Warren Buffetts Lieblingsmarktindikator erreicht 205%, signalisierende Aktien sind viel zu teuer und ein Crash könnte kommen

• Warren Buffetts bevorzugter Marktwert erreichte 205%, was darauf hindeutet, dass Aktien stark überbewertet sind.
• Der “Buffett-Indikator” vergleicht die Bewertung des Aktienmarktes mit der Größe der Volkswirtschaft.
• Buffett hat gesagt, dass die Pegelspitze ein „sehr starkes Warnsignal“ für einen zukünftigen Marktcrash ist.
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Warren Buffetts Lieblingsmarktindikator ist auf 205% gestiegen, was darauf hindeutet, dass Aktien stark überteuert sind und ein Crash bevorstehen könnte.

Der “Buffett-Indikator” nimmt die kombinierte Marktkapitalisierung aller börsennotierten US-Aktien und dividiert sie durch den letzten Quartalswert des Bruttoinlandsprodukts. Es dient als grober Maßstab für die Bewertung des Aktienmarktes im Verhältnis zur Größe der Wirtschaft.

Der Wilshire 5000 Total Market Index schloss am Mittwoch mit knapp 46,69 Billionen US-Dollar, da die Indizes S&P 500 und Nasdaq den Tag auf Rekordhochs beendeten. Inzwischen ist die neueste Schätzung für das BIP im zweiten Quartal beträgt 22,72 Billionen US-Dollar, was dem Buffett-Indikator bei 205% entspricht. Dieser Wert liegt deutlich über den 187%, die er im zweiten Quartal 2020 erreichte, als die Pandemie in vollem Gange war und das BIP etwa 15% niedriger war.

Buffett lobte sein namensgebendes Messgerät in a Artikel im Fortune-Magazin im Jahr 2001, als “wahrscheinlich der beste Einzelmaßstab dafür, wo die Bewertungen zu einem bestimmten Zeitpunkt stehen”.

Als der Indikator während der Dotcom-Blase auf ein Rekordhoch stieg, hätte dies ein „sehr starkes Warnsignal“ für einen bevorstehenden Absturz sein sollen, fügte der berühmte Investor und CEO von Berkshire Hathaway hinzu. Auch im Vorfeld der globalen Finanzkrise stieg der Maßstab in die Höhe, was ihn zu einem nützlichen Instrument zur Antizipation von Abschwüngen macht. Beide Male blieb der Indikator unter 150%.

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Allerdings ist das Messgerät alles andere als perfekt. Es vergleicht beispielsweise das BIP des Vorquartals mit dem heutigen Börsenwert. Das BIP schließt auch ausländische Einnahmen aus, während die Marktkapitalisierung von US-Unternehmen den Wert sowohl ihrer inländischen als auch ihrer internationalen Geschäftstätigkeit widerspiegelt.

Darüber hinaus hat die Pandemie seit letztem Frühjahr die Wirtschaftstätigkeit gestört und das BIP gedrückt, während sie gleichzeitig die Bundesregierung dazu veranlasst hat, Unternehmen zu unterstützen und dabei die Märkte zu stützen. Infolgedessen könnten die Messwerte des Buffett-Indikators künstlich überhöht werden und könnten sinken, wenn sich die Wirtschaft erholt und die Unternehmenshilfe zurückgezogen wird.

Buffetts Indikator ist nicht der einzige, der einen schmerzhaften Ausverkauf vorhersagt. Michael Burry, der Investor von “The Big Short”, warnte Anfang des Jahres, dass die Börse “auf Messers Schneide tanzt” und die “Mutter aller Crashs” kommt. Jeremy Grantham, der Markthistoriker und GMO-Mitbegründer, hat auch Alarm wegen einer “vollwertigen epischen Blase” geschlagen, von der er erwartet, dass sie spektakulär platzt.

Hier ist die St. Louis Fed-Version des Buffett-Indikators (sowohl Marktkapitalisierung als auch BIP sind auf das vierte Quartal 2007 indexiert):