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- US-Aktien haben im Juni ihren Tiefpunkt erreicht, aber der Markt könnte wieder fallen, wenn die Fed übermäßig aggressiv bleibt, sagte Jeremy Siegel am Dienstag.
- Der Fed Funds Rate liegt bereits über einem neutralen Niveau in einer Bandbreite von 2,25 % bis 2,5 %, sagte er.
- Eine sanfte Landung der Wirtschaft sei möglich, wenn die Fed ihren Griff auf die Geldmenge lockere, sagte Siegel.
Die zweite Hälfte des Jahres 2022 sieht für den US-Aktienmarkt günstig aus, aber er wird durch die im Juni verzeichneten Tiefststände fallen, wenn die Federal Reserve beschließt, die Zinssätze auf 4 % oder höher anzuheben. Wharton-Professor Jeremy Siegel gegenüber CNBC am Dienstag.
„Wir werden vielleicht 100 Basispunkte übrig haben … vielleicht 50-25-25“, in Bezug auf die Zinserhöhungsdimensionierung durch die Fed in ihren laufenden Bemühungen, die hohe Inflation zu senken, sagte Siegel in einem Interview. Die Fed hat den Fed Funds Rate in diesem Jahr viermal auf eine Spanne von 2,25 % bis 2,5 % angehoben. Die Fed hält im September, November und Dezember geldpolitische Sitzungen ab.
„Wir brauchen etwas Auftrieb. Ich sage nicht: ‚Hör jetzt auf.’ Aber wenn sie eine sehr aggressive 75-50-50-Bewegung auf vier, viereinhalb, fünf Prozent nehmen, werden sie es meiner Meinung nach bereuen, dass sie so tight waren.”
Die Löhne in bestimmten Wirtschaftssektoren steigen, aber die Immobilienpreise „vor Ort“ – eine wichtige Inflationskraft in den letzten zwei Jahren – sinken und die zukunftsorientierten, sensiblen Rohstoffpreise steigen nicht, sagte er.
„Und ich denke, wenn sich die Fed das ansieht, müssen sie nicht aggressiver vorgehen. Ich denke also, der Markt hat es genau hier. Ich denke, der Juni wird einen Tiefpunkt erreichen, und ich denke, die zweite Jahreshälfte wird ziemlich gut”, sagte er.
Der S&P 500 markierte letzte Woche die vierte Woche in Folge mit Gewinnen und reduzierte am Montag seinen Verlust seit Jahresbeginn auf etwa 9,8 %. Der Index erholte sich von seinem Bärenmarkt zum Teil aufgrund der Ansicht, dass die Fed im nächsten Jahr von Zinserhöhungen wegkommen und Zinssenkungen vornehmen wird, wenn die Inflation abkühlt und die Wirtschaftstätigkeit möglicherweise schrumpft.
Die größte Volkswirtschaft der Welt könnte eine „weiche Landung“ finden, wenn die Zentralbank ihren Griff auf die Geldmenge lockert, die laut Siegel „die größte Verlangsamung, die wir je gesehen haben“, erlebt hat.
Eine sanfte Landung sei „keine sichere Sache. Aber da werde ich optimistischer“, sagte Siegel, zu dessen Büchern „Stocks for the Long Run: The Definitive Guide to Financial Market Returns and Long-Term Investment Strategies“ gehört.
Siegel sagte, die USA seien bereits über einem neutralen Zinssatz – oder einem Niveau, bei dem der Fed Funds Rate die Wirtschaftstätigkeit weder nährt noch abwürgt.
„Wenn wir auf fünf Prozent gehen, haben wir absolut eine sehr invertierte [yield] Kurve und garantieren definitiv eine Rezession“, sagte er. Es sollten eigentlich etwa anderthalb Prozent sein.”
Die Gesamtinflation lag im Juli bei 8,5 %Abkühlung von der Juni-Rate von 9,1 %, die ein 41-Jahres-Hoch markierte.Das Bruttoinlandsprodukt schrumpfte im zweiten Quartal um 0,2 % nachdem die Wirtschaftstätigkeit im ersten Quartal 2022 um 1,6 % geschrumpft war.