© Reuters. DATEIFOTO: Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase, spricht auf der Legislativkonferenz der nordamerikanischen Baugewerkschaften (NABTU) 2019 in Washington, USA, 9. April 2019. REUTERS/Jeenah Moon/Dateifoto
Von David Henry
(Reuters) – Einige große US-Banken kaufen mehr US-Staatspapiere, da die Renditen zu steigen beginnen und die Federal Reserve bereit zu sein scheint, ihr Anleihekaufprogramm zu reduzieren – eine Bilanzverschiebung, von der Analysten sagen, dass sie die Gewinne der Banken um mehrere Prozentpunkte steigern könnte wie sie ihre Hände spielen.
Bank of America Corp (NYSE:) und Städtegruppe Inc (NYSE:) gab am Donnerstag bekannt, dass sie im Laufe des Quartals durch den Kauf von Wertpapieren mit höheren Renditen zusätzliche Nettozinseinnahmen erzielt haben.
JPMorgan Chase & Co (NYSE:) sagte jedoch am Mittwoch, dass es weiterhin Bargeld hortet und erwartet, dass die Zinsen steigen werden, wie es CEO Jamie Dimon prognostiziert.
Mark Mason, Chief Financial Officer der Citigroup, sagte, die Bank habe Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere gekauft.
„Wir haben eine starke Liquiditätsposition und haben einiges davon umgesetzt“, sagte Mason gegenüber Reportern.
Die Bankeinlagen sind höher denn je angestiegen, angetrieben durch Gelder aus Anleihekäufen der Federal Reserve, staatliche Konjunkturzahlungen und Ersparnisse von Verbrauchern. Unterdessen sind die Nettozinserträge der Banken aus Wertpapieren und Krediten, einer wichtigen Einnahmequelle, eingebrochen, da die Fed die Zinsen niedrig hielt und die Kreditnehmer ihre Kredite abbezahlten.
Wie die größten Kreditgeber des Landes mit dieser Mischung aus Bargeld und Wertpapieren in ihren Bilanzen umgehen, wird in den kommenden Quartalen helfen, Gewinner von Verlierern zu trennen, da die Unsicherheit über die Inflations- und Zinsaussichten wächst, sagen Analysten.
Die typische Großbank könnte ihren Gewinn vor Verlustrückstellungen und Steuern um 7 % steigern, indem sie ihre überschüssigen Barmittel zu 1,5 % investiert, sagt Analyst Jason Goldberg von Barclays (LON:) geschätzt.
Goldberg sagte, es sei zu früh, um zu sagen, ob ein Anstieg einiger Banken bei den Wertpapierkäufen einen neuen Branchentrend signalisierte.
Die Vorhersage von Renditen und das Management von Zinsrisiken gehören zu den größten Herausforderungen für Banker. Wenn sie jetzt Wertpapiere kaufen, um mehr Zinsen zu verdienen, riskieren sie, noch höhere Renditen zu verpassen und Wertpapiere zu hinterlassen, die an Wert verloren haben.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen war in diesem Jahr auf einer Achterbahnfahrt, da sich die Ansichten der Fed-Politik und der Inflation geändert haben. Nachdem er in den ersten drei Monaten des Jahres von 0,9% auf 1,75% gestiegen war, fiel er um 1,15% zurück. Dimon von JPMorgan prognostizierte im Juli, dass er auf 3% steigen würde. Die Rendite lag am späten Donnerstag bei 1,51%.
Die sich ändernden Aussichten für höhere Renditen und mehr Kreditvergabe haben die Bankaktien in diesem Jahr angetrieben. Der KBW-Bank-Index ist seit Jahresbeginn um 39 % gestiegen, doppelt so hoch wie der .
Wells Fargo (NYSE:) & Co hat in der ersten Hälfte dieses Jahres Wertpapiere hinzugefügt, ist jedoch kürzlich zurückgetreten, um auf höhere Zinsen vorbereitet zu sein, sagte Finanzvorstand Michael Santomassimo am Donnerstag gegenüber Reportern.
Die Bank of America war bei der Anlage ihrer Barmittel in Wertpapieren besonders aggressiv und hat das Portfolio im vergangenen Jahr fast verdoppelt. Schuldtitel stiegen im Quartal von 22% auf 36% der gewinnbringenden Vermögenswerte.
Im Gegensatz dazu hat JPMorgan seine Wertpapiere bei etwa 18% des Vermögens gehalten, da es Bargeld gelagert hat.
Während des dritten Quartals hielt JPMorgan 757 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, verglichen mit 565 Milliarden US-Dollar an Wertpapieren.
“Unsere Position hier hat sich nicht wirklich geändert”, sagte JPMorgan-Finanzchef Jeremy Barnum gegenüber Reportern. “Wir glauben immer noch an eine robuste Erholung. Wir glauben immer noch, dass dies mit höheren Zinsen einhergeht.”
Auf die Frage von Analysten, wie viel Bargeld JPMorgan in Wertpapiere investieren könnte, sagte Dimon: “Wir können leicht 200 Milliarden Dollar verdienen.”
Ein Risiko, das Banken befürchten sollten, sei eine hohe Inflation und hohe Zinsen. “Sehr flüssig zu sein schützt uns.”
Dennoch fügte Barnum hinzu, dass die Bank, wenn sich die Zinssätze der Ansicht von JPMorgan nähern, “einige Möglichkeiten für einen etwas stärkeren Einsatz von Bargeld” finden könnte.