Das Jahr 2019 neigte sich dem Ende zu und war voller Optimismus. Waren die 2010er Jahre ein verlorenes Jahrzehnt mit schwachem Wachstum und stagnierendem Lebensstandard, dann würden die kommenden Jahre viel besser werden.
Die Rede war von neuen Roaring Twenties, einer Wiederholung des Jahrzehnts nach dem Ersten Weltkrieg. Es gab sogar Verkleidungspartys zum Thema Great Gatsby, um die guten Zeiten zu feiern, die kommen sollten.
All das sieht jetzt wild verfrüht aus. Bisher waren die 2020er alles andere als rauschend. Die Pandemie, die sich Anfang 2020 auf der ganzen Welt ausbreitete, ist noch lange nicht vorbei, und ihre Auswirkungen wirken sich weiterhin auf die Weltwirtschaft aus.
In China, wo Covid-19 seinen Ursprung hatte, haben die Behörden mit drakonischen Lockdowns versucht, das Virus zu eliminieren. Infolgedessen ist die Wirtschaft praktisch zum Erliegen gekommen (wenn man den offiziellen Zahlen der letzten Woche Glauben schenken darf) und sogar geschrumpft (wenn sie es nicht sind).
Die Nachrichten von den beiden anderen großen Motoren der Weltwirtschaft sind nicht besser. Das jährliche Inflationsrate in den USA auf einem 40-Jahres-Hoch von 9,1 %, was an der Wall Street zu Befürchtungen führt, dass die Zentralbank des Landes einen aggressiveren Ansatz bei den Zinssätzen verfolgen wird.
Wenn es in der größten Volkswirtschaft der Welt Rezessionsängste gibt, dann sind diese Ängste in Europa noch ausgeprägter, das einen Krieg an seiner Ostflanke, die Aussicht auf Energieknappheit in diesem Winter und politische Umwälzungen in Italien zu bewältigen hat. Es war keine große Überraschung, dass der Euro letzte Woche zum ersten Mal seit zwei Jahrzehnten unter die Parität zum US-Dollar fiel.
Die Probleme beschränken sich auch nicht auf die führenden Volkswirtschaften der Welt. Sri Lanka ist – durch eine Kombination aus Pandemie, Krieg in der Ukraine und grobem Missmanagement – ein Land am Rande des Zusammenbruchs, und es wäre mutig anzunehmen, dass andere nicht folgen werden. Der Internationale Währungsfonds und die Weltbank sind sich der Risiken von Neuverschuldung und Hungerkrisen bewusst.
Unterdessen bleibt die existenzielle Bedrohung durch die globale Erwärmung bestehen. Es wurde viel darüber geredet, dass ein besserer Wiederaufbau nach der Pandemie auch einen umweltfreundlicheren Wiederaufbau bedeutet, aber die Rhetorik wurde normalerweise nicht von Taten begleitet – und die Uhr tickt.
Aus der Perspektive von Mitte 2022 erscheint die Idee eines neuen Roaring Twenties daher etwas weit hergeholt, da der Boosterismus von 2019 als das entlarvt wurde, was er war: Wunschdenken. Die Idee war, dass die Dinge nur besser werden können, obwohl sie in Wirklichkeit viel schlechter geworden sind. Dies scheint die Ära der permanenten, rollenden Krisen zu sein – mit der Pandemie, gefolgt von Inflation und Krieg. Als nächstes kommt die Rezession, es sei denn, unser Glück ändert sich.
Für diejenigen, die glauben, dass die 2020er Jahre noch liefern könnten, gibt es immer noch Gründe zur Hoffnung. Auch die 1920er Jahre begannen düster. Es gab eine Pandemie in Form der Spanischen Grippe. In der Sowjetunion gab es einen Bürgerkrieg (und eine ausländische Militärintervention). Darüber hinaus waren die fünf Jahre nach dem Ersten Weltkrieg von wirtschaftlichen Turbulenzen geprägt, die in der deutschen Hyperinflation von 1923 gipfelten. Die zweite Hälfte der 1920er Jahre war viel ruhiger als die erste Hälfte – zumindest bis zum Wall Street Crash Ende 1929.
Auch die Möglichkeit einer neuen industriellen Revolution gibt Anlass zur Hoffnung. Der wirtschaftliche Aufschwung in den Zwischenkriegsjahren basierte seinerzeit auf der weit verbreiteten Verfügbarkeit von Technologien, die Ende des 19. und Anfang des 20. Jahrhunderts entwickelt wurden, darunter Autos, Flugreisen und Radio.
Seit einiger Zeit wird von einer vierten industriellen Revolution gesprochen, die auf Durchbrüchen in Genomik, künstlicher Intelligenz, Robotik, 3D-Druck und grüner Energie basiert, aber das Warten auf den Schub, den diese Entwicklungen einer angeschlagenen Weltwirtschaft geben sollen, dauert an.
Vielleicht wiederholt sich die Geschichte und es ist nur eine Frage der Zeit, bis die neuen Technologien zur vollen Entfaltung kommen. Aber wenn dies geschieht, sollte mehr getan werden, um einen Übergang zu beschleunigen, der in der ersten Hälfte des 20. Jahrhunderts durch zwei Weltkriege und eine Weltwirtschaftskrise verzögert wurde.
Es gibt vier Dinge, die helfen würden. Der erste ist ein stabiles, aber expansives wirtschaftliches Umfeld, in dem die politischen Entscheidungsträger die richtige Mischung aus niedriger Inflation und starkem Beschäftigungswachstum finden. Wie die aktuellen Mühen der US-Notenbank und anderer großer Zentralbanken zeigen, ist dies nicht einfach.
Ein günstiges makroökonomisches Umfeld ist nur der Anfang. Es sind höhere Investitionen in Technologien der 4. Industriellen Revolution erforderlich, um sie im erforderlichen Umfang bereitzustellen, insbesondere kohlenstofffreie Innovationen. Wenn der Privatsektor diese Investitionen nicht bereitstellt, müssen die Regierungen bereit sein, einzugreifen.
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Die Bekämpfung der Ungleichheit ist der dritte Schritt. Erst als die Arbeiter in den Jahren nach 1945 Arbeitsplätze und Kaufkraft hatten, konnten die Vorteile früherer technologischer Fortschritte voll ausgeschöpft werden, und das Gleiche gilt jetzt. Eine Neuausrichtung des Verhältnisses von Kapital und Arbeit ist längst überfällig, ebenso wie ein progressiveres Umdenken bei den Steuersystemen. Die enormen Gewinne, die diejenigen mit Finanz- und Immobilienvermögen infolge niedriger Zinsen und quantitativer Lockerung erzielen, haben die Argumente für Vermögenssteuern überzeugend gemacht.
Schließlich braucht es eine stärkere internationale Zusammenarbeit statt der derzeit bestehenden Fragmentierung und Feindseligkeit. Arme Länder müssen sich am Kampf gegen den Klimawandel beteiligen, können dies aber nur, wenn es eine Form globaler Umverteilung gibt, beginnend mit Schuldenerlass.
Das alles sieht irgendwie abwegig aus, aber auch eine Wiederholung der Roaring Twenties. Die Annahme, es sei nur eine Frage der Zeit, bis die goldenen Jahre zurückkehren, ist illusorisch.