertragsberichte stehen zur Verfügung. Und die Anleger, die diesen Monat nach dem schlimmsten jährlichen Rückgang des Index seit 2008 im vergangenen Jahr um fast 4 % nach oben getrieben haben, achten darauf.

Die Einzelhandelsumsätze verzeichneten im November den größten Rückgang seit 11 Monaten, und ein zweiter derartiger Rückgang würde einen weiteren Beweis dafür liefern, dass die aggressiven Zinserhöhungen der US-Notenbank jetzt die Wirtschaft abkühlen.

Ökonomen erwarten einen Rückgang der Zahl im Dezember um 0,5 %, der am 18. Januar fällig wird, nach einem Rückgang um 0,6 % im November.

Die Anleger beobachten auch die Unternehmensergebnisse, um zu sehen, ob US-Unternehmen die Schätzungen übertreffen können, die seit Oktober stark reduziert wurden. Goldman Sachs (NYSE:) und Morgan Stanley (NYSE:) berichten ihre Gewinne am Dienstag und Procter & Gamble (NYSE:) und Netflix (NASDAQ:) am Donnerstag.

Grafik – Verlangsamung der US-Verkäufe

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4/ SPRINGEN!

Das neue Mondjahr des Kaninchens steht kurz bevor, und COVID-19 breitet sich ungehindert in China aus.

Davor kommt die Datenflut vom Dezember mit hässlichen Daten zu Industrieproduktion, Einzelhandelsumsätzen und Q4-Wirtschaftswachstum. Ökonomen erwarten, dass die Einzelhandelsumsätze um 7,8 % gesunken sind, was einen vierten monatlichen Rückgang in Folge bedeutet, und dass das jährliche Wachstum bei mageren 1,8 % enden wird.

Die Märkte, die hoffen, dass Chinas rasche Wiedereröffnung den globalen Rezessionsrisiken den Stachel nehmen wird, müssen sich möglicherweise gedulden.

Ebenso viel Aufmerksamkeit wird den zwei Milliarden Fahrten gelten, die Passagiere zum Feiern in ihre Heimatstädte befördern werden. Die Märkte auf dem Festland schließen für die folgende Woche, aber Urlaubsanekdoten über die Bereitschaft zu reisen, Geld auszugeben und sich unter die Leute zu mischen, könnten ihre Erwartungen darüber lenken, wie sich die Wiedereröffnung entwickeln wird.

GRAFIK – Verlieren Dampf

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5/ GLOBALE INFLATION

Mit jedem neuen Inflationsdruck sind die Anleger überzeugter, dass das Schlimmste des globalen Preisdrucks vorbei ist. Das liegt nicht zuletzt daran, dass die Zahlen im Frühjahr und ein Jahr nach der russischen Invasion in der Ukraine einen viel geringeren Anstieg und in einigen Fällen sogar einen Rückgang aufweisen werden.

Die Schlagzeilen mögen sich darüber geschmeichelt fühlen, wie schlecht die Dinge letztes Jahr waren, aber unter der Oberfläche steigt die Kerninflation immer noch. Und diese Zahl hält Zentralbanker nachts wach.

Eine endgültige Ablesung der Inflation der Eurozone für Dezember sowie Ablesungen aus Großbritannien, Kanada und Japan sind fällig. Die Kerninflation in allen vier Regionen steigt größtenteils und liegt über dem Ziel. Das Schlimmste mag vorüber sein, aber es markiert wahrscheinlich eher das Ende vom Anfang als den Anfang vom Ende.

GRAFIK – Ausweitung der Inflationssorgen

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