Analyse – China wird trotz Verlangsamung wahrscheinlich die Immobilienbeschränkungen beibehalten, könnte die Taktik abschwächen Von Reuters

Von Kevin Yao

PEKING (Reuters) – Chinesische Staats- und Regierungschefs, die befürchten, dass eine anhaltende Immobilienblase den langfristigen Aufstieg des Landes untergraben könnte, werden den Sektor wahrscheinlich auch bei einer Verlangsamung der Wirtschaft stark bremsen, könnten jedoch bei Bedarf einige Taktiken abschwächen, politische Quellen und Analysten genannt.

Präsident Xi Jinping scheint entschlossen, die jüngste Runde der Immobilienverknappung voranzutreiben, auch wenn dies kurzfristig zu Schmerzen führt, im Gegensatz zu früheren Kampagnen, die tendenziell verwässert wurden, als das Wirtschaftswachstum ins Stocken kam, sagten sie.

Xis Entschlossenheit beruht auf einem längerfristigen strukturellen Vorstoß, die Abhängigkeit der Wirtschaft von Immobilien und Schulden zu verringern und mehr Ressourcen in die Hightech-Produktion und andere aufstrebende Sektoren zu lenken, um das Wachstum anzukurbeln.

Trotz der rasanten Expansion anderer Branchen in den letzten Jahren

Der Immobiliensektor macht zusammen mit verwandten Sektoren wie dem Baugewerbe immer noch mehr als ein Viertel des chinesischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) aus.

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hat eine beeindruckende Erholung von der Pandemie erlebt, aber es gibt Anzeichen dafür, dass die Erholung an Fahrt verliert. Die zunehmende Stromknappheit erhöht den Druck durch Eigentumsbeschränkungen, Rohstoffknappheit, Unterbrechungen der Lieferkette und schwache Verbraucherausgaben.

Globale Sorgen über ein mögliches Übergreifen des Kreditrisikos aus dem chinesischen Immobiliensektor auf die allgemeine Wirtschaft haben sich ebenfalls verschärft, da der große Bauträger China Evergrande Group mit Schulden in Höhe von mehr als 300 Milliarden US-Dollar ringt.

Liu He, Xis oberster Wirtschaftsberater, hat wiederholt vor finanziellen Risiken gewarnt, während Guo Shuqing, Chef der Bankenaufsicht und Parteichef der People’s Bank of China (PBOC), sagte, Immobilien seien das größte „graue Nashorn“ des Landes.

“Graues Nashorn” bezieht sich auf eine offensichtliche, bedeutende Bedrohung, die oft ignoriert wird, bis es zu spät ist.

“Einschränkungen von Eigentum werden schmerzhaft sein, aber das ist ein Preis, der bezahlt werden muss”, sagte eine Quelle, die an internen politischen Diskussionen beteiligt ist.

“In der Vergangenheit haben wir aufgrund wirtschaftlicher Abschwünge immer die Kontrollen gelockert, aber diesmal sieht die Entschlossenheit der Führung sehr fest aus.”

Das Informationsbüro des Staatsrates und die PBOC reagierten nicht sofort auf die Bitten von Reuters um Stellungnahme.

ROTE LINIEN IM SAND

Trotz zahlreicher Kampagnen im Laufe der Jahre, um die heißen Immobilienpreise einzudämmen, ist Wohnraum in China zunehmend unerschwinglich geworden, was Pekings Bemühungen behindert, die Geburtenraten zu steigern und der schnellen Alterung und dem sich verlangsamenden Bevölkerungswachstum entgegenzuwirken, sagten Analysten.

Beamte verschärften die neuesten Immobilienbeschränkungen im August 2020, als die PBOC neue Maßnahmen zur genauen Überwachung und Kontrolle der Verschuldung von Bauträgern einführte – und „drei rote Linien“ festlegte, um ihre Kreditaufnahme einzudämmen und Schuldenrisiken einzudämmen.

Aber der Preis für politische Fehler wäre angesichts der Größe der Branche, ihrer Bedeutung als Einnahmequelle für lokale Regierungen und der Risiken für die soziale Stabilität im Falle eines rapiden Einbruchs der Eigenheimpreise hoch. Viele Chinesen haben noch nie einen längeren Immobilieneinbruch erlebt.

„Wir sollten der Stabilität im Immobiliensektor Priorität einräumen. Wir wollen weder einen schnellen Anstieg der Immobilienpreise noch eine Insolvenz vieler Bauträger“, sagte Zong Liang, Chefforscher der Bank of China, gegenüber Reuters.

WENIG VERÄNDERUNGEN NOCH MÖGLICH?

Während die PBOC ihren Druck auf die Entwickler wahrscheinlich aufrechterhalten wird, Schulden zu reduzieren und ihre Bilanzen zu bereinigen, könnten einige geringfügige politische Änderungen möglich sein, um die übermäßige Kreditverknappung durch einige Kreditgeber zu korrigieren, sagten Insider und Analysten.

Im vergangenen Monat, als sich die Schuldenkrise von Evergande verschärfte, sagte die PBOC, sie werde die legitimen Rechte und Interessen der Hauskäufer schützen.

“Die ‘drei roten Linien’ werden sich wahrscheinlich nicht ändern, aber die Umsetzung der Regeln könnte etwas gelockert werden”, sagte Lian Ping, Chefökonom bei Zhixin Investment.

“Der Standard für Immobilienkredite wird nicht gelockert, aber der Umfang solcher Kredite könnte etwas erhöht werden”, sagte er.

Banken könnten auch mehr Spielraum für die Kreditvergabe an echte Eigenheimkäufer im Gegensatz zu Spekulanten erhalten, und gesündere Entwickler könnten mehr Unterstützung erhalten, sagten Analysten.

“Inmitten der sich verschlechternden Konjunkturabschwächung erwarten wir, dass Peking die fiskalischen und geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen verstärkt, obwohl es weitgehend an seiner straffen Haltung gegenüber dem Immobiliensektor und solchen mit hohen CO2-Emissionen festhalten wird”, sagte Ting Lu, Chefökonom für China bei Nomura in a Hinweis.

Einige lokale Regierungen könnten jedoch einige geringfügige Lockerungsmaßnahmen einführen, die sich auf die Aufhebung lokaler Beschränkungen und die Hinzufügung einiger Subventionen konzentrieren, sagte Lu.

Unterdessen hat die PBOC in den letzten Monaten mehr Kredite auf Kosten des Immobiliensektors in das verarbeitende Gewerbe geleitet.

Die ausstehenden mittel- und langfristigen Kredite für das verarbeitende Gewerbe stiegen im Juni im Jahresvergleich um 41,6% und beschleunigten sich gegenüber einem Anstieg von 24,7% im Vorjahr, während sich das Wachstum der ausstehenden Kredite für den Immobiliensektor von 13,1 . auf 9,5% im Juni verlangsamte % ein Jahr zuvor zeigten Zentralbankdaten.