©Reuters. Händler arbeiten auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA, 15. Juni 2022. REUTERS/Brendan McDermid
Von Saqib Iqbal Ahmed
NEW YORK (Reuters) – Die aggressive geldpolitische Neigung der Federal Reserve hat einige der größten Banken der Wall Street dazu veranlasst, ihre Prognosen für eine US-Rezession zu erhöhen, was einem bereits angeschlagenen Aktienmarkt weitere Abwärtsbewegungen droht.
Der Kurs ist in diesem Jahr bereits um etwa 21 % gefallen, nachdem er letzte Woche einen Rückgang von 20 % gegenüber seinen Höchstständen verzeichnet hatte, was einen Bärenmarkt definiert. Der Ausverkauf kam, als die Fed ihre größten Zinserhöhungen seit Jahrzehnten vornimmt, um die steigende Inflation zu bekämpfen.
Jetzt prognostizieren einige Banken schwierigere Zeiten für die Märkte, da die Sorge wächst, dass die zunehmend restriktive Geldpolitik der Fed die Vereinigten Staaten in einen wirtschaftlichen Abschwung stürzen wird.
Morgan Stanley (NYSE:)-Strategen, darunter Michael Wilson, schrieben am Dienstag, dass ein S&P 500-Niveau von 2.900 bis 3.100 – etwa 18-23 % unter dem heutigen Stand – die typischen Einbußen der Unternehmensgewinne während einer Rezession besser widerspiegeln würde.
„An diesem Punkt ist eine Rezession angesichts der misslichen Lage der Fed mit der Inflation nicht mehr nur ein Extremrisiko“, schrieben die Analysten von Morgan Stanley.
In ähnlicher Weise wiederholten die Strategen des BlackRock (NYSE:) Investment Institute am Dienstag ihre Warnungen vor dem Kauf des Aktienrückgangs und sagten, dass viele die „erdrückende Wirkung“ ignorieren, die die geldpolitische Straffung der Zentralbanken auf das Wachstum haben wird.
„Diese Dynamik birgt ernsthafte Wachstumsrisiken, und wir sehen jetzt, dass die Wiederaufnahme der Wirtschaftstätigkeit in den USA in den kommenden Quartalen ins Stocken gerät“, schrieb Jean Boivin, Leiter des Instituts, am Dienstag in einem Bericht.
Während Deutsche Bank Die Analysten von (ETR:) glauben, dass eine Rezession im Jahr 2023 wahrscheinlicher ist, „das Risiko eines früheren Schritts steigt eindeutig mit sinkenden Finanzbedingungen und einem sinkenden Verbraucher- und Geschäftsvertrauen“, schrieb der Stratege der Deutschen Bank, Jim Reid.
„Es ist schwer vorstellbar, dass sich die Märkte in der zweiten Jahreshälfte erholen, wenn wir eindeutige Beweise für die Rezession sehen“, sagte er.
Analysten der Societe Generale (OTC:) sagten, dass eine Rezession zwar nicht ihr Basisszenario sei, aber eine „typische“ Rezession den S&P 500 auf 3.200 bringen würde, während eine Stagnation im Stil der 1970er Jahre mit hoher Inflation und geringem Wachstum die Aktien auf 2.525 fallen lassen würde.
„Risikoanlagen haben in der Tat bereits eine deutliche Korrektur vom Höchststand erfahren, aber wir sehen noch keine Anzeichen einer Kapitulation“, sagte Alain Bokobza, Leiter der Vermögensallokation bei der Societe Generale, in einer Mitteilung und empfahl, eine Allokation mit niedrigem Risikoprofil beizubehalten.
Von einer Rezession begleitete Bärenmärkte waren tendenziell länger und steiler, mit einem mittleren Rückgang von etwa 35 %, wie Daten der Bespoke Investment Group zeigten.
Am Montag schätzte Goldman Sachs (NYSE:) eine Wahrscheinlichkeit von 30 %, dass die US-Wirtschaft im nächsten Jahr in eine Rezession kippt, gegenüber ihrer vorherigen Prognose von 15 %, mit einer rekordhohen Inflation und einem schwachen makroökonomischen Hintergrund, der durch die Invasion Russlands angeheizt wird Ukraine.
Laut dem technischen Research-Strategen der Bank of America (NYSE:) Stephen Suttmeier könnte ein Silberstreifen für Aktien mit dem US-Präsidentschaftszyklus zu tun haben.
„Für diejenigen, die dem Präsidentenzyklus folgen, ist die zweite Hälfte des Zwischenjahres bis zur ersten Hälfte des dritten Jahres stark“, sagte Suttmeier.
Der S&P 500 ist in diesem Zeitraum um 81 % gestiegen, mit einer durchschnittlichen Rendite von 13,8 %, wie die Untersuchungen der Bank zeigten.