Reuters
- Nach einem aggressiven Zinserhöhungszyklus, der fast zwei Jahre dauerte, wird die Fed voraussichtlich im Jahr 2024 mit der Zinssenkung beginnen.
- Die moderate Inflation und eine robuste Wirtschaft deuten darauf hin, dass die Fed die Zinsen mehrmals senken könnte.
- Hier ist, was die Wall Street von der Fed im nächsten Jahr erwartet, mit einem wichtigen Input für den US-Aktienmarkt und die US-Wirtschaft.
Die Zinssätze sind seit Anfang 2022 in die Höhe geschnellt, da die Federal Reserve versuchte, die Inflation vorsichtig einzudämmen, ohne die Wirtschaft durch Zinserhöhungen zu entgleisen.
Seit ihrer letzten Zinserhöhung im Juli scheint die Fed solide Fortschritte bei der Senkung der Inflation gemacht zu haben, ohne den Arbeitsmarkt und die Gesamtwirtschaft zu beeinträchtigen. Dies hat viele Analysten an der Wall Street dazu veranlasst, für das nächste Jahr deutliche Zinssenkungen zu prognostizieren.
Unabhängig davon, was die Fed im Jahr 2024 mit der Geldpolitik macht, sollten Anleger genau aufpassen, da die Zinssätze einen wichtigen Einfluss auf die Gesamtwirtschaft und die Aktienmarktbewertungen haben. Dies ist auch für die Verbraucher von Bedeutung, da Zinssenkungen der Fed wahrscheinlich zu niedrigeren Hypotheken- und Autokreditzinsen führen würden.
Hier ist ein Überblick darüber, was die Wall Street von der Fed mit den Zinssätzen im Jahr 2024 erwartet.
UBS: Die Fed wird die Zinsen um 275 Basispunkte senken
Laut UBS wird die US-Wirtschaft im Jahr 2024 in eine Rezession geraten, und das wird die Fed dazu veranlassen, die Zinsen im nächsten Jahr aggressiv zu senken.
Die Schweizer Bank sagte letzten Monat in einer Notiz, dass sie davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen im nächsten Jahr um 275 Basispunkte senken wird, was satten 11 Zinssenkungen durch die Fed entspricht, vorausgesetzt, dass sie jedes Mal um 25 Basispunkte gesenkt werden.
Die Kürzungen der Fed wären „eine Reaktion auf die prognostizierte US-Rezession im zweiten bis dritten Quartal 2024 und die anhaltende Verlangsamung sowohl der Gesamt- als auch der Kerninflation“, sagte UBS. UBS geht davon aus, dass die Zinssenkungen während der FOMC-Sitzung der Fed im März beginnen werden.
Macquarie: Die Fed wird die Zinsen um 225 Basispunkte senken
Die Kombination aus höheren Zinssätzen und der quantitativen Straffungspolitik der Fed, mit der sie die Menge der in ihrer Bilanz gehaltenen Anleihen reduziert, bedeutet, dass die monetären Bedingungen viel strenger sind, als es auf den ersten Blick erscheinen mag. Der Stellvertreter-Fed-Funds-Zinssatz der San Francisco Fed liegt derzeit bei 6,7 %.
Diese Tatsache, kombiniert mit einem wahrscheinlich anhaltenden Rückgang der Inflation aufgrund der Verlangsamung der Mietsteigerungen, lässt Macquarie darauf schließen, dass die Fed die Zinsen im nächsten Jahr um 225 Basispunkte senken wird.
„Die Fed hat ihr Ende September verabschiedetes Narrativ vom ‚Hoch auf lange Sicht‘ noch nicht aufgegeben. Aber wir und unsere Ökonomen sind der Ansicht, dass der Leitzins der Fed Funds im Jahr 2024 um -225 Basispunkte gesenkt werden könnte“, sagte Macquarie in einer Notiz am Freitag.
ING Economics: Die Fed wird die Zinsen um 150 Basispunkte senken
Eine schwächere Inflation, ein sich abkühlender Arbeitsmarkt und ein sich verschlechternder Ausblick für die Verbraucherausgaben bedeuten, dass die Fed die Zinssätze möglicherweise stärker senken muss, als der Markt erwartet.
„Wir haben ein bescheidenes Wachstum, eine abkühlende Inflation und einen abkühlenden Arbeitsmarkt – genau das, was die Fed sehen will“, schrieb James Knightley, Chefökonom für internationale Angelegenheiten bei ING, letzten Monat in einer Notiz. „Dies sollte bestätigen, dass keine Notwendigkeit für eine weitere Verschärfung der Fed-Politik besteht, aber die Aussichten sehen immer ungünstiger aus.“
Knightley geht davon aus, dass die Fed im zweiten Quartal nächsten Jahres mit der Senkung der Zinssätze beginnen und bis zu sechs Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte, also insgesamt 150 Basispunkte, vornehmen wird. Er geht auch davon aus, dass die Zinssenkungen bis 2025 andauern werden, mit mindestens vier Zinssenkungen um je 25 Basispunkte.
Der Markt: Anleger erwarten, dass die Fed die Zinsen um 125 Basispunkte senkt
Entsprechend der Das FedWatch-Tool von CMEDie Terminmärkte preisen für das kommende Jahr Zinssenkungen von insgesamt 125 Basispunkten ein. Damit würde der Leitzins der Fed in einer Spanne von 4,00 % bis 4,25 % liegen, verglichen mit der aktuellen Spanne von 5,25 % bis 5,50 %.
Barclays: Die Fed wird die Zinsen um 100 Basispunkte senken
Laut einer Montagmitteilung von Barclay’s wird die anhaltende Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft im nächsten Jahr die Fed davor zurückschrecken lassen, die Zinssätze zu aggressiv zu senken.
Das Unternehmen geht davon aus, dass die Fed die Zinsen im nächsten Jahr um 100 Basispunkte senken wird, gefolgt von weiteren Senkungen um 100 Basispunkte im Jahr 2025.
Laut Barclay’s sind die Anleger zu pessimistisch, was die anhaltende Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft angeht, was zu einer Rückkehr der Inflation führen könnte. Aus diesem Grund könnte die Fed die Zinsen im Laufe des Jahres 2024 nur langsam senken, heißt es in der Mitteilung.
Die Federal Reserve: Die Fed geht davon aus, die Zinsen um 25 Basispunkte zu senken
Die mittlere Prognose des jüngsten Zinsdiagramms der Fed, das im September veröffentlicht wurde, geht davon aus, dass die Federal Funds Rate Ende 2024 bei 5,1 % liegen wird, was nur einer Zinssenkung um 25 Basispunkte für das gesamte nächste Jahr entspricht. Wenn dies der Fall ist, ist der Markt bei der Prognose von Zinssenkungen weit voraus, und das könnte letztlich zu einer Volatilitätswelle am Aktienmarkt führen.
Die Fed wird voraussichtlich bei ihrer FOMC-Sitzung nächste Woche ihr Dot-Plot-Diagramm aktualisieren, und es wird erwartet, dass die mittlere Prognose der Zinssenkungen der Fed im nächsten Jahr auf 50 Basispunkte ansteigen wird.