Viele kleine US-Banken sind im Notfall nicht bereit, Kredite von der Fed aufzunehmen. Von Reuters

Von Ann Saphir

(Reuters) – Der blitzschnelle Zusammenbruch der Silicon Valley Bank in diesem Frühjahr hat eine unbequeme Wahrheit ans Licht gebracht: Einige US-Banken sind nicht bereit, bei Bedarf Kredite von der Federal Reserve aufzunehmen, und eine Reuters-Analyse zeigt, dass das Problem bei ihnen am akutesten ist die kleinsten Banken des Landes.

Die SVB, eine der 20 größten Banken mit einem Vermögen von über 210 Milliarden US-Dollar, verfügte zum Zeitpunkt ihres Zusammenbruchs über unzureichende Sicherheiten und hatte im Jahr vor dem Zusammenbruch ihren Zugang zum „Diskontfenster“, über das die Fed verteilt, nicht getestet Notkredite. Dieser „Mangel an Vorbereitung könnte zur Geschwindigkeit des Niedergangs der SVB beigetragen haben“, sagte die Fed in einem im April veröffentlichten Bericht über den Zusammenbruch.

Es handelt sich um eine Schwachstelle, die deutlich an Bedeutung gewonnen hat, seit der Scheitern der SVB eine Rekordnachfrage nach Notkrediten der Fed auslöste und sowohl in der Zentrale in Washington als auch in den zwölf Fed-Bezirken über das ganze Land Besorgnis hervorrief.

Fed-Chef Jerome Powell räumte am vergangenen Mittwoch ein, dass der Bankenstress zu Beginn dieses Jahres gezeigt habe, dass die Nutzung des Rabattfensters „etwas umständlich sein kann“.

„Warum also nicht in einer Situation sein, in der Sie einfach viel besser vorbereitet sind, falls Sie … auf dieses Rabattfenster zugreifen müssen?“ sagte er in einer Pressekonferenz nach der geldpolitischen Sitzung der Zentralbank.

Tatsächlich haben die Fed und andere Bankenaufsichtsbehörden diese Botschaft am Freitag mit aktualisierten Leitlinien bekräftigt, in denen es heißt: „Die Agenturen ermutigen Depotbanken, das Diskontfenster als Teil ihrer Notfallfinanzierungsvereinbarungen zu integrieren“ und Banken sollten „betriebsbereit“ bleiben, um es in Anspruch zu nehmen Prise.

Eine Analyse der Fed-Daten durch Reuters zeigt jedoch, dass noch viel getan werden muss, um dieses Ziel zu erreichen.

Während die in Kalifornien ansässige SVB im Vergleich zu ihren Mitbewerbern ungewöhnlich war – die Mehrheit der Banken mit einem Vermögen von 100 Milliarden US-Dollar oder mehr hat ihren Zugang zu Diskontfenstern häufig getestet –, waren viele kleinere Banken überhaupt nicht bereit, Kredite aufzunehmen, und werden dies möglicherweise auch nicht tun. Die Daten legen nahe.

„Ich war sehr, sehr überrascht. Ich bin seit über zwei Jahrzehnten an der Umsetzung der Geldpolitik beteiligt, und ich war überrascht von diesem jüngsten Bankenstress, der Anzahl der Banken, die nicht vollständig auf das Diskontfenster vorbereitet sind“, sagte Dallas Das sagte Fed-Präsidentin Lorie Logan im Juli.

Jede Bank in Texas und im ganzen Land sollte einen Zugang herstellen und „die Leitungen testen“, sagte sie.

MISSIONSKRITISCH

Bei allem Fokus, den die Fed auf ihre zentrale Rolle bei der Festsetzung der Zinssätze für die USA und darüber hinaus legt, ist ihre wichtigste Aufgabe weitaus grundlegender: Kredite zu vergeben, wenn es kein anderer tut.

Die Fed wurde zu Beginn des 20. Jahrhunderts gegründet, um den Zyklen von Bankenpaniken Einhalt zu gebieten, die die Wirtschaft seit der Gründung der Republik in besorgniserregender Häufigkeit lahmgelegt hatten die allgemeine Stabilität des Finanzsystems.

Es gibt natürlich einen Haken. Banken müssen bereit sein, in Zeiten der Not um diese Rettungsleine zu bitten, und sie müssen darauf vorbereitet sein. Auch wenn die Kreditaufnahme bei der Fed einfach klingt, erfordert sie doch die Einreichung der Unterlagen, die Hinterlegung der Sicherheiten und im Idealfall die Durchführung regelmäßiger Testläufe.

Die Fed wird nicht verraten, welche Banken oder auch nur wie viele sich die Mühe gemacht haben, Zugang zu erhalten, ein Prozess, der ihrer Meinung nach Wochen dauern kann. Die Daten der Zentralbanken zeigen jedoch, dass es viele Banken gibt, die das Diskontfenster nicht genutzt haben, sei es, um Geld für den tatsächlichen Bedarf zu leihen oder um es zu testen.

DIE GRÖSSE IST WICHTIG

Generell gilt: Je kleiner die Bank, desto unwahrscheinlicher ist es, dass sie in das Rabattfenster gegriffen hat.

Von Juli 2010 bis Juni 2021 haben fast alle Banken mit einem Vermögen von mehr als 50 Milliarden US-Dollar und etwa 70 % der Banken mit einem Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar oder mehr mindestens einmal Kredite über das Diskontfenster aufgenommen, entweder in kleinen Beträgen, die auf einen Test schließen lassen, oder in größeren Mengen, die auf einen tatsächlichen Bedarf hinweisen.

Aber nur etwa 40 % der rund 1.800 Banken mit Vermögenswerten zwischen 250 Millionen und 1 Milliarde US-Dollar in Gemeinden im ganzen Land berührten in diesem Zeitraum das Rabattfenster, wie die Daten zeigen.

In Logans Bezirk – Texas und Teilen von New Mexico und Louisiana – lag der Anteil solcher Kleinbanken bei etwa 20 %.

Bei den kleinsten Banken mit einem Vermögen von weniger als 250 Millionen US-Dollar hatte landesweit weniger als ein Fünftel das Fenster geöffnet.

Die Daten erfassen Details zu mehr als 40.000 Transaktionen, von Tausenden von Testkrediten in Höhe von 1.000 US-Dollar bis hin zu den 5 Milliarden US-Dollar, die Goldman Sachs (NYSE:) während der von der Regierung verordneten Schließungen im Jahr 2020 aufgrund von COVID-19 aufgenommen hat.

Insgesamt haben etwa 3.800 Banken während des in den Zentralbankdaten angegebenen Zeitraums von 11 Jahren Kredite über das Diskontfenster aufgenommen. Das sind etwas mehr als 40 % der mehr als 9.000 Einlageninstitute, darunter Kreditgenossenschaften und Zweigstellen ausländischer Banken, die derzeit berechtigt sind, Kredite von der Fed aufzunehmen.

Es gibt Grenzen für das, was uns die Daten sagen.

Nicht berücksichtigt sind Banken, die die entsprechenden Unterlagen eingereicht und sogar Sicherheiten hinterlegt haben, aber aus irgendeinem Grund in diesem Zeitraum das Rabattfenster nicht ausprobiert haben.

Und es erfasst keine Banken, die seit 2021 einen neuen Zugang eingerichtet oder getestet haben, insbesondere seit der Zusammenbruch der SVB im März neue Aufmerksamkeit auf den Bedarf an Liquidität gelenkt hat. Die Fed veröffentlicht Diskontfenster-Transaktionen zwei Jahre nach der Tat.

Dennoch, sagt Huberto Ennis (NYSE:), Ökonom der Richmond Fed, kann man auf der Grundlage der Daten „mit Sicherheit davon ausgehen, dass ein erheblicher Anteil der Banken zumindest bis vor Kurzem immer noch keinen direkten Zugang zum Rabattfenster hatte.“

Reuters wandte sich an die zehn größten Banken, bei denen es keine öffentlichen Aufzeichnungen über die Aufnahme von Krediten über das Diskontfenster gab. Die meisten von ihnen geben in öffentlichen Unterlagen an, dass sie bei der Fed Sicherheiten hinterlegt haben. Mehrere sagten Reuters, sie hätten ihren Zugang getestet, ohne ein Datum zu nennen. Einer sagte, der Test habe vor 2010 stattgefunden.

Die National Credit Union Association verlangt von Mitgliedern mit einem Vermögen von 250 Millionen US-Dollar oder mehr, dass sie über ein Rabattfenster oder einen anderen Notfallzugang zu Liquidität verfügen. Nur 1.100 der 4.700 Mitglieder erreichen diese Schwelle. Aber bis Dezember waren etwa 1.366 angemeldet, um das Rabattfenster zu nutzen, teilte die NCUA mit.

Banken unterliegen keiner solchen Anforderung, und die Fed lehnte es ab, eine Zahl derjenigen mit Zugang zu nennen. Aber Fed-Gouverneurin Michelle Bowman sagte im Mai, dass „eine Reihe“ von Banken sich nicht registriert hätten.

VeraBank, eine 4,5-Milliarden-Dollar-Bank in Henderson, Texas, führt seit Jahren Tests durch: Jedes Jahr im Juli leiht sie sich 100.000 Dollar von der Fed und zahlt sie am nächsten Tag zurück, wie die Daten zeigen.

„Ich denke, man sollte immer Zugriff haben – man weiß es einfach nie“, sagt CEO Brad Tidwell. „Wenn Sie es nicht regelmäßig testen, weiß ich nicht, wie Sie sich vergewissern können, dass es da ist, wenn Sie es brauchen.“

Unter den größten Banken – es gibt derzeit 33 mit einem Vermögen von mehr als 100 Milliarden US-Dollar – sind regelmäßige Tests nicht universell. Etwas mehr als die Hälfte nutzte das Rabattfenster in den elf Jahren der untersuchten Daten vierteljährlich oder jährlich, im Allgemeinen in Beträgen von 1 Million US-Dollar oder weniger, was darauf hindeutet, dass es sich um Tests handelte. Andere führten weniger häufige Tests durch und sieben borgten nur einmal oder gar nicht.

SVB ging nur ein einziges Mal ins Fenster und borgte sich im August 2018 für einen Tag 200 Millionen Dollar.

Umsichtige Planung

Während eines Großteils ihrer Geschichte hat die Fed die Banken aktiv davon abgehalten, Kredite über Diskontfenster aufzunehmen, indem sie sie beispielsweise dazu verpflichtete, zuerst andere Finanzierungsquellen auszuschöpfen, oder, in jüngerer Zeit, durch die Erhebung von über dem Marktpreis liegenden Zinssätzen.

Als die COVID-19-Pandemie ausbrach, änderte die Fed ihren Kurs. Sie senkte diesen sogenannten Strafzins und schloss sich mit anderen Bankenaufsichtsbehörden zusammen, um Banken im Rahmen umfassenderer Bemühungen zur Vermeidung von Markt- und Kreditverwerfungen zur Kreditaufnahme zu ermutigen. Auch die größten Banken haben ihre Kreditaufnahme verstärkt, um die Stigmatisierung des Diskontfensters zu verringern.

Nachdem der SVB-Zusammenbruch im vergangenen März eine neue Runde von Marktturbulenzen auslöste, weitete die Fed ihre Notkreditvergabe weiter aus und eröffnete eine neue einjährige Kreditfazilität, die im Gegensatz zu dem seit langem bestehenden Fenster keinen „Rabatt“ auf verpfändete Sicherheiten vorsieht, sondern Stattdessen verleiht er das Wertpapier zum vollen Nennwert.

Und jetzt ermutigen sie und andere Aufsichtsbehörden die Banken offiziell dazu, sich zu registrieren und vor Ort zu testen. Ein Teil dessen, was der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, gegenüber Reuters sagte, sei ein „großer Vorstoß, um zu versuchen, alle, die wir können, betriebsbereit zu machen“.

Ein kürzlich durchgeführtes „Ask the Fed“-Webinar für Bankmanager beinhaltete detaillierte Anleitungen zum Onboarding für ihre Notkreditfazilitäten und bot Zusicherungen, dass die Einrichtung und Prüfung des Zugangs von den Aufsichtsbehörden als umsichtige Planung und nicht als Warnsignal für Liquiditätsprobleme angesehen werden würde.

Ennis von der Richmond Fed sagt, dass nicht alle kleinen Banken tatsächlich Zugang benötigen. Sie verfügen möglicherweise über große Bargeldbestände oder unterhalten eine Korrespondenzbeziehung mit einer größeren Bank. Die meisten Banken sind Mitglieder ihrer lokalen Federal Home Loan Bank, die manchmal als zweitletzter Kreditgeber des Landes bezeichnet wird und bei der sie im Notfall auf Liquidität zurückgreifen können.

Doch seine Untersuchungen deuten darauf hin, dass Banken mit risikoreicheren, weniger liquiden Büchern in Zeiten von Finanzmarktstress möglicherweise auf das Diskontfenster angewiesen sein könnten.

Der Präsident der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, sagte, kleine Banken sollten das Rabattfenster als Absicherung betrachten.

„Wir weisen darauf hin, hey, es könnte eine Zeit kommen, in der die Home Loan Bank nicht in der Lage ist, Ihre Bedürfnisse zu erfüllen“, sagte er im Mai gegenüber Reuters. „Das ist eine andauernde Diskussion. Ich meine, Banken denken in der Vergangenheit immer, dass es ihnen gut geht, bis sie es nicht mehr sind.“